「创业邦」为什么我们认为仅凭新基建撑不起稳增长的大旗？( 二 ) 编者按：本文来自微信公众号国泰君安证

国泰君安宏观团队认为，新基建的发展空间无疑是巨大的，但如果期待新基建能托起稳增长的一片天，那是给了它与实际体量不符的期许。
目前，在政府基建投资中尚未有关于新型基础设施建设投资的统计，但我们可以从PPP库细分项目中窥见一斑。
目前存量PPP项目总投资规模大概17.6万亿元，其中铁公基（铁路、公路、港口、码头、机场、隧道等）是大头，约7.1万亿元，占比接近41% 。
规模排在第二位的是房地产、土储相关的，包括广场、公寓、棚改、危房改造、保障房、土地储备等，约3.4万亿，占比20%左右。
医疗卫生有3000亿左右的项目，占比1.7% 。
而“新基建项目”占比仅有0.5% ，规模不足1000亿元；类“新基建”项目，如轨道交通、园区开发、垃圾发电等，在PPP项目库中大约2.6万亿，占比14.7%左右。
两者加总大概占整个PPP库的15%左右，与动辄上万亿的传统基建项目相比，这样的“新基建”和“类新基建”规模并不突出。
▼PPP项目库中“新基建”
和类“新基建”的占比

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数据来源：WIND、国泰君安证券研究
注：新基建包括信息网络建设、光电、充电桩、生物质能、智慧城市、科技等；类新基建包括轨道交通、园区开发、垃圾发电。
▼PPP项目库中
“新基建”和类“新基建”的规模

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数据来源：WIND、国泰君安证券研究
注：新基建包括信息网络建设、光电、充电桩、生物质能、智慧城市、科技等；类新基建包括垃圾发电、轨道交通、园区开发。
再以目前最火爆的5G投资建设为例。
根据工信部的数据，未来8年国内5G投资总额将达1.5万亿，因此2020-2021年运营商5G投资额度总共为2,000-3,000亿元。
政府可以大幅加快这方面的进展，从而对数字、信息经济相关行业产生很大的影响，但如果总规模依然保持1.5万亿的话，对于拉动中国已达百万亿体量的GDP来说实在“杯水车薪” 。
因此我们认为，今年政府将会以关系国计民生的重大工程等“老基建”托底复苏，以“新基建”为主要推手实现经济发展目标。
老基建复苏，新基建加力。
延伸阅读：吹响稳增长的号角，开启周期品的狂欢
03
新基建落脚的
三大方向
不过，尽管“新基建”对拉动GDP增速来说能力有限，但对于相关板块的投资机会来说，却空间巨大。
那么，如何去看待新基建的落脚点？
国泰君安策略团队认为，凡是基础设施投资建设，都需要从国家层面考虑，由政府主导推进，在全国范围内进行。因此，我们也将从这个角度去看新兴产业发展背后的新基建落脚方向。
无论是企业上云，工业互联网，人工智能，还是系统信息安全等，接下来若干年的发展都需要建立更为便利的信息运用上，这就包括了信息采集、存储、传输、计算等多方面能力的提升。例如企业上云，需要在云计算，大数据储备，以及传输流畅等方面给予支持，才能更好促进企业上云。工业互联网，则需要在数据采集，计算，系统集成等方面配套完善。
因此，我们可以将这次的新基建看作为宽泛定义下的信息基建，主要包括新一轮的网络建设，如光纤宽带、窄带物联网（NB-IoT）、5G、IPv6 ，北斗等，数据信息的相关服务，如大数据中心，云计算中心等，以及信息和网络的安全保障等。
1、新一轮的网络建设
满足新经济的配套网络需要提供更多的入口，更快速的通信，和更智能化的连接，才能成为今后新兴产业发展壮大的基础，助推我国成为网络大国。
已出台三年规划的新兴产业政策和各地提到的信息基建方向中，网络基础建设主要包含了互联网协议第六版（IPv6），第五代移动通信（5G），窄带物联网（NB-IoT）和北斗导航四大细分方向。