「创业邦」为什么我们认为仅凭新基建撑不起稳增长的大旗？编者按：本文来自微信公众号国泰君安证

编者按：本文来自微信公众号国泰君安证券研究，作者国泰君安总量团队，创业邦经授权转载。
近期， “新基建”被高层频繁点名。
1月3日，国务院常务会议上就提出，要大力发展先进制造业，出台信息网络等新型基础设施投资支持政策，推进智能、绿色制造。
2月14日，中央全面深化改革委员会第十二次会议进一步明确，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。
2月21日，中央政治局会议细化工作，指出要加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。
3月4日，中央政治局常务委员会会议再次强调，要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。
20天内，中央级别的政府会议4次提及“新基建” ，频率可谓史无前例。
但其实，这并不是一个新概念。
早在2018年底召开的中央经济工作会议上，就明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”的定位，随后， “加强新一代信息基础设施建设”被列入2019年政府工作报告。
那么，究竟什么可以被纳入新基建的范畴？2020年开年再次被高层频频提及的“新基建”和之前有何不同？仅凭“新基建”一己之力，能否撑起2020年经济稳增长的大旗？
我们整合了国泰君安策略团队之前对新基建概念的分析，以及国泰君安宏观团队对近期政策的最新点评，希望能让读者对这一概念有更深层次的理解。
01
新基建
相对于传统基建的新基础设施
所谓新基建，是相对传统基建的一种说法，其重心不再是工业时代的铁路，公路，港口码头、机场（铁公基）等，而是信息化经济的基础设施。
2020年开年的首场国常会再提到的新基建，主要涉及七大领域。
▼新基建的七大领域
图片来源：央视国际、国泰君安证券研究
1、5G基建
2、特高压
3、城际高速铁路和城际轨道交通
4、新能源汽车充电桩
5、大数据中心
6、人工智能
7、工业互联网
从四个层次上，我们可以把握新基建的范畴：
▼新基建的四个层次

文章图片
数据来源：国泰君安证券研究
1、最内核是为数字、信息经济的六大支柱（即5G、大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链）提供基础设施，如5G基站、IDC数据中心等。
2、第二层次是电子化、智能化改造现有城市的传统基建设施，如智慧城市、智慧交通等等项目。
3、第三层次是在城市中发展新能源、新材料的配套应用设施，例如为新能源产业提供支持的充电桩、光伏、垃圾发电等；
4、第四层次也是最外层，实际上并不能称得上新基建，更多是补短板基建，如科技园区的开发、连接城市群内部的城际高速铁、轻轨等。
可见，新基建和传统基建在第四层甚至第三层都有所重叠，是补充而不是互斥。
02
20多万亿的投资项目
新基建占了几何？
据《21世纪经济报道》报道，截至3月1日， 13个省市区发布了2020年重点项目投资计划清单，共计33.83万亿元。而我们加总该报道明确列出投资金额数据的8省市的投资之后，总额是22.23万亿元。
无论是33万亿还是22万亿，都一石激起千层浪，毕竟这一数字，比2008年的“4万亿”基建大刺激还要高出5倍多。
再考虑到政府对新基建的重视程度，不禁让市场浮想联翩——
2020年的新基建，会成为2009年曾在风口浪尖的传统基建吗？