[博森小将]炒币机器人：数字货币应该如何监管？( 二 ) 近年来虚拟货币发展迅速

（1）算法是否具有安全性
计算机和网络世界受制于硬件和软件的效率，硬件的更新迭代能够提高单位体积内的运算速度，软件运行效率的提升更多是算法的更新。 BitCoin是一种去中心化、由计算机专业人士开发算法计算得到的特定数字，现在人们将BitCoin的安全性构建在区块链技术之上，但是随着计算机算法的更新迭代，这种技术是否存在漏洞，当该技术无法保障BitCoin的存储安全性时， BitCoin距离社会性的普遍接受还有很长一段路要走。如何保证已被挖掘出的数字在未来不会被其他算法给盗取和破解，这是期望BitCoin扮演一般等价物的之前首要解决的问题。如果BitCoin的安全性不能完全被保障，那么它就不具备被人们广泛接受的初始条件。市场甚至可能出现某一类市场认可度较低的数字货币持有人对认可度较高的数字货币进行攻击，通过降低某些货币的安全性来改变市场的焦点，因此去中心化数字货币将长期面临着技术风险和收敛结果不确定的风险。
（2）算法是否具有可替代性
第二类风险在于BitCoin是否存在替代物，除了名气最大的BitCoin之外，市场上还有名目繁多的“加密代币产品” ，它们同样在局部市场上发挥着“等价物”的功能，且其市场价格也出现了阶段性的波动，我们无法保证当人们将目光聚焦在另一种加密代币之上，其“等价物”的功能将会被更广泛的网络交易者所接受，此时将会取代之前被关注的BitCoin 。替代物的产生会使得BitCoin快速贬值，从而会加剧该电子资产市场价格的踩踏式下跌。 “加密代币产品”存在的潜在可替代性将会加剧它自身市场价格的波动。
（3）作为货币是否能够稳定交易过程中的价格
从目前的市场行情来看， BitCoin的价格波动十分剧烈，俨然成为投机者的竞技场。当人们将注意力投射到某一种虚拟货币之上，由于不存在涨跌幅限制，其价格在较短时间内就会快速上升，而一旦市场上蔓延当局即将加强监管，其价格急速暴跌。一种物质成为“一般等价物”的关键在于该物质价格的稳定，在实物货币体系中，其演变逻辑就在于此，现代信用货币体系的中央银行更重要的任务在于维持一国币值和国内物价的稳定，从而起到稳定市场预期缓解经济波动的目的。然而，第一类虚拟货币无论从潜在可替代性上，还是从已走出的市场行情来看，其价格都极其不稳定，当互联网“货币”普遍面临这一问题时，那所有“加密代币产品”都无法实现稳定物价的目的，如若将其作为一般等价物必将引发宏观经济的剧烈波动。由此可见，第一类虚拟货币并不能实现价值稳定的目标，这使其难以成为被广泛认可的“一般等价物” 。
对于第二类虚拟货币而言，由于诞生于具有信用的发行主体上，其市场价格较少受到二级市场的干扰，与第一类虚拟货币相比更为稳定。但是它的不足之处在于，这一类虚拟货币的运用场景有限，难以成为真正意义上的“一般等价物” 。不过随着网络商贸的普及，第二类虚拟货币呈现出与实体经济高度融合、深度渗透的趋势，一部分互联网积分已具有普遍接受、跨界交易、集中清算的特点。虽然其涉及领域相较于整个经济体还十分小，无法对信用货币体系造成威胁，但是随着“互联网+”的深入发展，这种虚拟货币最终会向何处演变值得持续关注，因为其中可能蕴含信用扩张、货币发行的功能，存在冲击现代货币的潜在可能性。
迄今看来，如若将信用的广泛认可度和支付使用范围的全社会化统一起来，这种形式的货币最终将会收敛至法定货币，换言之法定货币是货币市场上的稳态解。
3.应当对虚拟货币加强监管
虚拟货币本身并非新生事物，但是在最近一年多的时间里受到了前所未有的关注，众多投资者参与其中，从而产生了覆盖面较广、波及人群较多的社会效应。对于这种外部效应，政府部门应当加强监管以遏制负外部性的扩散，并争取激发正外部性的传播。基于上述分析，我们不能对虚拟货币一刀切式的全盘否定，而应当从结构性的角度出发，认识到其中的优劣，然后制定出相应的监管措施。