2018年10月28日 ， 贵州茅台公布三季报业绩不及预期 。 第二天（10月29日） ， 股价便出现史上首个一字跌停 。 2019年后 ， 贵州茅台股价便大涨 ， 站上千元大关并保持至今 。 但防止股价巨幅波动 ， 也成为茅台重点考量之一 。
要防止股价大幅波动 ， 首先要防止业绩出现大的调整 。 “茅台之所以能作为A股长期的股价‘一哥’、‘股王’ ， 便在于其较高业绩增速和稳定的盈利能力 。 ”在一位白酒分析师看来 ， 市场之所以能给贵州茅台30多倍的市盈率 ， 看重的正在于此 。
2020年1月 ， 贵州茅台预告 ， 预计2019年度实现营收885亿元左右 ， 同比增长15%左右；净利润405亿元左右 ， 同比增长15%左右 。 未来几年 ， 在高卫东掌舵下 ， 贵州茅台能否保持两位数以上的增长 ， 成为外界关注的焦点之一 。

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制图：张海妮
“当前贵州茅台的发展十分稳定 ， 发展态势好 ， 同时 ， 茅台今年着力推进的营销改革后续也会被看好和有空间 ， 包括茅台酒的提价也有空间 。 ”刘鹏认为 ， 在二级市场上 ， 近期贵州茅台股价回调后 ， 也意味调整的结束 。
高卫东面临的另一大挑战在于 ， 如何将变革继续推进 。 这两年 ， 李保芳大刀阔斧进行了一系列的渠道变革 。 比如加码电商、与全国商超合作 ， 与Costco合作卖酒等 。
“李保芳任期内几乎走访了一线电商巨头 ， 提出‘茅台是喝的不是炒的’ ， 积极尝试超市直供和互联网直供 ， 积极尝试与中国企业500强建立互动直供关系 。 ”一位茅台酒经销商向《每日经济新闻》采访人员表示 ， 这些举措能否在高卫东执掌下 ， 在茅台进一步“开枝散叶” ， 对茅台的长远发展十分关键 。
此前 ， 茅台都有重茅台酒、轻系列酒的“弊病” ， 这种现象在李保芳上任后得到改善 。 2015年 ， 茅台系列酒销售只有约11亿元 ， 到了2019年 ， 茅台系列酒销售额超过100亿 ， 增长数倍 。
“李保芳任上 ， 茅台系列酒的氛围、销量、认知有全面提升 。 ”一位茅台酒经销商称 。
未来 ， 高卫东能否进一步推升茅台系列酒的销售 ， 让茅台真正做到“双轮驱动” ， 考验着这位新掌门的智慧 。 “对于系列酒 ， 我认为新经营班子应该要做的是填补营销空位和怎么管控好市场 ， 确保经销商的利润收益 。 ”前述茅台酒经销商称 。
当前 ， 飞天茅台价格稳定且货源仍较为紧张 ， 这体现了茅台经营态势仍然不错 。 近期 ， 茅台的领导层也多次提到要居安思危、优化治理、增强发展后劲、着力解决各种问题 。
高卫东时代 ， 茅台将怎样继续“飞天”？时间会给出答案 。

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