「IPO早知道」季卫东：寻找成本领袖、效率领袖、创新领袖

【「IPO早知道」季卫东：寻找成本领袖、效率领袖、创新领袖】2月29日，全明星基金共同创始人兼管理合伙人季卫东博士分享了其在资本市场中的投资心得，并就目前疫情对于中国经济的影响，以及如何寻找新的增长点进行了主题演讲。

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来源 | 本文由IPO早知道整理撰写，文中观点仅供参考
编辑 | C叔
一、疫情对于中国经济的影响
2019年第一季度的GDP占全年22%左右，所以今年第一季度由于疫情原因，总GDP中将会有接近20%左右受到波及和影响，各行各业均受到影响，具体会导致：
1、全球范围内资产质量恶化，债券市场中可投资的有价债券为负利息，证券市场中从去年开始， A股50指数的公司去年的营业额增长为0 ，恒生指数50家成份的公司平均增长为6% ，但除腾讯等高科技公司外，其余几乎为个位数，但是畸形的证券市场和债券市场最终会得到重估的。
2、房地产市场中，中国上市的前25家最大的房地产商债务综合达到了5万多亿人民币，而中国的最大的地产商之一恒大于今日全国的楼盘进行25%的折扣。
3、新经济行业也受到了巨大的冲击。
虽然新经济行业遭受到了巨大的冲击，但是危险中也会出现机会，新经济行业发生的变化具体有：
1、科技公司的市场份额增加。主要因为龙头公司资金渠道丰富、获取资金成本较低、资金更充足；容易形成人才聚集；更易获得政府支持以及客户群的忠诚度和数量更多。
2、线下业务转变到线上。游戏行业2月和去年同比增加40%；线上教育的用户数量也创新高，以iTutorGroup为例，公司网上补习课程和去年同比增加3倍；网上购物达到新高，同时今年2月与之相关的快递业务也达到新高。
3、新的业务催生。在人工智能领域，以商汤科技为例，智慧城市、智慧小区逐渐建设，通过人工智能追踪感染人群的所走路径实现小区管理，所以在全国智慧城市的项目中，
商汤科技已经占据50%份额。在家政领域，以58家政为例，虽然目前上门业务受到限制，但是保姆培训业务开始增长，并在2月份每个星期以翻倍的速度增长。
4、疫情得到控制后的报复性反弹使得公司业务增长。以哈罗单车为例，随着城市陆续复工，市民担心公共交通工具还会存在交叉感染的可能性，所以使用单车的人数更多，使用时间更长，公司目前已经计划开始涨价。
二、投资的三个标准
恐慌情绪带来了不理智的判断，资产往往带有价值折扣，如果选准行业，定位于优质资产，就会得到优越的回报。
1、选准行业。全世界前十大的富豪有6位是科技行业的领袖，全球前十家公司中七家为科技公司，而五年前只有三家，随着智能手机的应用，互联网的普及，财富的创造主要集中于科技行业。而中国的优势由于人口红利，可以将企业成功的商业模式放大10倍至100倍。
2、选定Pre—IPO的冠军企业。虽然新经济行业是最有生命力的行业，且回报率较高，但是具体来看，在中国每4万家创业公司只有一家可以上市，上市概率较低；除此之外，行业内龙头企业的聚集效应使其可以拿走整个行业80%-90%甚至更多的市场份额。所以选对行业之后，要选定Pre—IPO的冠军企业，例如满帮货运、途家、Grab都是各自领域的冠军企业，增长速度较快，处于即将IPO的阶段，回报率较高。
3、冠军企业的选择过程中应该注重成本领袖、效率领袖、创新领袖三大特质，三项分别指企业产品和同质相比成本更低、成本不增加的情况下提高效率以及注重创新。
三、Q&A
Q1：预测未来十年哪些行业会出现值得投资的创新公司？