绿地控股2022年到期美元债绿地负债9000亿 _知识分享

文章插图
撰文 / 李逗
编辑 / 董雨晴
一向稳健的千亿房企绿地，也“爆雷”了，不过，更受伤的似乎是它的一帮建工企业“兄弟” 。
数日前，绿地官宣，要对6月25日到期的5亿美元债寻求展期同意，正式揭开了这家曾经要和万科争霸天下的房企——绿地控股的债务危机。
作为一家典型混合所有制企业，绿地有着合计46.37%的上海国资股份。最近几年，其拿到了不少城市的优质项目资源。但从实际性质上看，这家企业早已被以张玉良为代表的管理层控盘。
然而，在一家混合所有制模式的房企中，张玉良想要牢牢握紧绿地的管理主导权，并不容易。过往的二十多年里，他不仅要想方设法借钱融资，还得忙着开展股权混改的事情。年已66岁的董事长想要打破常规，必然需要办成很多事。
被称为“混改专家”的张玉良，把目光转向了大基建领域。最近几年，通过增资入股多个地方的建工企业，绿地成功挺进了全球承包商250强中的第9名。去年11月，房地产行业迎来变化之时，绿地干脆让公司“变了性”，从“房地产公司”变成了“建筑公司” 。
但绿地还是没能躲过接下来的债务到期困境。过往多年里，这家企业已经顶着高负债蒙眼狂奔了许多年。出自绿地之手的大厦，几乎占了世界十大高楼的一半。而当爆雷危机开始蔓延之时，一批被“混改”绑上大船的建工企业们，成为了绿地爆雷危机下最惨痛的代价。
这些建工企业中，不少都是各地省级王牌企业，他们在绿地爆雷风险加重后，不仅要面对种种复杂的经营矛盾，更忧虑的是如何度过当前的资金困境。
并不意外的爆雷征兆
2022年6月7日下午，久未露面的绿地张玉良，带着一众管理层们开了一个业绩会。他依然行事如往，对市值管理、偿债安排、二次混改等作了些许解答，稳定市场信心。
张玉良知道，这个时候必然有很多人盯着自己。一旦绿地缺钱的信号被放大，焦虑的情绪会马上传递给员工，再传导给市场和合作伙伴，最终传到银行那里。精明的金融机构们，并不会对出问题的房企有额外的怜悯。
当然，仅仅保持镇定是远远不够的，当务之急是要拿到资金。
截至今年一季度末，绿地持有的货币资金656.8亿元，而要偿还的短期债务却有930.2亿元。目前，绿地系存续的债券还有14只，包括11只海外债（规模合计为42.70亿美元）和3只境内债券（规模合计为24.01亿元人民币）。其中，2022年内合计将到期15.70亿美元。
降杠杆已经是迫在眉睫了。据绿地财报显示，通过减少拿地、出售项目、剥离高负债等各种方式，绿地在2021年压降了有息负债 812 亿元，累计压降有息负债 1476 亿元。
但偿债的钱，依然是远远不够的。绿地提出了甩卖资产的方式来度过债务高峰期。按照管理层们的设想，市场6月销售可以恢复至过往水平，以及3年内出售2000亿元资产，每年500亿-700亿元，包含自持商业、办公楼和酒店等。

文章插图
图/视觉中国
实际上，在这之前，绿地已经陆续卖掉了一部分资产，但这些资产多限于海外业务。国内资产的甩卖消息尽管也曾在市场几度流传，却始终没有真正交易落地。
和其他房企卖资产不同的是，绿地的资产中含有过高占比的商办业态，且不少是分布在低能级城市的项目，这直接导致绿地销售层面的去化难题，成为绿地业绩增长乏力的源头。
在TOP10房企的榜单排名中，绿地从2015年至今最高排名曾至第3位，之后的绿地再也没有复现当年的荣光。销售规模一路下滑到2020年第7位，先后被碧桂园、保利地产、融创中国、中海地产等房企超过。
曾经，超高层建筑，一直都是绿地在各地建立影响力的纽带。从早期的超高层地标、产业园区，到近年的特色小镇、空港高铁物流、轨道上盖和沿线物业开发，绿地始终贯彻张玉良当初制定的战略，“做各地想做的事” 。
在没有实际控制人的绿地里，张玉良成为了左右绿地发展的真正掌舵人。实际业务层面，张玉良把“混合所有制”的优势贯彻到了集团的上上下下，通过与地方合作，拿到了不少核心地段的优质项目。
在遍布全国各地的绿地超高层项目中，那些贴在楼宇最显眼处的“世界500强”广告，也成了张玉良为绿地打造的新名片。
今年2月份，张玉良再度当选绿地控股董事长，这已经是他连任绿地董事长的第30年了。

绿地控股2022年到期美元债 绿地负债9000亿

绿地控股2022年到期美元债绿地负债9000亿