黄光裕难以酣睡抖音快手卧榻之侧 _知识分享

国美押注的“零售娱乐化”，
抖快已厮杀多轮
2021年4月29日，黄光裕在妻子杜鹃及一众家电厂商的捧场下“复出”，完成出狱后的首次公开亮相，并放出豪言:“力争用未来的18个月时间，恢复原有市场地位” 。
如今，一整年过去，距离国美“恢复原有市场地位”的目标，还剩6个月。
雪豹财经社观察到，复出一年来，这位前首富的精力至少重点投在了两个关键战场上。
其一是保住在资本市场的重要融资渠道。复出后不到一个月，去年5月19日，上交所撤销了*ST美讯退市的风险警示，美讯“摘星”保壳成功。而美讯的前身，是三联商社——正是当年在资本市场上对三联商社的违规操作，成为黄光裕入狱并失去10年最好机遇期的重要导火索。
为了保壳，前首富不惜做了两次资产出售，并用5.04元/股的价格募资，总共投入13亿元真金白银保住美讯。
2022年4月11日-15日，黄光裕宣布“复兴”大计一年之际，ST美讯以5天5板，股价最高达到募资价格近1倍的9.92元，宣告了黄光裕的“复兴故事”在资本市场上初战成功，跟着他参与募资的“弟兄们”也获得了翻倍的收益。
但是，如果黄光裕继续玩“保壳”的游戏，而不在另一个战场获胜——改善国美的经营状况，一旦预期落空，也难逃他的宿敌张近东“卖股求生”的英雄落幕命运。
2022年3月31日，国美零售（HK:00493）披露了2021年财报，黄光裕交出了复出第一年的经营成绩单。虽然财报显示，全年总营收464.84亿元人民币，同比增长5.36%，但是，在过去5年里，国美总营收并未取得突破，且持续亏损大势未改(见下图) 。

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2021年报告期末，国美归属母公司拥有者应占亏损44.02亿元，资产负债率为78.3% 。
整体上看，国美亏损虽较上一财年开始收窄，债务、现金流等也有所改善，但是仍未走出亏损状态，负债率也较高。
苏宁张近东也曾经一度在资本市场攻城拔寨，有过投资阿里3年赚141亿的战果，也有接连拿出323亿入股恒大和万达的风光，但最终倒在了苏宁主业造血能力不足带来的衰退和债务危机上，以致丧失了对苏宁的控制权。
黄光裕和国美的命运之途将走向何处?答案，正在国美主业的转型之战上。
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黄光裕对这场转型之战的重要性有清晰的认知。
一年前，在第一次正式亮相中放出复兴豪言的同时，黄光裕就宣布了国美开启“第二战略阶段” 。
2021年以来，黄光裕将国美在线改名“真快乐”，通过“娱乐社交电商”发力在线业务，试图加速国美零售传统业务的转型。但从财报来看，国美零售仍未度过“危险期” 。
国美主业的转型，在2018年，开始了将核心业务从聚焦家电零售，向家装、家居、家服务、家金融等领域扩张的“家·生活”综合业务上。黄光裕在2021年的战略动作，则是调整了国美在流量入口的战略布局，重点发力线上业务，押注“真快乐App”（以下简称:真快乐）。

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雪豹财经社了解到，在国美内部，黄光裕对真快乐寄予厚望，希望借此“翻新”国美品牌。真快乐，成为承载国美零售转型的“压舱石” 。
按照黄光裕的国美转型逻辑，面对强手如林的电商行业，真快乐要以“娱乐化社交化”为抓手，完成国美零售的转型，分得一杯羹。真快乐的目标是，打造出电商、本地生活、娱乐化三个维度的闭环，让用户仅需通过一个App就能“一网打尽所有消费” 。
黄光裕在去年12月“国美35周年庆”上透露过国美转型的阶段性进展:“六大平台（线上、线下、供应链、物流、大数据/云和共享共建）的核心模式和关键模块，已经构建完成，随着协同效应不断增强，更多成果和更多效果会加速而来。”
不过，在国美零售最新发布的2021年财报中，对这些进展给出了极其有限的信息和数据:2021年真快乐日活跃用户数上涨至300万，SKU近200万，入驻商家增长至6000家以上，服务会员超2.4亿。财报还显示，2021年真快乐年访问量4.4亿，同比增长196%，年活跃买家1683.7万，同比增长433%，转换率3.8%，同比提升1.7个百分点。
【黄光裕难以酣睡抖音快手卧榻之侧】这些面子上姣好的数字，和现实世界中的电商巨头相比，实则小巫见大巫，甚至连对手的零头都不及:据海豚社发布的中国零售电商TOP100排行榜，2021年中国电商市场占比前三甲分别为:阿里（52% ）、京东(20%)、拼多多(15%) 。三巨头占据了整个电商市场份额的87% 。剩下的小部分被其他几家电商平台瓜分。

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