美庐奶粉陈林简介美庐奶粉怎么样( 二 ) _生活百科

公司主营产品为婴幼儿配方乳粉、调制乳粉和特医食品，其中婴幼儿配方乳粉销售情况并不乐观，收入由2018年的2.56亿元稍微增长至2019年的2.89亿元后，又迅速下滑至2020年的2.78亿元，占主营业务收入的比重由2018年的83.26%下滑至2020年的74.73%，但仍为公司营收的主要来源。
公司婴幼儿配方乳粉分为自产产品和代理品牌，主要以自产为主，细分为羊奶粉、有机牛奶粉及牛奶粉。其中牛奶粉销售碰壁，报告期内收入接连下滑，有机牛奶粉销售收入起伏不定，然而羊奶粉好像有反超趋势，对婴幼儿配方乳粉的贡献逐年加大。
公司解释称，牛奶粉销售金额逐年下降的主要原因系下游市场需求变化以及行业竞争加剧因素影响。一方面，婴幼儿配方乳粉下游市场需求发生变化，消费结构趋势化明显，羊奶粉、有机牛奶粉等高端产品市场需求增加，牛奶粉市场需求受到一定挤压；另一方面，牛奶粉市场竞争加剧，公司臻睿、优能等系列产品由于配方注册时间较早，相较于其他品牌、产品，卖点相对不够突出。
据了解，目前我国的奶粉行业竞争格局可以分为三个类别：一是以雅培、雀巢惠氏、达能、美素佳儿等为代表的外资大型乳粉企业，该类企业在2008年以后迅速占领我国一二线城市婴配粉市场，但在下沉市场的占有率相对较低，且近年来受到海内乳粉企业的竞争压力逐年加大；二是以伊利、蒙牛、完达山、君乐宝等为代表的海内综合型乳制品企业，其以鲜奶业务为主并逐步拓展其他乳制品业务，销售网络覆盖全国，凭借着渠道和品牌方面的明显优势，其奶粉销售规模和市场占有率相对较高；三是以奶粉业务为主的海内专业型奶粉国产乳粉企业，该类企业致力于奶粉尤其是婴幼儿配方奶粉研究开发为主，其他乳制品生产销售涉及较少。
仅从羊奶粉细分赛道来看，目前行业龙头非澳优（1717.HK）莫属。2020年澳优录得收入为人民币79.86亿元，较2019年增长18.6%；毛利为人民币39.82亿元，较2019年增长12.7%，其中自有品牌配方羊奶粉录得销售额为人民币31.06亿元，较2019年同比增长8.8% 。按照美庐生物2020年羊奶粉收入1.01亿元计算，公司占澳优同产品的比重仅3.25% 。
从对标公司来看，红星美羚当属美庐生物的头号劲敌。2018年-2020年红星美羚婴幼儿配方乳粉实现收入分别为1.33亿元、2.02亿元和2.32亿元。
原材料供给方面，红星美羚位于素有“中国羊乳之都”称号的陕西省富平县，公司通过自有、可控非自有奶源等多种方式获取生鲜羊乳，甚至对饲草饲料种植和收购、奶山羊养殖等产业延伸；而美庐生物则直接进口采购全脂牛（羊）奶粉、牛（羊）乳清粉。
毛利率方面，2018年-2020年红星美羚婴幼儿配方乳粉的毛利率分别为38.79%、43.98%和47.05%，同期美庐生物婴幼儿配方乳粉的毛利率分别为49.71%、52.49%和51.22% 。两家公司关于毛利率的变动均提到系原材料采购价格和销售价格的变化所致。
下游客户方面，红星美羚和美庐生物均涉及直销和经销，但都以经销为主。2020末红星美羚经销商为278家，美庐生物则远超为772家。其中，2018年-2020年红星美羚向前五名客户合计销售额占当期营业收入的比例分别为44.36%、25.11%及22.93%，美庐生物则均不足20% 。
行业政策方面，我国自2016年10月开始实施婴配粉注册制，并于2017年8月开始陆续发放婴幼儿配方奶粉注册证书，证书有效期为5年，因此自2022年开始婴幼儿配方乳粉证书陆续到期，面临二次注册问题。从该角度来说，未获得配方注册的企业则被淘汰出市场，行业集中度将进一步提高。
同被诟病的是，两家公司均被曝出产品质量安全方面等问题。
依靠经销商，大幅扩产存疑招股书显示，美庐生物的营业收入从销售模式可划分为经销模式、定制模式、代销模式以及直营模式，主要以经销模式为主，报告期内占主营业务收入的比重在90%上下浮动。
公司的经销商主要为个体工商户，报告期各期末，公司的经销商数量分别为749家、635家、772家以及531家，同期销售费用分别为6862.36万元、5543万元和4953.15万元、1456.54万元。
值得注重的是，美庐生物2020年经销商数量不降反增，一跃超过2018年的经销商数量，然而同期的销售费用却在下滑，主要体现在压缩职工薪酬和销售推广费。职工薪酬由2018年的3772.88万元下滑至2685.87万元，销售推广费同期由838.52万元下滑至362.07万元。
此外，公司还存在依靠前员工销售产品的情形，2020年公司对前员工经销商的销售金额占主营收入的比重达到10.04% 。

美庐奶粉陈林简介 美庐奶粉怎么样( 二 )

美庐奶粉陈林简介美庐奶粉怎么样( 二 )