天能和南都电池哪个好 _铅酸

【天能和南都电池哪个好】来源于：滚雪球App，创作者：坐下来没动，（
南都开关电源、骆驼股份、天能动力，全是主推铅酸充电电池的上市企业，文中对三家企业做一简易整理。一是看一下铅酸究竟衰落来到哪种水平，二是看一下出色的制造企业，在一个相对性衰落的领域中，能保证哪种水平。

文章插图
一、关键业务及铅酸、锂电池占有率（2019年报数据信息为标准）
南都开关电源在2019年对外开放营业收入约90亿，关键有四块业务组成，1是通信基站及其信大数据中心的储备开关电源，奉献营业收入27.7亿，在其中锂电池5.4亿，其他是铅酸。2是储能技术业务，奉献营业收入3.一亿，主要是锂电池；3是电动车充电电池，主要是铅酸，奉献营业收入26.六亿；4是再造铅业务，总销售量51亿，对外开放市场销售34亿，內部自购17亿。综合性看来，它是一家铅酸为主导的企业，铅酸收益（含铅量收购）占全年收入比例90%，而且与天能有很大的业务重叠，即再造铅与电动车，具备对比性。
骆驼股份2019年对外开放营业收入90亿，关键有二块业务组成，1是轿车启动充电电池及起停充电电池，奉献主营业务收入77.7亿，全是铅酸充电电池。2是铅收购业务，对外开放市场销售11.9亿，自购约36亿。锂电池沒有详尽公布，可能有上千万经营规模的一小点业务，能够忽略。骆驼股份的铅酸业务（含铅量收购）占有率能够觉得贴近100%
天能动力的营业收入包含貿易业务，这一部分营业收入高但盈利低或基础沒有，不具备对比性，故将其去除，去除后，天能动力2019年营业收入306亿，能够粗略地分为三块业务：1是动力锂电池，主要是二轮三轮，小型四轮，营业收入283.六亿，在其中锂电池为6.三亿；2是储能技术、启动充电电池，营业收入4.8亿，全是铅酸；3是铅收购业务，对外开放市场销售9.4亿，自购一部分未公布。天能动力的铅酸业务（含铅量收购）占有率98% 。
总的来说，三家企业铅酸业务（含收购）营业收入占有率均超出90%，都是有非常规模的铅收购业务，锂电池占有率均不大。三家都有偏重于，南都优势取决于移动基站大数据中心的储备开关电源，这一块类别上归属于储能技术业务，能够了解为是有特殊技术标准的储能技术；大象的优势在轿车的启动起停销售市场；天能的优势取决于二轮三轮销售市场。在市场销售经营规模上，天能有目共睹，南都与大象差不多。
二、以往五年的会计主要表现
1、主营业务收入的提高状况
南都开关电源，2015年主营业务收入为51亿，2017年为86亿，2019年为90亿，近四年年复合增长率为15%，近些年年复合增长率为1.14%，提高显著变缓。
骆驼股份，2015年主营业务收入为53.7亿，2017年为76.两亿，2019年为90.两亿，近四年年复合增长率为13.9%，近些年年复合增长率为8.7% 。
天能动力，2015主营业务收入为178亿，2017年为269亿，2019年为306亿，近四年年复合增长率14.5%，近些年年复合增长率6.7% 。
三家公司的营业收入提高均在变缓。对南都来讲，5G基站微型化，耗能高，必须占地面积少，比能量高的开关电源，也就是锂电池。中国铁塔公司2018年早已终止对铅酸充电电池的购置，在南都的储备开关电源的收益构造中，铅酸占有率80%，这一块要保持提高是必须转型发展的。动力锂电池层面，南都显而易见只归属于第二人才梯队，天能与超威是第一梯队，天能动力充电电池的提高都困乏了，南都总是更差。
对大象与天能来讲，俩家遭遇的难题类似，全是受制于领域室内空间。大象深耕细作起动起停销售市场很多年，整车配套设施销售市场的市场占有率也早已做到45%，更换市场份额25% 。天能深耕细作电动车行业，天能充电电池，新汽车配套设施与更换2个行业，大概全是45%的市场份额，但因为二轮销售市场总量远高于新汽车销售量，天能的销售量中，贴近80%全是总量更换。这俩家企业的营业收入提高，都较为取决于领域的提高。相对来说，大象更取决于新汽车配套设施，而天能更取决于存量市场。但轿车的新汽车销售量提高早已很迟缓了，二轮的存量市场提高也很迟缓。尽管都是有窘境，但天能占优势，一是存量市场更平稳，二天能其大量朝向顾客，有一定的消費特性。
二、毛利率水准
主营业务收入的提高变缓，假如随着着毛利率的提高，表明领域布局基础平稳，市场竞争也变缓，刚开始释放出来盈利。这里有一点表明，国际性企业会计准则把增值税费及额外及其售后维修服务记提的质量保证金等，都放到主营业务成本费中，因此，依据国际性企业会计准则计算的毛利率水准是稍低的，实际差好多个点，这一难以有数据信息。全自动想象，下列剖析中，天能的利润率是被小看了一部分的。
南都开关电源的利润率从2015年的15.1%降至2019年的13.55%，净利润率从2015年的5.42%降至2019年的2.87% 。
骆驼股份的利润率从2015年的20.8%降至2019年的17.8%，净利润率从2015年的11.45%降至2019年的6.7% 。
天能动力的利润率从2015年的13.64%提升到2019年的15.32%，净利润率从2015年的3.53%提升到2019年的5.64% 。
导致差别的缘故，本人觉得有二点。一是领域市场竞争布局，二轮车充电电池销售市场更平稳，行业集中度高些，天能与超威占有率超出85%，市场竞争变缓，而且天能与超威的差别也在渐渐地打开,而且两者都遥远甩掉了别的竞争者。骆驼股份的竞争者，還是比较多的，江森自控，风帆全是强大的竞争者。二是天能TO C的特性更强一些，销售量的80%来源于更换销售市场，即街头巷尾的修车店。骆驼股份在更换销售市场的销售量占有率沒有寻找数据信息，但其在更换销售市场的市场占有率仅有25%，在新汽车套销售市场的市场占有率是45%，相对来说，它更取决于生产商，TO B 的特性更强一些。
南都的提高困乏并并不是领域要素，储备开关电源，储能技术全是有大容量的，但南都的特性是在一切一个销售市场，都没保证最好是，其竞争能力较为一般。在二轮铅酸销售市场，遥远落伍于天能超威，其营业收入仅有天能大概十分之一。在通信基站储备开关电源销售市场， 2019年通信基站锂开关电源销售量是5.5GWH，折合50多亿元的市场容量，而南都在这方面的锂电池营业收入仅有五个亿。有关南都的调查报告很少，在通信基站开关电源这一行业的有关汇报中，关键提及的供应商是华为公司、zte中兴等公司。在储能技术行业，也是三国争霸，南都取得的收益仅有3.一亿。怪不得有关南都的汇报非常少，主要是它在每个销售市场全是小人物。
利润率层面，仅有天能主要表现出了良好特点，即在营业收入提高变缓时，领域市场竞争布局也保持稳定，市场竞争缓解，毛利率持续提升。（未完待续） $天能动力(00819)$$骆驼股份(SH601311)$$南都开关电源(SZ300068)$