戴志明：古籍拍卖顺序与成交价格的关系研究一、引言对拍卖的相关研究中

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一、引言
对拍卖的相关研究中，拍品成交价格及实现的收益受到了较多关注，拍卖中的一种现象，即所谓的“价格反常下降”吸引了学者的兴趣。 Ashenfelter(1989）较早通过观测相同酒先后拍卖的成交价格，发现尽管成交价保持不变的情形更为常见，但较后拍卖的酒出现价格下跌而不是上涨的现象却相当明显。之后，不少学者相继在各种不同类型拍品的拍卖中观察到了价格反常现象。 Beggs&Graddy(1997）发现在艺术品拍卖中的价格反常下降现象，随着拍卖的进行，相对于售前专家的估价，最终竞价随之下降。 Campos&Barbosa(2008）在考察拉丁美洲艺术品拍卖时也发现此类现象。 Seckin&Atukeren(2012）则考察了在土耳其拍卖艺术品的拍卖绩效及相关影响因素，证实了在不同拍卖位置的拍品成交价格及成交概率的差异，以处于中间位置进行拍卖的拍品为基准，在最后10%位置处进行拍卖的拍品成交价显著更低。一些学者尝试解释拍卖中的价格反常现象，比如， Ginsburgh(1998）观察到了酒拍卖中的价格下降现象，认为是使用非最佳出价策略的委托竞买人（absenteebidders）导致了价格下降。朱苗绘、秦开大（2016）利用花卉拍卖市场的交易数据研究了荷式序贯拍卖中的价格反常现象，结果表明赢标者策略性行为能够对价格趋势产生影响。虽然相对较多的实证研究发现拍卖中价格下降的现象，但也有些研究发现了价格上升的情况，如Jonesetal.(1996）发现了在羊毛拍卖中的价格上升现象，而Deltas&Kosmopoulou(2004）则是在书籍拍卖中发现价格上升的现象。对早期的价格反常现象实证研究文献以及尝试对价格变化作出解释的理论研究文献， Ashenfelter&Graddy(2003）做了较为全面的文献调查。
上述文献表明，不同类型拍品拍卖中可能出现的价格反常变化不尽相同，这引起了我们的思考，那些还未被学术界关注的其他类型拍品在整个拍卖过程中拍卖价格是否会发生变化？如果存在价格变化的现象，价格是上升还是下降的？为此，本文利用中国的古籍拍卖数据，实证研究古籍拍卖中拍卖顺序与成交价格之间的关系。
二、模型构建和数据
（一）模型构建
本文研究古籍拍卖中拍卖顺序与成交价格之间的关系。参考Fedderke&Li(2019）构建了如下模型：

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log(Pi）为拍品成交价格的自然对数， Xk代表了古籍的相关特征和拍卖季节等一系列控制变量， Zt为表明拍品拍卖年份的虚拟变量，当拍品在年份t中进行拍卖时取为1 ，否则为0,vi则为随机误差项。 LotOrderi指代拍品拍卖的顺序或者其所处的拍卖位置，参考相关文献，其定义为在一场具有N个lot号的拍卖中（包含成交和未成交拍品）第i个lot号所处的相对位置，即第i个lot号拍品其位置为i/N 。
（二）数据来源及描述
本文所使用的古籍拍卖数据来源于中国嘉德国际拍卖有限公司。中国嘉德拍卖公司是全球著名的大型拍卖公司， 2019年艺术品拍卖总成交额排在世界第4位。嘉德是在中国大陆首先举行古籍善本专场拍卖的拍卖公司，从1994年秋季拍卖会开始持续至今。本文从中国嘉德拍卖公司官网收集了1994至2018年春秋拍卖会古籍拍卖专场的5000条拍卖数据，利用其中的成交样本进行研究。除了1994及1996年分别缺失春季和秋季的古籍拍卖数据，以及因2016年秋季拍卖会中缺少册数信息而没有包含这部分数据，其余年份每年均有春秋两季拍卖会，获得的数据共分布于47场春季和秋季古籍拍卖专场中，从嘉德拍卖公司公开的春秋季拍卖会古籍善本专场拍卖结果看，各专场拍卖都是一天之内完成。 2010年秋拍及之后的古籍专场拍卖都是在早上或者下午的单个场次进行拍卖，其中拍品数量最多的是2017年的秋季古籍专场拍卖会，达到365件，而在2010年之前的各拍卖场次拍品数量从73到422不等。参考Beggs&Graddy(1997）对拍卖场次的归类方法，即使2010年秋拍之前的古籍专场拍卖中有个别不是单个场次完成，本文也将其合并为一个拍卖场次。虽然嘉德公司拍卖的古籍大类拍品细分包含了碑帖、信札手稿等，为获得更匀质的数据，本文使用的数据集中于典型的古籍拍品，即嘉德公司官网拍品查询选项中的“古籍”大类下的“古籍”细类拍品，剔除掉一些因信息缺失或因拍品特征分类未纳入研究的数据，为表述方便，下文中所称的“古籍”均指这一类拍品。由于在古籍善本专场拍卖中通常还有其他类型拍品如碑帖一同进行拍卖，在不同的专场拍卖中系列古籍拍品的起始及结束位置存在差异，以本文所使用的数据中2018年春季拍卖中拍卖场次“古籍善本金石碑帖”为例，其lot号从2101开始至2346号，而古籍拍品则位于2191至2333号之间。本文收集的古籍拍品公开的相关信息包括：售前估价均值（Estimate）、成交价格（Price）、古籍创作年代、版本、纸张材质、是否有被相关书籍著录、是否具有题跋或钤印、是否曾被收藏、是否有拍品提要、册数以及拍卖季节和年份。本文在数据分类处理上考虑了拍品类型的实际情况且参考了张奥蕾（2017）对古籍的样本分类方法。