射雕|中手游(0302.HK):《新射雕》口碑盈利双丰收，多款储备新游枕戈待旦三国无双|上线|热血|流水|盈利

近期，中手游（0302.HK）发布盈利预告，预计2020年公司经调整净利同比增长约30%-40% ，对应全年经调整净利7.94亿-8.55亿，其中近六成为下半年贡献。经测算，中手游2020年下半年录得经调整净利区间为4.52亿-5.13亿元，同比增长31.78%-49.56% 。究其原因，《新射雕群侠传之铁血丹心》在全年8月上线后表现喜人，成为爆款，直接抬升中手游整体业绩表现。
就2020年全年业绩而言，中手游市盈率仅为9 ，与一众游戏公司相比，有些显得“过分便宜”了。而鉴于《新射雕》转战港澳台后热度不减，该款游戏热度大概率可在2021年延续，同时《斗罗大陆-斗神再临》、《航海王热血航线》、《全明星激斗》和《真·三国无双霸》市场期待值高，前期测试数据优异，预计上线后也将贡献正向利润。因此我们认为，中手游2021年业绩依然具有较大增长确定性，估值的修复提升仅仅是时间问题。

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《新射雕》首月流水超3亿，斩获各大游戏奖项，转战港澳台市场强势表现不减

《新射雕群侠传之铁血丹心》是基于金庸小说IP改编的武侠卡牌类手游，自8月上线首日即登顶iOS免费榜，连续霸榜六天，上线首月稳居iOS畅销榜TOP10 ，在中国大陆地区始终位居畅销榜TOP100 。据伽马数据预测，《新射雕》首日流水或超3亿。此外因为《新射雕》上线当月的强势表现，使得中手游在2020年9月Sensor Tower发布的《2020年9月中国手游发行商收入TOP30》榜单中位列第23名。

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口碑方面，《新射雕》上线以来斩获金翎奖、游鼎奖、金陀螺、金手指奖、金钻奖等各大主流游戏奖项，其中金翎奖至今已举办至第十五届，因其评选的权威性和公正性受到中国游戏行业的广泛认同，成为了国内众多游戏评选中最具含金量的评选活动之一，也被誉为游戏界的“奥斯卡” 。《新射雕》游戏制作团队也获评CGDA优秀游戏制作人大赛“最佳移动游戏制作奖” 。上述荣誉的获得，也体现了游戏行业对于《新射雕》游戏产品质量的认可。

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《新射雕》港澳台上线后持续霸榜，首月流水破亿。总所周知，港澳台地区拥有广大的武侠迷群体，因此不难理解《新射雕》1月底在港澳台首发期间，就同时获得iOS免费榜和畅销榜第一，截至3月17日，仍位居香港iOS畅销榜TOP4,台湾iOS畅销榜TOP15 。值得注意的是，据伽马数据报告，《新射雕》在港澳台地区流水破亿，也直接帮助中手游在2月份港澳台地区的中国内地发行商产品流水份额中，排名第一；更使得中手游重回2月份Sensor Tower发布的《中国手游发行商收入TOP30》榜单，位列第27名。不难预计，目前《新射雕》在港澳台地区的强势表现，将直接对2021年上半年业绩产生正向影响，考虑中手游具备长线精细化运营能力，《新射雕》有望在2021全年持续放量，值得重点关注。

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(香港)

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（台湾）

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储备新游未发先热，《航海王热血航线》获字节“背书”

截至2020年6月底，中手游在运营游戏达80款，多款在营游戏保持良好收益表现。储备游戏丰富，多款待发新游受市场瞩目，包括热门IP游戏《斗罗大陆-斗神再临》、将“上云”游戏《仙剑奇侠传七》、字节独代的《航海王热血航线》和《全明星激斗》，以及腾讯独代的《真·三国无双霸》，上述游戏若能顺利上线，对于中手游2021年业绩预计将产生极大正向推动。
其中《航海王热血航线》和《真·三国无双霸》均已开启测试，热门IP+精品制作+强大代理，让这两款游戏还未上线就早早赚足市场眼球。
《航海王热血航线》是一款3D动作手游，目前正在TapTap进行终极测试， TapTap评分高达8.8分。该游戏注重玩家格斗竞技体验，通过对原著动画各角色全套技能招式和草帽团航行路上各类经典场面的复刻，为玩家全方位还原一个3D沉浸式的航海世界。其在11月份安卓的限量付费删档测试中，获得了次留超70%、四留超50%、七日留存达40%的亮眼测试表现。