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【彼得林奇|A股大跌该怎么办？来学学彼得林奇】彼得林奇：股价下跌正是追加买入质优价廉好公司股票很好的机会 。
“利空是指能够促使整体市场或个别股票下跌的信息 ， 如上市公司经营业绩恶化、银根紧缩、银行利率调高、经济衰退通货膨胀、天灾人祸以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息 。 利空常常是投资者在投资过程中面临的困难之一 ， 也常常给收益带来实质的影响 。
对于投资中的困难 ， 彼得林奇始终保持斗志 。 他这么形容股市的下跌 ， “股市的下跌没什么好惊讶的 ， 这种事情总是一次又一次发生 ， 就像明尼苏达州的寒冬一次又一次的来临一样 ， 只不过是很平常的事情而已 。 如果你生活在气候寒冷的地带 ， 你早就习以为常 ， 事先早就预计会有气温下降到能结冰的时候 ， 那么当室外温度降到低于零度时 ， 你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了 ， 而是会穿上大衣 ， 在人行道上撒些盐 ， 防止结冰 ， 就一切搞定了 ， 你会这样安慰自己——冬天来了 ， 春天还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！”
每次股市大跌 ， 彼得林奇就会回忆起过去历史上曾经发生过的40次股市大跌这一事实 ， 来安抚有些恐惧的心 ， 并告诉自己 ， 股市大跌是一个好事 ， 让自己又有机会以很低的价格买入那些很优秀的公司的股票 。 彼得林奇对于这种经验的总结源于实践 。 在麦哲伦基金年报中 ， 他经常提醒投资者 ， 这种股市回调不可避免 ， 总会发生 ， 千万不要恐慌 。
如何看待利空和大跌？
那么在大跌中如何能够保持良好的心态而不恐慌呢 ， 怎么去分析每次利空带来的影响从而使得我们可以冷静地思考和操作？
首先 ， 在公司基本面没有发生实质性变化的情况下 ， 股票的突然快速下跌将会使得很多投资者被套牢而遭受很大的亏损 ， 这样的话 ， 我们从一个层面上可以想到这些人被套在里面意味着资金始终一直没有出去 ， 除非基本面发生了巨大的变化 ， 那么总应该是有机会让大多数人解套的其次 ， 从经济发展的宏观形势来看 ， 人类总是在发展的 ， 每次利空的打击只不过是暂时的现象 ， 是发展过程中的曲折而已 。 只要人类在进步 ， 经济在发展 ， 那么股票市场就会进步 ， 公司的盈利也会逐渐增加 。
再次 ， 市场中投资者对于利空的过度反应 。 股票价格对些信息或其历史价格有过度的反应 ， 这种过度的反应在投资者逐步清醒后逐渐消失 。 过度反应现象使有效市场理论（尤其是套利理论）受到了较大的挑战 。
究其原因 ， 一方面是由于投资者对于未来悲观的放大 ， 把利空的因素通过个体最终反映在整体上 ， “羊群效应”加剧了这种放大：另一方面 ， 投资者的过于自信常会造成一些错误 ， 当这种错误重叠的时候又会使得投资者表现为信心不足 ， 从而对利空反应过度以上分析了如何正确看待利空造成的影响和一些造成这种影响的原因 ， 但是最终我们面对利空的发生要有充足的心理准备和投资上的准备 ， 比如投资的安全边际等 ， 对此 ， 后面会有更为详细的论述 。 在利空的影响下 ， 因为受累于整体 ， 常常会有被错杀的股票 ， 这些股票一旦利空消去 ， 乌云散尽 ， 就会表现得非同一般当然面对利空的时候最好是能够提前预测 ， 可是很多时候我们并没有办法预测这些大跌 ， 往往还在等待中失去了机会 。 可是 ， 彼得林奇认为能否预测利空或暴跌的发生其实并不是那么重要 ， 往往投资者没有具备预测市场的能力照样也可以赚钱 。 彼得林奇还幽默了自己一下 ， 如果非要能预测才赚钱 ， 那每次利空来临或暴跌时 ， 他就只能傻傻地坐着什么也不做 ， 更不能谈到什么赚钱了 。
投资者投资的是公司 ， 而不是股市 ， 因此投资者应该关注的也应该是公司 ， 而不是股市 ， 不管股市暴跌还是暴涨 ， 都是如此 。 也许这就是最成功的基金经理林奇告诉我们应对股市暴跌的有效办法 。 一个好公司的股票价格下跌对于彼得林奇来讲并不是什么痛苦的悲剧 ， 他觉得如果在下跌后低价卖出 ， 而不是更多地追加买入 ， 这反而是很让人痛苦的 。 就彼得林奇而言 ， 股价下跌正是追加买入质优价廉好公司的股票的很好的机会 ， 在这个时候彼得林奇认为 ， “应该从那些未来具有很大上涨可能性但目前股价表现最差或者远远落后的股票中选择进一步追加买入 。 ”分页标题#e#
如何应对利空和大跌？
（1）利空是长期的还是短期的 ， 是宏观的还是微观的 ， 是突发性事件还是非突发性事件等 。 比如说 ， 目前的利空如果是针对整体的利空 ， 那么个体的因素可能并不能决定利空的影响 ， 但一些质地优良、估值合理的公司价值会凸现 。
（2）所投资的公司的基本面以及所有的投资假设是否也随着市场的波动发生了变化或者说发生了实质性变化 。
（3）客观分析利空的影响究竟有多大 ， 以及未来的预期是不是发生了根本的改变 。
（4）当对目前的大局感到忧虑和失望时 ， 投资者应该学会努力让自己关注于“更大的大局” ， 用更长更远的眼光来看股市 。
在把握以上几个要素的前题下 ， 投资者应该注意以下问题：
首先 ， 做好针对利空引发的心理的准备 。 前面我们也提到彼得林奇把股市下跌比作寒冬——冬天来了 ， 春天还会远吗？从彼得林奇的话语中我们可以看出彼得林奇针对利空和大跌已经做好的充分的心理准备 。
其实选择股票的成功依赖于信念和自信 。 投资者也许以为自己是世界上最好的财务分析专家或者估值专家 ， 但是如果做好心理上的准备和坚定的信心 ， 就会容易相信一些不同渠道散发出来的悲观观点和预期 ， 于是在利空的恐慌中慌乱抛出却没有挖掘里面的宝贝 。 毫无疑问 ， 这个时候卖出的价格往往是最低最不划算的 。
其次 ， 不要被利空吓跑 ， 减少操作 。 在利空造成的恐慌中 ， 如果坚持不住的话 ， 非常容易低价全部卖掉 。 彼得林奇也曾经说过如果在股市暴跌中绝望地卖出股票 ， 那么卖出价格往往会非常之低 ， 而且往往用更低的价格买不回来了 。
所以一个较为保守的方法是尽量坚持 ， 分步卖出再次 ， 能够提前预防则提前预防 。 这一点林奇认为并不能够完全实现 ， 但是我想可以从两方面把握 。 一方面是如果根据经验来判断有利空的影响 ， 那么可以提前出来等待 ， 尽管有可能失去上涨的机会 ， 但也回避了风险 ， 当然这不是林奇的观点；另外一方面就是在利空的前期卖出一部分 ， 林奇这么做是为了应付后最后 ， 坚定持有的信心 。
按照林奇的观点 ， “在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中 ， 即使其中39次我提前预测到而且在暴跌前卖掉了所有的股票 ， 我最后也会后悔万分的 。 因为即使是跌幅最大的那次股灾 ， 股价最终也涨回来了 ， 而且涨得更髙 。 ”以此为基础 ， 首先不能被利空所吓跑 ， 而应该坚定地持有好的且估值合理的公司的股票 。 在这一点上 ， 甚至有的大师认为如果无法儆到自己的股票大跌50%仍坚决持股 ， 那就不要投资股票 。 这种观点尽管有点过分 ， 但是和林奇的观点有着一定类似之处 。 彼得林奇说过：“如果你不能说服自己坚持‘当我的股票下跌25%时我就迫加买入’的正确信念 ， 永远戒除‘当我的股票下跌25%我就卖出’的毁灭性错误信念 ， 那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报 。 ”
此外 ， 需要补充的一点是 ， 彼得林奇强调 ， “想在平静怡人的环境中寻找到大牛股 ， 如同一个侦探只会呆坐在沙发上寻找破案线索一样 ， 几乎是不可能的 。 想在股市上超越别人 ， 就要有胆量为人所不能为 。 ”他认为趁着利空来临市场大跌的时机要敢于趁低买入好公司股票 。
股市下跌没什么好惊讶的 ， 这种事情总是一次又一次发生 ， 就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样 ， 只不过是很平常的事情而已 。
如果你生活在气候寒冷的地带 ， 你早就习以为常 ， 事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候 ， 那么当室外温度降到低于零度时 ， 你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了 。 而你会穿上皮大衣 ， 在人行道上撒些盐 ， 防止结冰 ， 就一切搞定了 ， 你会这样安慰自己—冬天来了 ， 夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！
成功的选股者和股市下跌的关系 ， 就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样 。 你知道股市大跌总会发生 ， 也为安然度过股市大跌事前做好了准备 。 如果你看好的股票随其他股票一起大跌了 ， 你就会迅速抓住机会趁低更多地买入 。
1987年股市暴跌之后 ， 道琼斯指数曾经一天之内下跌了508点 ， 那些投资专家们异口同声地预测股市要崩溃了 ， 但是事后证明 ， 尽管道琼斯指数暴跌1000点之多（从8月份指数最高点计算跌幅高达33%） ， 也没有像人们预料的那样股市末日来临 。 这只不过是一次正常的股市调整而已 ， 尽管调整幅度非常大 ， 但也只不过是20世纪13次跌幅超过33%的股市调整中的最近一次而已 。分页标题#e#
从此之后 ， 虽然又发生过一跌幅超过10%的股市大跌 ， 也不过是历史上第41次而已 ， 或者这样说 ， 即使这次是一次跌幅超过33%的股市大跌 ， 也不过是历史上第14次而已 ， 没有什么好大惊小怪的 。 在麦哲伦基金年报中 ， 我经常提醒投资者 ， 这种股市回调不可避免 ， 总会发生的 ， 千万不要恐慌 。
每当股市大跌 ， 我对未来忧虑之时 ， 我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实 ， 来安抚自己那颗有些恐惧的心 ， 我告诉自己 ， 股市大跌其实是好事 ， 让我们又有一次好机会 ， 以很低的价格买入那些很优秀的公司股票 。
以上都是彼得·林奇的观点 ， 在A股市场专制各种不服 ， 抄底让你抄成股东 ， 但是机会和价值都是跌出来的 ， 首次 ， 抄底你需要注意你抄底的标的长期具有投资价值 ， 其次 ， 就是抄底要控制好仓位 ， 控制仓位在投资中非常重要 ， 同时 ， 咱们就应该基于现实情况去面对 。
（1）对于轻仓或者空仓的投资者 ， 在市场下跌过程中 ， 心态会比较好 ， 越跌下跌 ， 意味着你可以以更低成本买入优质的公司 。 所以可以慢慢加仓 ， 拉开加仓成本的间距 。
（2）对于中等仓位的投资者 ， 一定要记住拉大每次加仓的间距 。 比如轻仓投资者可以跌5-8%加仓一次 ， 中等仓位的可以扩大到10-15%加仓一次（当然具体看你买的品种 ， 品种波动越大 ， 加仓的间距也要越大） 。 可以回顾下分批买入策略、金字塔策略以及网格策略 。
（3）对于高仓位的投资者 ， 你要在市场下跌的开始快速降低仓位 。 如果开始没降 ， 就找机会等待市场反弹时候 ， 降低自己的仓位 。
总之 ， 市场每天的涨幅很难预测 ， 因为没有人能预测底部在哪里 。 最后 ， 我认为A股市场还是比较适合定投 ， 波段操作难度太高 ， 一不小心就被套了 。 唯有定投可以让你心态更好 ， 不断摊低成本 。
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来源：(老罗话指数)

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