市场波动时想调仓，如何才能有章法不乱套？最近的市场波动

最近的市场波动，让不少投资者有了调仓的想法。从心态上来讲，调仓可以缓解内心的焦虑。从组合管理的角度来讲，调仓或许可以使持仓结构更加合理，提高对行情的适应能力。但调仓过程中，要坚持一些基本的调仓原则，比如从长期投资角度出发，避免追涨杀跌等等。
很多历史上被证明过、能够穿越牛熊的优质赛道，比如医药等，调整时可以多保留一些仓位，如果原本持仓不多，可以在调整中趁机布局。以长期价值投资闻名的股神巴菲特，在2020年三季度增持了默克、辉瑞等四只医药股，使医药成为组合中仅次于信息科技、金融和消费的第四大重仓板块。
医疗是一条长期前景向好的赛道，但板块内部细分行业众多，个股表现分化较大，想获取超额收益并非易事，因此，对于普通个人投资者而言，可以借助在医药领域深耕多年的优秀基金经理进行布局，比如广发基金吴兴武就是一位深耕医药领域已有12年的基金经理，他具有化学、生物学的专业背景， 2009年入行就担任医药行业研究员，管理的广发医疗保健股票(004851)近2年收益率达到214.53% ，大幅跑赢主流医药指数。 (来源：Wind ，截止2021.2.26)
一、基金业绩好，长期持有赚钱概率高
吴兴武，有12年证券从业经历， 6年基金管理经验。 2009年7月，他毕业后就进入基金公司担任医药行业研究员， “本科化学+研究生生物学”的教育背景，使他在理解药物作用机理、创新药研发过程以及医药公司的核心竞争力等方面独具优势。 2015年2月，他开始担任基金经理，目前管理两只医药基金，广发医疗保健股票(004851)和广发医药健康混合(010110) 。
吴兴武的代表作广发医疗保健股票，自2018年10月接手以来(截止2021.2.26) ，任职回报达到246.21% ，跑赢全指医药162.07% ，跑赢300医药指数163.01% ，获取超额收益的能力较强。
图：广发医疗保健股票(红色)累计净值走势图

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注：截止2021.2.26 ，全指医药指数(蓝色) ，沪深300医药指数(粉色) ，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎
自吴兴武接手广发医疗保健之后的任意一天(截止2020.7.24) ，如果买入该基金并持有6个月、1年或2年，所获收益的平均值均大幅跑赢持有主流市场指数的收益，且随着持有时间的增长，收益差距进一步拉大，财富累积效应明显，适合长期持有。下面就来了解一下他在投资中胜出的秘诀。
二、精准把握行情主线，重仓创新药产业链
深耕医药领域多年的吴兴武，擅长把握医药行业的发展脉络，迅速找到行情主线进行前瞻布局，选取资产回报率较高、自由现金流较好、赛道长、护城河宽广的企业进行长期投资，在鱼多的地方钓鱼。
2009年至2013年，医保支付能力逐渐提升驱动了一轮医药股行情，期间吴兴武作为医药行业研员，给投资部门推荐了不少牛股。 2014年，医保支付开始收紧，很多辅助用药的药品受到影响，吴兴武在选择研究标的时，及时规避了相关企业。
2017年以来，政策大力支持医药创新，吴兴武加强了对相关标的研究。 2018年10月刚接手广发医疗保健，就调出组合中的仿制药标的，重仓配置创新药产业链，契合了新一轮行情主线。
根据基金定期报告披露的数据，广发医疗保健重仓的细分行业是创新药产业链、医疗服务、医疗器械领域，较少关注仿制药和低端医疗器械等细分行业。近四个半年度中，广发医疗保健对创新药产业链的投资占股票投资的比例均在30%以上。前十大重仓股中，创新药产业链的投资占比始终维持高位，并在2020年下半年进一步提高了创新药产业链的持仓，降低了其他(生长素、抗过敏、药房连锁等)医药股的持仓。
图：广发医疗保健创新药产业链持股占股票投资的比例(%)

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来源：Wind ，招商证券，创新药产业链指Wind“创新药”概念相关的所有股票以及中证创新药产业指数(931152)的成分股的并集。
表：广发医疗保健前十大重仓股的行业分布

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来源：Wind
三、布局于风起之时，赚企业长期成长的钱
在个股选择上，吴兴武最关注的是企业的核心竞争力、护城河、资产回报率和增长的可持续性，精选符合“竞争格局好”、“护城河深”、“赛道长”三大标准的优质企业，在企业的持续成长中获取超额收益。