中科院前研究员携海普润闯关IPO 对赌协议泄密业绩困窘之实导读：据叩叩财讯独家获悉

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导读：据叩叩财讯独家获悉，在海普润业绩表面上高增长的背后，还隐藏着其盈利能力远远低于其内部预期的尴尬，尤其是近两年间，海普润的经营表现已经让其内部股东及投资人大失所望，与当年入股时所定下的业绩目标相差甚远。
本文由叩叩财讯（ID：koukounews)独家原创首发
作者：方知跃@北京
编辑：翟睿@北京
如果不出意外，从中国科学院退休四年后，在一个月前刚刚过完其64岁寿辰的刘必前正迎来其人生财富的巅峰之机。
2021年3月4日，证监会第十八届发审委第26次发审会即将拉开帷幕，两家公司的拟IPO申请于当日上会受审，其中盐城海普润科技股份有限公司（下称“海普润”）的名字赫然在列，而刘必前便正是海普润的创始者兼实控人。
公开资料显示，海普润成立于2016年5月17日，最初由刘必前与深圳市福银投资合伙企业（有限合伙）（下称“深圳福银”）出资5000万设立，其中刘必前以4000万元的出资额成为了海普润的大股东兼法定代表人。
作为一名自1985年起开始在中国科学院任职的科研人员，刘必前在中科院一共度过了36年的研究生涯，在设立海普润后不久的2017年2月，刘必前从中科院退休，之后仅仅三年时间，在其带领之下的海普润便迅速崛起且向IPO发起冲击，并于2020年6月正式递交上市申请。
在海普润短短4年的发展历程中，因经过一系列的增资扩股，刘必前在其中的持股虽有较大比例的摊薄，但截至目前，其依然以39.31%的直接持股比例牢牢地把控着海普润的实际控制权。
不难想象，如果海普润此次IPO一旦成行，刘必前这位曾经的中科院研究员身家将呈何种几何级数的递增。
不过，纵然在短短四年时间中，海普润的发展也可谓迅速，成立后的第二年便盈利超过两千万，但对于将上市目标放眼于A股主板市场的它，其此次IPO依然存有诸多不确定性因素。
据海普润此次IPO的有关申请材料显示，以水处理分离膜的研发、生产和销售为主营的海普润，此次计划发行不超过4001万股，并在上交所主板挂牌，欲募集3亿资金投向包括“水处理膜膜丝扩产项目”、“水处理膜组建扩展项目”及补充流动资金等三个项目。
“海普润的业绩问题，包括其盈利能力的持续性和经营的独立性等方面，应该是阻碍其此次上市的一大难点。 ”3月3日，北京一家大型券商资深投行人士向叩叩财讯坦言，海普润近几年业绩虽然增长较快，但相较于其他申请主板上市的企业在业绩方面却并未有优势，如果按照前两年监管层实行的拟IPO企业业绩审核“红线” ，要求申请主板上市的企业在最近一个会计年中扣非净利润需超过8000万，海普润的相关业绩距离该指标还有着实不小的差距。
实际上，据叩叩财讯独家获悉，在海普润业绩表面上高增长的背后，还隐藏着其盈利能力远远低于其内部预期的尴尬，尤其是近两年间，海普润的经营表现已经让其内部股东及投资人大失所望，与当年入股时所定下的业绩目标相差甚远。
那么是近两年间海普润所在的行业地位或是其所在的行业环境发生了什么样的重大变化，才使得其近两年业绩远低于预期呢？这对于正在申请IPO的海普润而言，这一问题的答案与解释便显得尤为重要。
1）大幅低于预期的业绩

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成立第二年盈利就超过两千万，仅仅三年，便完成了扣非净利润从2000万到近6000万的三级跳，海普润的发展从一定程度上看是可谓迅速的。
但其是否完全达到了监管层对于一家合格A股主板上市公司的要求，答案却值得商榷。
据海普润相关财务数据显示， 2016年-2019年及2020年上半年的报告期内，其扣非后净利润分别为2234.7万、4660.6万、6050.6万和2008.4万。
也就是说，海普润最近的一个完整会计年中，其扣非后的净利润才仅仅6000万出头，这显然应该是近几年来申请A股主板上市的拟IPO企业中业绩最差者。
“自2018年初，监管层内部对拟IPO企业业绩进行‘红线’把控以来，申请主板上市最近一年业绩不低于8000万基本成为共识，虽然近期监管层对该条件有所放松，偶有不达标者被放行，但基本上，过亿的扣非净利润才是主板IPO成功过会的保障。 ”上述大型券商资深投行人士表示，如海普润仅6000万的扣非净利润，如果在两年前，很可能还未行至发审会便被劝退。