万亿茅台，信仰还是泡沫？( 二 ) 最近几个月

这时你要有一颗求真的心，要有一颗虽千万人吾往矣的心！
这种求真的心的建立，与其说是一种方法，不如说是一种精神气质。你要有一种自信能够发现问题，经过分析、推敲、求证、验证和调查后形成结论，而不是接受人云亦云的观点。
我本人在自己近20年的投资求索历程中认识到一个原理：“承受短期挫折的能力、承受短期无利润的能力、承受短期不如他人的能力其实是非常重要的，远远比选股能力重要。 ”
选股其实看教科书就能学会学懂，但是投资实践最关键的是在投资过程中要有一种承受和忍耐暂时没有收入、暂时不如他人的能力。这种能力其实最重要，如果没有这种能力是百分之百没有好的投资结果的。
一个真正的价值投资者的智力固然也是一种要素，但主要还是个性。
价值投资是需要天赋的。我接触的中国非常好的价值投资者，人际关系都不太好！为什么？因为他们都具有很强的求真精神，几乎逆着大众行进，与现成的观点格格不入。他们主要的精力都放在认真调研分析上了，没有时间去揣摩其他人的心理，也就无法在群体里八面玲珑、如鱼得水。
巴菲特说过，投资不是智商高就行。投资成败关键不是用高智商战胜低智商，求真的心才是关键！
如果一个人从小就学会了顺水推舟、八面玲珑、无限圆滑，那他最后做不成价值投资。
求真才能发现别人和大众发现不了的真相。

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众人皆醉我独醒
真相有时不表现在当下的状态，需要过一段时间才能显露出来。
格林斯潘说过：“股价大部分时间与基本面无关，但是最终股价会受基本面约束！”
所以股价发生的变化，大部分不是基本面变化引起的，而是投资大众的心理变化引起的。
基本面即“企业价值”或“企业客观经营情况” 。价格是认知的共识，基本面是客观的事实，价值发现就是尽可能地去贴近客观事实，发现安全边际，发现投资机会。
安全边际是“低价格与高价值之间的偏差” ，当绝大多数人因情绪化等原因在主观上没有准确地认识客观现实，价格便不能正确地反映基本面，由此产生安全边际。
价值发现的本质是众人皆醉我独醒。
巴菲特买股票也经常被套，坚持一个与大众相反的正确认知很难，在大众情绪施加的压力下不动摇更难。当少数人的认知与客观事实越接近，多数人的偏差越离谱时，投资机会越大。
我认识一大批外资机构，抓住机会向它们请教一些关于价值投资的问题，有些外资机构可以接触到巴菲特和芒格，我问他们巴菲特和芒格有没有助手，得到的回答是没有。巴菲特和芒格都是独立完成研究工作的。
我又问巴菲特和芒格每天干什么，得到的答案是：看财务报表！

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据说巴菲特每年看1000份财务报表，他的日常工作全部放在研究基本面上。芒格发表过很多投资理论，都围绕着如何认清未来、如何分析企业基本面，几乎从来不阐述基本面之外的理论。芒格最多偶尔讨论人性的问题，从来没有谈过交易策略。
从某种程度上来说，在资本市场上拥有真相就拥有价值，我的经验如下：
第一，要认识到你接触的大都是假象。不要轻信任何人极其观点，不要从众，要保持独立思考，敢于质疑权威。
第二，要付出艰辛和心血，你必须亲自调研数据资料。你要像矿工一样在漆黑的巷道里靠自己的双手挖出煤来，而且还要找到回来的路。寻找真相的过程是艰辛的。
第三，真相就在你的心中。你会发现真相有时不表现在当下的状态，需要过一段时间才能显露出来。
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结语
人类的天性是关注表象，关注眼前。而本质不是直观的，需要人类靠理性来认识和把握。
市场上每天发生各种各样的现象，金融危机也罢，业绩下跌也罢，行业调整也罢，整体上都是发展态势中一个短暂的波折过程。身处其中的人在人性的作用下会被眼前的现象包围，看不到现象背后的东西，也看不到随之而来的新发展。