南向资金断崖式净流出后，港股的春天遭遇倒春寒？( 二 ) 印花税提升、美债收益率飙升

根据Wind及相关数据，恒生指数在2020年的盈利增速-33.5%；在2021年的盈利增速预期为25.8% ，盈利预期将大幅改善，这也可能是后续资金南下的驱动因素之一。
摩根士丹利华鑫基金方面对采访人员表示，港股的机遇仍大于风险。中概股“二次上市”、众多IPO也将吸引资金流入。 2020年港交所全年共吸引146只新股上市，内地的企业仍然是港交所IPO的主要来源，有112家，共募资3901亿港元，占IPO募资的99% 。此外， AH溢价高则代表港股资产相对于A股的低估。
就资金的板块偏好而言， “科技板块的流入资金仍受腾讯控股以及电信服务商拉动。腾讯控股继1月获876.9亿港元净买入后， 2月再获227.6亿港元净买入(占2月计算机板块净买入额的99%) 。 ”野村东方国际证券研究部主管高挺对采访人员称， 2月净流入额前五的行业为计算机、通信、化工、非银金融和医药生物。

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多位内地投资经理此前都对采访人员提及，在布局港股时，估值低并非最主要的因素，关键还要看标的是否稀缺。例如在港股市场，互联网、连锁餐饮、18A医药公司等都是A股没有的，而内地最好的一些科技股也都聚焦在香港，因此会侧重这些布局。
恒指结构改革引关注
此外，近期恒指的结构改革也引发关注。恒生指数公司3月1日时宣布了《优化「恒生指数」持续成为香港市场最具代表性和最重要的市场基准之建议》的咨询总结。

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来源：建银国际
其中提及迅速纳入大型上市新股。 “恒指可以加速纳入最新的大型IPO（缩短至3个月），这可能吸引更多企业考虑在香港上市。 ”建银国际首席港股策略师赵文利对采访人员称。
此外，恒指估值有望提升。咨询提及，为了更好地反映中国经济及港股市场结构性变化，恒指可能会继续增加新经济股在指数中的比重。从2010年至2020年，新经济板块在恒指中的比例从15.4%上升至31.8% 。
根据建银国际的计算，纳入科技股令恒指的估值中枢提升，因为价格提升明显高于盈利提速。随着权重从相对稳定的金融业转向更具波动性的科技股，恒指波动率指数(VHSI)未来可能也会上涨。