巴菲特的年度股东信说了那么多，但是又少了哪些？( 二 ) 来源|巴伦周刊（ID:barronsch

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表现落后大盘，伯克希尔错过了什么

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巴菲特之前曾写到，如果伯克希尔不能随着时间的推移击败标准普尔500指数，投资者最好购买一只指数基金。在过去的5年和10年里，伯克希尔的表现一直落后于标准普尔500指数。
巴菲特没有在股东信中讨论这个问题，也没有就他认为伯克希尔能否在未来击败标准普尔500指数发表看法。
伯克希尔表现不佳的原因之一是，它未能找到巴菲特所说的“大象级收购”目标，来吸纳伯克希尔持有的巨额现金。到2020年年底，伯克希尔持有的现金总额为1380亿美元。
伯克希尔也未能从2020年初的股市暴跌中获利，因为该公司当年净卖出了约80亿美元的股票，其中包括航空和金融公司的持股。

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继任者仍未宣布，芒格将亮相年会

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罗尔夫希望看到伯克希尔高管托德·康姆斯（ToddCombs）和特德·韦斯切勒（TedWeschler）扮演更重要的角色，他们目前在伯克希尔2810亿美元的股权投资组合中，各自管理着约200亿美元的资产。
他们很可能在后巴菲特时代接管整个投资组合。业界认为伯克希尔买入亚马逊(amazon)和数据存储公司Snowflake(SNOW)等新经济公司是他们的手笔，而巴菲特在2020年主导了对雪佛龙(Chevron)和Verizon(VZ)大笔买入。
“巴菲特喜欢以打棒球做类比,”罗尔夫说。 “我原本期待他会说:‘泰德和托德已经在这里工作了大约10年，他们已经证明了自己能够击中投球，所以我把他们提拔到大联盟，他们的新目标是减少自己持有的股票数量，挥舞球棒，这样他们一两个最好的投资想法就会出现在我们的最大持仓名单上。 ’”
巴菲特曾称赞过康姆斯和韦斯切勒，指出他们管理的投资组合与标准普尔500指数非常接近，表现一直都比他好。
作为伯克希尔的CEO ，巴菲特今年8月就91岁了，目前没有任何迹象表明他会放弃自1965年以来一直担任的领导角色。伯克希尔年会将于5月1日在洛杉矶举行，届时巴菲特和他的长期合作伙伴、97岁的副董事长查理·芒格将出席年会。芒格没有参加去年的年会。
巴菲特可能的继任者、伯克希尔的副董事长兼公司庞大的非保险业务的负责人格雷格·阿贝尔（GregAbel）曾在2020年公司虚拟年会上与巴菲特同台亮相，他将在今年的年会上扮演二把手的角色。阿贝尔和负责伯克希尔保险业务的阿吉特·贾因（AjitJain）将在会议上回答股东关于运营的问题。
“现在——此处应有掌声——惊喜来了。 ”巴菲特写道， “今年，我们的会议将在洛杉矶举行……而查理将会上台，在整个3个半小时的问答环节中回答问题并发表意见。去年（他没来）我想念他，更重要的是，你们显然也想念他。 ”
【巴菲特的年度股东信说了那么多，但是又少了哪些？】这可能是这对传奇人物共同出席的最后几次会议之一，考虑到他们年事已高，大多数股东都会愿意珍惜这个机会，见证他们在一起亮相，即使这意味着下一代领导人得不到足够关注。