B站广告、电商“猪突猛进”，一年股价涨幅近4倍，还能持有吗？近期市场关于B站的讨论越来越

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近期市场关于B站的讨论越来越多，主要关注点在于破圈后的B站，如何提高自身的变现能力，看在最新的公司财报中是否能找到答案？

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从结果来看，平台主要运营数据稳定增长，更重要的是，公司的营收快速增长，而且在结构上有所变化。从股价上看， 2020年全年， B站股价涨幅达到360% ，截至2月25日18时， B站市值达441.73亿美元。

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本季度B站营收38.4亿元，同比增长91% ，超过此前市场预期，而且毛利润同比增长137%达到9.44亿元，本季度净亏损达8.44亿元，虽然仍然亏损，但现在的重心还是增长，用户、收入的提高才是关键。

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一、月活、日活、付费持续增长， 2023年新目标四个亿
用户方面， B站Q4月活MAU同比增长55% ，达到2.02亿，日活DAU达到5400万，同比增长42% ，而且月付费用户MPU同比增长超过1倍，达到1790万人，付费率MPU/MAU也达到上市以来最高水平8.9% 。

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收入的源头来自用户的增长，在Q2月活下降之后， Q3恢复增长， B站已经证明了其增长模型的有效，依靠平台的优质内容、独特的社区氛围，吸引用户、留住用户、活跃用户。未来内容视频化将是大势所趋， B站构建的这个包含长短视频多种形态，垂直品类多重覆盖的内容生态，在人人都成为视频用户的未来， B站无疑将从中受益。

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而且，目前的B站用户群体已经越来越广泛， 2020年有大量的85后80后用户进入，接下来B站还将推出越来越多高质量多品类的内容，吸引更多全年龄段用户，在电话会上，站长便公布了下一阶段的增长目标， 2023年MAU四个亿。
大家应该对此表示期待，因为B站已经验证优质内容生态对于用户增长这套打法的可行性，而且还是在Z世代年龄段用户群体，这个年龄段是出了名的不好说话。因此，扩充到其他年龄段应该相对比较简单，不过站长也说了，我们还是要坚守年轻人的基本盘，保持内容品味、审美上的领先性。
当然，增长的背后就会带来新老用户社区环境冲突、用户内容算法推送失误等问题，这就需要B站平台能力的持续提升，从2020年的开支上来看，研发费用继续增长，中后台实力也在有了明显的加强，基础能力的持续推进将为B站后续进一步增长打下基础。

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二、游戏收入占比下降，广告、电商“猪突猛进”
有了用户就要想如何变现的问题！先来说一个大变化， B站本季度游戏收入占比已经不到三成， VAS（Value-addedlogisticsservice ，增值服务）成为最大收入来源，其次是广告和电商，二者增速达到150%左右，可谓是“猪突猛进” 。

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1、仅依靠代理会影响游戏收入水平， B站需要下一个FGO
【B站广告、电商“猪突猛进”，一年股价涨幅近4倍，还能持有吗？】本季度游戏收入同比增长、环比下降，好的就是侧面反映出B站其他业务盈利能力的提升，不好的是， B站作为业内知名的发行、运营平台，在自己自研能力尚未成熟之际，仅靠代理，特别是在非独代的情况下，确实会影响游戏业务的收入水平，平台何时能够再出一款FGO成为重点。

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目前已知，今年B站将要发行14款游戏，里面最大的IP无疑是“刀剑神域” ，这是一个典型的二次元IP ，内容包括动漫、游戏、周边，在B站发行可以说再适合不过，游戏、动漫、音乐等多种内容的供给，也有望产生协同效应。
2、优质内容持续吸引用户，会员增值贡献本季最多收入
作为本季度收入大户VAS会员增值服务同比增长118% ，反映出平台内容的吸引力， B站大会员已经达到1450万，同比增长91% ，而且很多都是直接买成一年或者自动续费模式。