1800亿债务压顶，“河北最大煤企”陷债委会风波作者|小债看市来源|小债看市（

作者|小债看市
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据悉，地方国资委在几周前首次提出设立债权人委员会，原计划在会上提议成立债委会以便更好地与银行协调，但由于潜在的负面影响，遭到了来自银行方面的抵制。
银企恳谈会
据官微发布， 2月23日上午，河北省国资委在石家庄组织召开了冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源集团”）与相关银行恳谈会，围绕落实河北省委、省政府决策部署进行了深入交流。

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冀中能源集团官微截图
河北国资委领导表示，希望继续支持冀中能源及其他委属企业发展；要求冀中能源主动与金融机构加强沟通对接，争取更大支持，希望银企双方进一步深化合作。
据悉，地方国资委在几周前首次提出设立债权人委员会，原计划在会上提议成立债委会以便更好地与银行协调，但由于潜在的负面影响，遭到了来自银行方面的抵制。
冀中能源集团的债务风险、再融资压力暴露于去年中旬。
2020年7月，河北省国资委的一份通知在债圈引发热议，通知要求河钢集团、开滦集团、河北港口、建投集团等四家公司，为冀中能源集团发债提供增信担保，当时市场猜测其发债遇阻，最终债券未能成功发行。
随后， 2020年11月永煤违约，在债券市场掀起惊天骇浪，市场对整个煤炭行业担忧情绪加剧。
当时，冀中能源集团紧急融资30亿元，用于偿还即将到期两期债券，短期偿债压力得到缓解。
2020年末，冀中能源集团和冀中能源物流集团评级被下调至AA+ ，使得本就紧张的融资环境再度被收紧。
《小债看市》统计，目前冀中能源集团存续境内债券27只，存续规模240.5亿元，其中将有65亿债券于今年3月到期，短期集中兑付压力较大。

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存续债券到期分布
除此之外，冀中能源集团还存续一只境外债券，存续规模1亿美元，将于2022年1月28日到期。
1800亿债务压顶
据官网介绍，冀中能源集团成立于2008年，是一家以煤炭为主业，制药、现代物流、化工、电力、装备制造等多产业综合发展的省属大型国有企业。
冀中能源集团控股冀中能源（000937.SZ）、华北制药（600812.SH）和金牛化工（600722.SH）三家上市公司，拥有一家财务公司。
作为河北第一大国有煤炭企业， 2019年冀中能源集团位居世界500强企业第347位，中国企业500强第86位，中国煤炭企业50强第5位。

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冀中能源集团官网
从股权结构看，冀中能源集团为河北省国资委100%控股的省属国有独资公司，河北省国资委为公司实际控制人。

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股权结构图
冀中能源集团是全国前十大、河北省最大的地方煤炭企业，煤炭资源储量丰富，煤种以优质炼焦煤为主。
2012年，煤炭行业进入衰退周期，煤炭价格断崖式下跌，冀中能源集团的经营状况迅速恶化， 2013年以来连年亏损。
2020年叠加疫情影响，前三季度冀中能源集团实现营收1407.55亿元，实现归母净利润-5.27亿元，同比大幅下滑171.12% 。

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盈利能力
值得注意的是，冀中能源集团母公司及非上市板块业务盈利很弱，其经营性净现金流对债务的覆盖程度较弱。
截至最新报告期，冀中能源集团总资产2277.05亿元，总负债1855.95亿元，净资产421.1亿元，资产负债率81.51% 。
从母公司层面看，截至2020年三季末，冀中能源集团母公司资产负债率已高达94.67% ，财务杠杆之高值得关注。
近年来，冀中能源集团的财务杠杆水平一直居高不下， 2015年以来一直维持在80%以上，如将65.2亿元永续债调整后实际资产负债率将更高，存在较大债务风险。

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财务杠杆水平
据悉，冀中能源集团把资产负债率降至75%作为短期目标。冀中能源集团与交通银行、建设银行签署债转股框架协议，随着债转股项目的逐步落地，未来其有望改善资产负债结构，降低资产负债率。