要跌落神坛？股东赢瑞物源套现15亿后，华熙生物股价跌超9%！解禁后就减持去年前三季度扣非下滑食品是噱头还是增量拿什么支撑高估值：要跌落神坛？股东赢瑞物源

原标题：要跌落神坛？股东赢瑞物源套现15亿后，华熙生物股价跌超9%！

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“她经济”之下，玻尿酸生意备受关注。二级市场上，医美板块也在近期屡创佳绩。然而，风口之下，全球玻尿酸龙头华熙生物的股东乘机套现了一把。
2月23日晚间，华熙生物公告称，股东赢瑞物源于近3个月内完成864万股减持，套现超15亿元。在前述消息影响下，该公司股价今日低开，盘中跌超13% 。截至收盘，该公司报收169.48元/股，跌9.24% 。这也意味着，牛年开年以来，在2月18日至2月24日期间，该股整体下跌超18% 。
解禁后就减持减持公告显示，在2020年12月24日至2021年2月22日期间，公司股东宁夏赢瑞物源股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“赢瑞物源”）通过集中竞价交易减持公司股份240.2万股，通过大宗交易的方式减持本公司股份623.8万股，合计减持公司股份864万股，占公司股份总数1.8% 。减持价格区间为142.19元/股-203.9元/股，套现总金额15.24亿元，本次减持计划已实施完毕。
本次减持计划实施前，赢瑞物源直接持有华熙生物股份数量为3308.94万股，占公司总股本的6.89% 。减持完成后，该股东持股数量为2444.94万股，持股比5.09% 。上述股份全部为公司首次公开发行前股份，并于2020年11月6日起上市流通。
值得注意的是，该份减持计划是在2020年12月2日公告的。这也意味着，股份解禁才1个月，股东赢瑞物源就选择了减持。更为讽刺的是，在公司招股书中，其曾承诺拟计划长期持有华熙生物股票。
据招股书披露， 2018年6月，华熙生物将注册资本由3.89亿元增加至4.3亿元，赢瑞物源出资3308.94万元，出资占比7.69% ，上市后经过稀释比例下降为6.89% ，位列第三大股东。粗略计算下，赢瑞物源的此次减持获得了超30倍的投资收益。
采访人员注意到，当前，除了赢瑞物源，公司并没有公告其他股东的减持计划。但是，在华熙生物招股书中，持股比例5%以下的股东多达28家，占总市值17%左右。显然，对于这些股东的减持规划，投资者无法提前知悉。
去年前三季度扣非下滑华熙生物是当前A股医美公司中当之无愧的“扛把子” ，其底气在于，它是全球最大的玻尿酸（学名透明质酸、透明质酸钠，简称HA）企业， 2019年全球市占率高达39% 。 2020年还高价“吞下”行业老四东营佛思特。
目前，华熙生物三大主营方向分别是玻尿酸原料、功能性护肤品和医疗终端产品， 2019年营收分别是7.61亿、6.34亿和4.89亿，占比40.35%、33.6%和25.93% 。但是，由于玻尿酸行业竞争加剧，公司业绩出现疲软。 2020年前三季度，华熙生物扣非净利润3.74亿元，同比下降9.36% 。按季度看，截至2020年三季度末，公司销售净利率出现六连降。由2019年中报的32.69%降至2020年三季报的27.38% 。
【要跌落神坛？股东赢瑞物源套现15亿后，华熙生物股价跌超9%！解禁后就减持去年前三季度扣非下滑食品是噱头还是增量拿什么支撑高估值】除了业绩下滑，华熙生物近期还遭遇了一件麻烦事。近期，其韩国合作方美得妥旗下三款肉毒毒素产品全被吊销许可。与美得妥的合作，本是该公司从原料供应商到医美生态链转型的关键一环，关键目标是拓展瘦脸针业务。众所周知，该业务是医美公司这两年争相拼命想要拥有的业绩增长点。但现在美得妥肉毒毒素产品许可被吊销，公司瘦脸针业务的前景再增悬念。
食品是噱头还是增量对于自身的危机，华熙生物也不是没有意识到，其出路就是玻尿酸食品。但是，这会是一条康庄大道吗？
此前，我国对于玻尿酸作为普通食品原料的政策一直未放开。消费者要吃到玻尿酸食品，只能通过海淘、代购。 2020年1月初，历史性的一幕发生。国家卫生健康委批准由华熙生物申报的透明质酸钠（HA）为新食品原料。随后，华熙生物火速推出了国内首个玻尿酸食品品牌“黑零” ，并宣布将上市6款食品。
但是，与其他业务相比，食品赛道的附加值太低。浙商证券2020年8月研报数据显示，食品级玻尿酸为其售价最低的产品，平均售价0.125万元/kg ，毛利率53.4%；但注射级玻尿酸的平均售价是11.38万元/kg ，毛利率91% ，价差可见一斑。对于此现象，有投资者打趣道， “能喝的玻尿酸，毛利率低了， ‘茅台味’就淡了” 。