牛年头三日，A股风格大变，小票“牛”VS指数“熊” 牛年伊始

牛年伊始， A股市场出现高低切换的趋势，小盘股行情显著跑赢大盘股。周一（2月22日），这一趋势进一步强化。
//指数下挫VS个股普涨//
2月22日， A股各大指数全线下跌，其中创业板指大跌超4% 。截至收盘，沪指跌1.45%报3642.44点，深证成指跌3.07%报15336.95点，创业板指大跌4.47%报3138.67点。
与此同时，两市仍有超过2600股实现上涨，涨停个股也有超120家。

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//小盘股领涨//
春节之后的3个交易日，市场一举扭转极度分化的“二八”走势，小盘股迎来大幅上涨。
Wind数据统计显示， 2月18日-22日，两市市值超过1000亿元的公司，平均下跌2.99%；市值在500亿元到1000亿元之间的公司平均跌幅为0.65%；市值在300亿元到500亿元之间的公司平均涨幅为1.90%；市值100亿元到300亿元之间的公司平均涨幅为4.83%；市值小于100亿元的公司平均涨幅为7.87% 。

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实际上，市场从二八分化到八二现象的转换，在牛年春节前已经有苗头。
Wind数据显示，从2月5日开始，沪深两市上涨个股开始增多， 2月5日为1248家，较上日增加385家， 2月8日增加755家至2003家， 2月9日再增加1360家达到3363家，此后， A股上涨公司家数均多于下跌公司家数。

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//成交额连续三日破万亿//
牛年以来，市场人气持续回暖。 2月22日，两市成交额突破1万亿元至1.28万亿元，创2020年8月以来新高，连续第三日成交额超过万亿大关，量能较节前持续放大。

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//抱团股连跌三日//
盘面上看，节前一直暴涨的白酒、光伏、食品、家电等高位板块继续深度回调。
Wind概念板块数据显示，周一Wind茅指数跌逾5% ，已连续第三日回调。成分股中，通策医疗跌停，恒立液压、海尔智家、五粮液、药明康德均跌逾8% ，泸州老窖、中国中免、东方财富、东方雨虹跌逾7% ，美的集团、片仔癀、爱尔眼科、顺丰控股、比亚迪等均集体大跌。

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当日，茅台罕见跌近7% ，收于2288.02元/股，总市值跌落3万亿元。值得一提的是，在最近的三个交易日，贵州茅台股价连续跌破2500元、2400元、2300元关口。

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从近期北上资金的动向来看，贵州茅台近日连续被外资持续净卖出。
Wind数据显示，从2月8日以来，北上资金已连续5个交易日净卖出贵州茅台，累计净卖出121.64万股。

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民生证券分析，近期抱团板块的下跌体现了市场主流资金在加速调仓，主要原因有两个：一是前期强势板块股价已计入的预期较满，近期未有明显进一步利好，高估值本身就是调仓换股的原因。二是部分高确定性标的估值体系从市盈率相对盈利增长比率、利润收益率切换为贴现率，而贴现率上行就是估值最大的敌人，然后会通过同业公司比较，带动板块内估值水平一同下行。
//顺周期领涨，机构抛售龙头紫金矿业//
2月22日，周期股在有色铜的带领下全线爆发，并且延伸至钢铁板块。

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午后在紫金矿业反复炸板下部分涨停个股开板，但整体涨幅仍较为凶猛。总龙头紫金矿业放量成交152亿元，距离历史天量仅一步之遥。
公司近三日累计涨约20% ，其近三个交易日龙虎榜数据显示，沪股通买入27.59亿元并卖出21.44亿元， 4家机构专用席位累计净买入10.73亿元，另有3家机构专用席位净卖出20.93亿元。机构专用席位合计净卖出10.2亿元，显示出主力资金已经开始高位套现的迹象。

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//北上资金回流，节后三日净买入135亿//
北向资金冲高回落，全天净卖出11.14亿元，早盘一度净买入逾21亿元。不过，节后三个交易日，北上资金总体呈现净流入A股的趋势，三日累计净买入A股135亿元。