定增市场折戟，迷你基金层出不穷，九泰基金为何仍狂发新品？频繁发新扩规模未及预期

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频繁发新扩规模未及预期，反使“迷你”基层出不穷， “一拖多”情况愈发严重。
撰文/蔡海东
出品/每日财报
近期，九泰基金发布了《关于旗下基金投资非公开发行股票的公告》，宣布旗下九泰锐益定增灵活配置、九泰泰富定增主题灵活配置、九泰锐和18个月定期开放混合和九泰聚鑫混合型证券投资基金等4只基金参与天宇股份非公开发行股票的认购。与此同时，天宇股份发布公告确认了此次发行结果。
九泰基金曾以“定增王”的称号而闻名市场，如今在定增市场中的动作已大不如从前。自2017年定增新规发行以来，定增市场热度降至冰点，九泰基金也因此遭遇业绩下滑、规模腰斩等一系列问题。
2020年以来，借助“牛市”行情与基金赚钱效应，九泰基金试图通过频繁发行新产品来扩大规模，但从结果来看，并未取得预期效果，反使“迷你”基金层出不穷， “一拖多”情况愈发严重。此外，其投研能力明显跟不上产品发行节奏，权益类分化严重，固收类规模所剩无几。
曾经的“定增王”为何失色？
在2017年之前，九泰基金以定增作为特色，以出奇制胜之效赢得市场青睐。凭借定增市场的火热及大股东九鼎集团提供的便利，九泰基金逐渐发展为定增大户。其下设定增投资中心，基金经理刘开运担任定增投资中心总经理，团队成员多达20余人，拥有丰富的PE投资及定增投资经营。
2016年，定增市场延续2015年的火爆行情， A股共有579家上市公司实施定增方案，融资金额达15180.45亿元，同比增长10.6% 。凭借市场的火热，九泰锐智定增以27.86%的回报率摘下定增基金的桂冠，也成为当时市场上唯一一只收益率高于10%的定增基金。
定增具有折价的优势，被资本市场认为风险小、回报高，但资金要求门槛高，动辄百万，普通的投资者难以直接参与。彼时，九泰基金认为，定增是优质项目的重要出口，借定增抄底A股，不失为明智之举。
资本市场变化莫测，国内监管逐渐成熟， “一招吃遍天下”的套路已不再适用。 2017年5月，监管层出台定增新规，对股东退出提出更高要求。
与原先仅针对大股东、持股超过5%以上股东及董监高的减持规定相比，新规增加了首发前股东及非公开发行股东，并对减持期限、减持幅度等作出规定。 2017年A股定增市场规模为1.02亿元，同比下降43.64% 。
自此，九泰基金规模持续下跌，在2018年12月末跌至谷底，总规模仅剩59.76亿元，在此背景下，九泰基金不得不将产品转型。 2018年九泰基金旗下定增基金产品尚有10只，而如今带有“定增”二字的产品，只剩下九泰泰富定增混合、九泰锐益定增混合。
【定增市场折戟，迷你基金层出不穷，九泰基金为何仍狂发新品？】狂发新品难改颓势，人才不足“一拖多”
据天天基金网显示，截至2021年1月26日，九泰基金规模为114.70亿元，属于小型基金公司，而基金产品却达53只之多。据《每日财报》查询， 2020年以来，九泰基金频繁发布新产品，欲通过产品数量来赢得规模效应。然而从结果来看，此举非但没有取得预期效果，反而使得“迷你”基金盛行。
据天天基金网显示，九泰基金已发行不足1年的产品超过28只，占总数比例超过53%；不超过6个月的产品共计14只，占比26.42% 。而总规模仅比2019年12月末增加60亿元，平均每只产品规模不足2亿元。
在成立时长不足1年的产品中，最大的是九泰久睿量化股票，规模15.49亿元，其次为九泰科盈价值混合C ，规模3.31亿元，其他的基金普遍较小， “迷你基”层出不穷。
此外，据《每日财报》统计，规模不足2亿元的产品共计12只，规模小于5000万元的“迷你”基金共计12只。按照相关规定，基金如果连续60个交易日规模小于5000万元，将触发清算条件。
虽然近1年来新发产品大面积溃败，但九泰基金并未停下基金发行步伐，截至目前，其旗下仍有3只新发基金正处于集中认购期。但与之对应的是，九泰基金人才储备似乎远远跟不上新发产品的步伐，老将“一拖多”现象尤为明显。
截至目前，九泰基金旗下基金经理只有13人，总体较为年轻，平均任职年限低于行业平均值。
如基金经理孟亚强，其累计任职时长为4年又261天，在管规模28.74亿元，管理的基金共有14只，而成立时长不足一年的产品就有12只，其中4只股票型基金近6个月来收益不足1% 。