化工，下一个白酒？化工年初至今的表现可以说是

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化工年初至今的表现可以说是非常惊艳了，年初至今的收益率在申万一级行业中排名第二，仅次于银行。
其实化工板块在去年就已经有所表现，只是被更火热、龙头效应更明显的的新能源、白酒、汽车抢走了风头。
相信很多投资者对于这个板块还非常陌生，无论是在投资方面还是日常生活中。
仙途一直相信从生活中发现投资机会比看研报，听所谓专家更靠谱，往往从生活中捕捉到的投资信息会比你从专家口中听到的信息更加超前甚至更加准确！
下面仙途就为大家科普一下这个最近火热的板快：
按照化工品特性，我们将基础化工行业可以分为：基础化工原料、专用化学品、化肥农药、化学纤维、橡塑制品等5大门类，超过30个子行业。化工企业的本质是价差生意。化工行业利润的核心是价差，而非价格。 “厨师”：原材料价格占比高，利润来自“调料”的节省以及“燃气”的节省；

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从宏观的视角看：
?下游需求对化工影响较大，密切关注下游需求政府刺激经济的举措，最终会反映到相应基础化工子行业的需求上来，密切跟踪政策变化及实体变化。
从微观的视角看：
?有效的供给、需求分析，不是简单的静态对比分析，需要建立供需动态分析的框架，将库存的变化纳入，抓住主要矛盾进行判断基础化工行业属于资产较重的行业，产能的新建有时间周期，这某种程度上，造就了行业的周期；
?关注指标：有效开工率，（开工产能/实际能开的最大产能）、新增产能、新增需求、替代品、库存、贸易商心态。

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化工行业的特质：易变的供给+刚性需求+追涨杀跌的库存
供给侧：下游产品多、下游议价能力弱、开工率波动大；外行进入壁垒极高
行业格局：化工行业圈子非常小；垄断行业易出现行业协同，经销商火上浇油
需求：刚性需求为主，需求增速追赶供给增速
化工行业的研究：寻找确定的超额ROE ，为优质公司重定价
行业层面：寻找超额ROE ，寻找库存周期和产能周期的缺口
公司层面：为合理ROE定价，为公司优秀的企业质地溢价
化工公司的成长性体现在三个方面：
大宗化工品的进口替代（存量市场）：
相对于全球，中国化工企业具有资源劣势且起步较晚，因此中国市场上存在极多进口依赖度高的子行业，目前龙头化工公司正在建产能完成进口替代。
农药、染料等细分行业已完成了进口替代，目前逐渐成为全球的加工厂。
精细化工品的研发追赶（存量市场）：
对标海外化工巨头，我国化工企业在水性涂料、高端材料等领域仍有极大的不足。
未来将通过不断的研发，抢占全球新材料市场
处于成长性行业的企业（增量市场）：
新能源汽车电池材料、电子化学品、半导体材料、催化剂等
周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容也为行业龙头带来成长性。

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有人说化工可能会是下一个白酒，笔者认为这样的说法还为时过早。白酒的长期上涨逻辑特别是高端白酒是确定性非常高的，而化工行业受到价格和行业景气度的影响比较大，周期性会强一些，事实上，化工本来就是顺周期板块，本轮的上涨和经济的恢复脱不开联系。
【化工，下一个白酒？】另外，白酒其实是一个非常完整的行业，从白酒的原料，酿造到销售基本上都是被白酒公司完全控制住的，而化工行业受上下游需求的变化会更大一些。不过总的来说化工从长期来看还是一个比较有前景的行业，值得大家深入研究学习和关注。