技术解析：万华化学，未来还有多少翻倍潜力？( 三 ) ：技术解析：万华化学

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（3）石化和新材料业务增长：1）石化方面，公司投资177亿元建设大乙烯项目，计划在2020年年末建成投产；2）下游新材料与功能化工品方面，预计将保持25%左右的发展速度。根据公司相关规划，预计5年以后万华的营业收入中聚氨酯、石化、新材料的比例4：4：2 ，而利润是三足鼎立。
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财务分析
2001-2019年，万华化学营业收入年复合增速高达30% ，归母净利润年复合增速高达29% ，业绩快速增长了近20年。目前公司在建项目充足，业绩仍处于快速增长期。
万华在规模化（单套生产规模）、一体化和成本控制方面优于竞争对手，生产成本更低，因此其销售毛利率和净利率也大幅高于竞争对手（科思创、陶氏杜邦、亨斯迈）。正常年份，公司的加权ROE都在25%以上，比化工行业历史平均ROE要高约15% ，盈利能力非常强。

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总结
【技术解析：万华化学，未来还有多少翻倍潜力？】万华化学是全球MDI龙头。 MDI技术壁垒高，全球只有万华化学、科思创、陶氏杜邦和亨斯迈等几个公司掌握生产技术，生产商具有极高的议价权，可获取“技术垄断”利润。除了技术领先外，万华化学还具有：规模优势、一体化优势、国际化优势、股权结构优势、研发体制优势。万华化学以MDI为核心，实施相关多元化战略，发展石化与新材料一体化产业链。万华未来增长点在于：MDI市场增长（年增速约5%）、MDI市占率提升（2019年24%→2024年30%）、石化和新材料业务增长（预计5年以后聚氨酯、石化、新材料的营收比例4：4：2 ，利润是三足鼎立）。