张裕|14年来最差成绩单,“中国红酒之王”张裕卖不动了

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文/余源
在中国的酒业市场 , 葡萄酒显得颇为尴尬 。 在白酒和啤酒一路高歌猛进的同时 , 葡萄酒却在艰难求生 。
近日 , 葡萄酒龙头烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司(以下简称张裕)交出14年来最糟糕的成绩单 。 根据预告 , 公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.68亿元至5.71亿元 , 降幅超过50% 。
张裕曾被誉为“红酒中的茅台” , 有着129年历史 , 曾一度力压茅台 , 如今却早已不可同日而语 。 而在张裕身后 , 整个国产葡萄酒行业已经陷入集体性亏损 。
张裕怎么了?葡萄酒行业怎么了?葡萄酒为何遭到老百姓用脚投票?
净利润腰斩
1月22日 , 张裕发布2020年业绩预报:2020年该公司归属于上市公司股东的净利润预计为4.68亿-5.71亿元 , 上年盈利11.41亿元 , 同比下降59%至50% 。 扣除非经常性损益的净利润预计为3.93亿元至4.96亿元 , 上年同期为9.04亿元 , 同比下降56.52%-45.15% 。
梳理张裕自1994年上市以来的财报发现 , 上一次净利润没过5亿元还是2006年 , 当年净利润3.95亿元 。 而净利润下降幅度超过50% , 则是前所未有 , 此前下降幅度最大的一年是2013年的38.38% 。
对于这样的成绩单 , 资本市场可谓“始料未及” 。
2020年11月下旬 , 中银国际还在研报中表示 , 张裕第四季度业绩有望触底反弹 , 2021年展望出较高的业绩弹性 。
数据显示 , 2020年上半年张裕实现营业收入14.02亿元 , 同比下降45.21% , 实现净利润3.07亿元 , 同比下降49.12% 。 截至前三季度 , 公司实现营业收入21.93亿元 , 同比下降38.3%;净利润为4.04亿元 , 同比下降45.5% 。 但2020年全年的业绩数据显示 , 净利润降幅进一步扩大至50% 。
换句话说 , 张裕在四季度非但没有抢回失去的时间 , 盈利能力反倒进一步下滑 。
对于净利润的下滑 , 张裕在公告中给出了解释:一方面 , 是因为“受新冠疫情等因素影响 , 国内葡萄酒市场整体持续萎缩 , 导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑 , 削弱了盈利能力”;另一方面则是因为 , “商标使用费差额扣除增值税后共计2.19亿元计入2019年度损益 , 因该事项计入2020年度损益金额为零” 。
盈利能力持续下滑
实际上 , 张裕的低迷并不是从疫情后才开始的 , 近年来其利润始终徘徊在10亿元上下 。 数据显示 , 2013年至2019年 , 公司实现的净利润分别为10.48亿元、9.78亿元、10.30亿元、9.82亿元、10.32亿元、10.43亿元、11.41亿元 。
这背后是张裕毛利率的持续下滑 。 业内人士表示 , 在国外大量低价葡萄酒的冲击下 , 张裕的葡萄酒定价也逐步走向低端 。 这也使得张裕葡萄酒毛利率从2013年的68.57% , 一路下滑至2019年的62.48% , 2020年上半年更是跌破60%大关 , 仅为59% 。
为了扭转这一局面 , 早在2017年张裕就调整战略 , 发力高端白兰地业务 , 希望其成为新的业绩增长点 。 近些年白兰地业务营收占比虽然持续增加 , 但毛利率却从2017年的64.41%一路降至55.79% , 反倒拖了公司后腿 。
步履蹒跚的张裕背后 , 则是葡萄酒行业整体萎靡不振 。
2019年 , 14家葡萄酒上市企业中 , 有10家葡萄酒企出现营收下滑 。 其中 , 莫高、中葡以及芳香庄园三家营收跌幅较大 , 同比变动幅度分别为-23.29%、-27.48%以及-31.09% 。 此外 , 约六成企业净利跳水 , 仅有三家实现营收正增长 。
数据显示 , 2019年155家全国规模以上葡萄酒企业产量为45.15万千升 , 下降10.02%;销售收入145.09亿元 , 下降17.51%;利润10.58亿元 , 下降16.74% 。 在行业整体净利润10.58亿元中 , 如果剔除张裕净利润11.3亿元 , 则意味着其他企业整体亏损 。
2020年的疫情更是成为压倒众多企业的稻草 。
根据2020年前三季报统计显示 , 威龙净亏损1.64亿元 , 利润同比下降830%;莫高股份净亏损685万元 , 利润同比下降147%;中葡净亏损3705万元 , 同比下降2747.8%;通葡净亏损1851万元 , 利润同比下降693%……
数据显示 , 2020年1-11月全国155家规模以上葡萄酒企业利润总额为2.56亿元、同比下降51.85% 。 如果刨除张裕前三季度利润总额为4.04亿元 , 这意味着其他154家葡萄酒企业已呈现出整体性亏损 。 如果横向对比 , 2020年前11个月 , 相比白酒、啤酒、黄酒 , 葡萄酒业业绩下滑更严重 。
品牌力不足
2020年突如其来的新冠疫情 , 重创了原本就脆弱的葡萄酒消费场景 。 中国酒业协会执行理事长王琦此前更是直言:“疫情冲击下 , 2020年将是中国甚至全球葡萄酒市场近十年来最艰难的一年 。 ”