券商踏上差异化发展新征途 “星辰大海”正是衍生品市场( 二 ) 近日

长期来看，资本市场改革深化将提升券商的重要性，龙头券商深度受益于政策红利。场外衍生品或成为券商差异化竞争的重要业务。行业同质化背景下，证券公司亟需业务转型，券商ROE的制约核心来源于资产端约束，未来资产端会随着FICC等业务的扩充体现到ROE提升，而市场有效性决定了参与主体为龙头券商。衍生品业务的扩充将引起行业性的ROE提升，尤其会给龙头公司带来明显的阿尔法驱动。衍生品业务要求券商同时具备资本实力、风险定价能力及专业能力，头部券商依靠自身能力优势，未来业绩将更加突出，值得重点关注。
【券商踏上差异化发展新征途 “星辰大海”正是衍生品市场】瑞银证券非银分析师曹海峰日前发布的研报认为，在政策的继续放松和推动下， 2030年衍生品业务或将贡献券商行业8%~25%的利润，而目前仅贡献4.4%左右利润，基准情形下， 2030年衍生品业务将为行业带来512亿元利润（2019年为54亿元）。