澎湃新闻采访人员 陈月石
在中国人民银行连续三个交易日在公开市场祭出20亿元小额逆回购操作并回笼流动性后 ， 1月26日 ， 从银行间市场到交易所市场上 ， 资金价格全线走高 。
虽然机构普遍预计央行接下来会开展春节前的流动性安排应对 ， 但市场对未来货币政策将如何转向的关注开始升温 。
交易所、银行间资金价格齐走高
在交易所市场上 ， 1月26日 ， 各期限国债逆回购利率盘中全线冲高 ， 且收盘全线上行 。
其中 ， 上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）收盘报4.6400% ， 盘中最高触及6.1% ， 较前一交易日2.9750%的收盘价大涨 ， 这一收盘价创下了2020年7月以来的新高；GC002和GC003收盘价同样超过4% ， 分别报4.25%和4.17% ， 均较前一交易日2.95%的收盘价上行；GC007也逼近4%关口 ， 收盘报3.995% 。
【政策|交易所、银行间市场资金价格全线走高，易纲最新定调货币政策】所谓质押式国债逆回购 ， 即指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务 。 资金持有人（逆回购方）将资金在交易所按成交的资金价格借出 ， 到期收回资本金和利息 。
银行间市场资金价格同样全线飙升 。
以上海银行间同业拆放利率为例 ， 1月26日 ， 隔夜品种上行27.6个基点报2.7260% ， 创下2019年10月下旬以来的新高；7天品种上行43.2个基点报2.7280% ， 创2020年以来新高；14天品种上行17.2个基点报2.8530% 。
天风证券在研报中预计 ， 预计春节前央行投放可能维持紧平衡的状态 ， 以中期借贷便利（MLF）续作为例 ， 1月31日前后逻辑上需要进行操作 ， 操作规模可能6000亿元上下 ， 剩下资金缺口主要由公开市场投放完成 。 央行在具体操作过程中 ， 会灵活把握货币政策的力度、节奏 ， 以应对近期快速提升的不确定性 。
中信证券则指出 ， 今年央行仍然会开展春节前的流动性安排 ， 但在以稳为主的货币政策取向下 ， “不缺不溢”的流动性管理目标下 ， 央行视流动性缺口开展流动性投放 。 而今年疫情和返乡政策可能会对流动性缺口产生影响 ， 进而出现因流动缺口变化——央行春节前流动性安排变化——市场资金面运行的产生预期差的链条 。
易纲最新定调货币政策
随着开年资金面的收紧 ， 市场对今年货币政策走向的关注也随之升温 。
1月26日 ， 央行行长易纲在出席世界经济论坛达沃斯议程会视频会议 ， 并参加“加强金融与货币体系”领导者讨论会时给出了货币政策的最新基调 。
他表示 ， 将确保央行采取的政策是具有一致性、稳定性和一贯性的 ， 而不会去过早地放弃此前发布的支持政策 ， 预估今年中国的GDP增速将恢复到正常区间内 ， 符合预期 。
稍早前 ， 央行副行长陈雨露在国新办发布会上阐述保持M2和社融增速同名义经济增速基本匹配时表示 ， M2和社会融资规模增速可以根据经济形势和宏观经济治理的需要 ， 略高或者略低于名义经济增速 ， 以此体现中长期内货币政策的逆周期调节 。 同时在经济运行的非正常时期 ， 比如说遭遇到类似当前重大疫情严重冲击的时候 ， 经济增速可能会大大偏离潜在的产出水平 ， 这时货币政策就要参照反映潜在产出的名义经济增速来把握 。
具体到2021年 ， 陈雨露表示 ， 稳健的货币政策会更加灵活精准、合理适度 ， 继续保持对经济恢复必要的支持力度 。 央行会坚持稳字当头 ， 不急转弯 ， 根据疫情防控和经济社会发展的阶段性特征 ， 灵活把握货币政策的力度、节奏和重点 ， 保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配 ， 以适度货币增长支持经济持续恢复和高质量发展 。
央行货币政策委员会委员、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏近日在中国财富管理50人论坛举办的“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”专题研讨会表示 ， 货币政策应适度转向 。
他表示 ， 今年的M2增速在匹配名义GDP增速时 ， 是否考虑基数效从货币总量上来说相差6万亿元 ， 他认为“是在中间取一个数 ， 比如将其（匹配的名义GDP增速）控制在9%左右的话 ， 相对来讲是比较合理的 。 ”
责任编辑：郑景昕
校对：栾梦

来源：(未知)

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