牛市|保利地产（600048）：低杠杆5000亿龙头，未来10倍潜力！ |A股|中国股市|

导语

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在我的印象中，京东方就是一个A股市场的一个融资狂魔，每隔几年就会发个融资公告，每次金额都不少，基本是几十上百亿。而净利润几乎是年年亏损，要么就是靠补贴维持上市资格。从投资的角度来说，就是一个不折不扣的价值毁灭机器。

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合计融资额728.84亿，目前市值1824亿，三分之一多市值为融资而来。
但是，最近多读了一点书，也做了一点思考，再仔细研究了京东方的数据资料后，发现京东方也不是印象中那么不堪，京东方目前是合肥市政府产业投资的一个标杆项目，让合肥市政府赢得了“最会投资的产业资本”称号。
从国家战略来讲，京东方是极其成功的，尤其是在当前中国的芯片产业被卡脖子的情况下，更显得不计代价的提前投资显示面板行业战略行为的可贵性。现在中国的面板行业已经不再受控于人，并逐渐掌握了话语权，将日韩面板产业挤向狭窄的极高端市场，在未来的20-30年里，面板产业会成为中国的优势产业，很有可能没有国外替代者，京东方和TCL很有可能成为两个面板行业的寡头垄断者。
从培养产业链，促进地方就业，增进收入来讲，也是非常成功的，所产生的社会实际效益远远大于股市的投资虚拟效益。而且在未来的几年内，京东方很有可能进化为一个优质的周期性科技成长股。
公司简介

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公司的主营业务构成与净利率
京东方现在是中国和世界最大的显示器供应商，目前的全球竞争对手主要有国内的TCL科技，韩国的三星、LGD等公司。
在中低端的LCD屏幕方面，已经是全球出货量第一，正在不断的向高端进发，在中国市场的强大需求（比如5G带来的显示屏需求大增）下和完善的科技产业链中，可以预期京东方会不断突破行业制高点，从而形成中国显示器产业制霸全球的格局，作为产业龙头，京东方会显著受益于这个进程和结果
公司的技术面分析

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【牛市|保利地产（600048）：低杠杆5000亿龙头，未来10倍潜力！】月线图，公司2001年上市，上市20年融资700多亿，股价到现在涨幅为0 ，从投资角度来说，确实是一个价值毁灭机器。
不过，从技术面看，股价也是到了一个突破长期压制线的临界点，月线级别均线呈多头趋势排列，在未来业绩不断向好的预期下，一举突破历史高点，

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日线图，今年4月份以来的上升通道，趋势完好，向上突破今年3月与9月高点的概率很大，具体需要关注结合公司的业绩变化
公司的基本面分析

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营业收入，面板行业是有周期的，在公司逆周期扩张政策下，在新一轮周期中开始大收获， 2019营收首次突破1000亿，今年前三季度也突破千亿，增长18.63%

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毛利率，起伏波动较大，显示面板属于大宗科技产品，价格波动较大，影响公司毛利率。

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净利率，京东方目前以规模和价格取胜，净利率水平较低

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净利润，受低净利率影响，公司净利润不多，波动性很大

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经营净现金流，这项数据是变得越来越好了，这是股价能够上涨的隐形支撑，公司的主营业务经营已经能够实现持续稳定正循环，不再需要大规模的融资度过难关，近几年甚至有分红，合计达到52亿之多
公司的资产负债率

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资产负债率，近几年维持在60%以下，已经是一个比较正常合理的重资产制造企业的水平
公司的净资产收益率

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净资产收益率，近7年实现正收益，改善的空间非常大。长远来看，能有10%就很不错了
公司的估值与预测

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市盈率70倍，市净率2倍，处在历史估值区间的高估线上方，估值有点小泡沫
机2构预测公司2020-2022年净利润为44/102/120亿，给予2021年40倍估值对应市值4,100亿。相对目前1,800亿涨幅120%