财联社（上海 ， 采访人员 王可）讯 ， MSCI近期陆续公布35家中国券商ESG评级 。
2020年A股上市券商ESG评级稳中有升 。 相比2019年 ， 2020年ESG评级上升的A股上市券商有12家 ， 评级不变的有22家 ， 评级下降的仅国海证券一家 。 A股上市券商主要变动在于CCC级与B级的公司数下降 ， BB级及BBB级的公司数有所增加 。
目前国内尚未有上市券商获得A级及以上评级 ， 最高评级仅为BBB ， 包括中金公司、光大证券、东方证券、方正证券、中国银河、海通证券、华泰证券、天风证券等8家 。 天风证券首次评级即获BBB 。
MSCI是国际知名的指数编制公司 ， 其ESG评级主要通过公开信息抓取8500家上市公司37项ESG关键议题 ， 涉及环境、社会和治理三大领域 ， 评级结果已成为全球各大资产管理机构制定投资决策的重要依据 。
根据平安证券研报 ， ESG被动投资产品规模近两年迎来快速增长 ， 投资价值得到凸显 。 目前股票和固收型ESG主题ETF总规模已超1500亿美元 ， 较2019年底增长85% 。 MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为10.3% ， 高于基准MSCI全球指数2.5个百分点 。 MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益(18.3%)高于基准MSCI中国指数7.8个百分点 。
新增4家中国券商获评 ， 天风证券首评即获BBB
近期 ， 摩根士丹利资本国际公司（明晟 ， MSCI）陆续发布全球2800多家上市公司ESG指标（Environmental, Social and Governance factors ， 即环境、社会和治理指标 ， 简称ESG）的评级结果 。
根据MSCI官网信息 ， 截至2020年11月2日 ， 投资银行业与经纪业全球共有54家公司获得ESG评级 ， 其中包括35家中国A股、H股证券公司 ， 占比达64.8% 。
MSCI ESG评级是基于全球同业的相对结果 ， 各关键议题加权得到的总分经过行业调整后 ， 落入ESG字母评级某一档；评级等级从“AAA”（最高）至“CCC”（最低）分为七个等级 。 其中AA、AAA等级为行业领先水平 ， BB、BBB、A等级为行业平均水平 ， CCC、B等级为行业落后水平 。

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（近三年35家中国券商MSCI ESG评级情况；数据来源：MSCI官网） 以全球行业分类系统为分类依据 ， A股、H股共有83家投资银行与经纪业公司 ， 2020年MSCI公布了其中35家公司的ESG评级 ， 较去年新增4家 ， 分别为天风证券、中信建投、长城证券和南京证券 。

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（MSCI ESG评级的7个等级；来源：MSCI官网）根据MSCI官网信息 ， 全球54家券商ESG排名的前10%可获评A以上等级；获评BBB级的券商占比为28% ， 即15家 ， 其中8家为中国券商 。
与全球同业相比 ， 目前国内尚未有券商获得A级及以上评级 ， 最高评级仅为BBB ， 包括中金公司、光大证券、东方证券、方正证券、中国银河、海通证券、华泰证券、天风证券等8家 。
其中 ， 中金公司、光大证券、东方证券、方正证券等4家券商连续4家获评获评BBB级；中国银河、海通证券、华泰证券等3家券商由去年的BB级升级；天风证券为首次评级即获BBB 。
整体来看 ， 2020年中国券商ESG评级稳中有升 。 相比2019年 ， 2020年ESG评级上升的中国券商有12家 ， 评级不变的有22家 ， 评级下降的仅国海证券一家 。
与2019年相比 ， 评级主要变动在于末端（CCC级与B级）的公司数下降 ， BB级及BBB级的公司数有所增加 ， 整体评级稳中有升 。
ESG评级指标包含3大领域共37项议题
根据MSCI官网信息 ， MSCI ESG评级旨在衡量公司对与财务相关的长期ESG风险的应变能力 。 MSCI利用人工智能（AI）和替代数据来提供与投资有关的动态见解 ， 以助投资者做出投资决策 。
MSCI主要通过公开信息抓取8500家上市公司ESG层面的表现 ， 并通过上市公司沟通团队邀请上市公司对初评结果进行反馈；其评估依据均来自公开可查询的信息 。 值得关注的是 ， MSCI会采用替代数据 ， 即指由公司外部发布的与公司有关的信息 ， 以弥补上市公司自身披露不足的情况 。分页标题

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（MSCI ESG评级指标；来源：MSCI官网）MSCI ESG评级关注37项ESG关键议题 ， 涉及环境、社会和治理三大领域 。 环境领域涵盖4个层面（气候变化、自然资源、污染和排放、环境机会）共13项议题；社会领域包含4个层面（人力资本、产品责任、关联交易、社会责任）共15个议题；治理领域包含2个层面（企业治理和企业行为）共9个议题 。
就证券公司而言 ， MSCI主要衡量“融资对环境的影响、人力资本发展、责任投资、公司治理、金融体系稳定性”五项议题指标 ， 从各议题风险暴露水平、风险管理水平、绩效及争议事件等方面进行评估 。
华泰证券、中金公司等上市券商在公司治理、责任投资等方面有领先于全球同业的表现 ， 东吴证券等券商在负责任投资、人力资本发展、融资对环境的影响方面落后于全球同业 。

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（华泰证券在公司治理、责任投资方面领先同业；来源：MSCI官网） ESG投资价值逐渐凸显
MSCI是国际知名的指数编制公司 。 MSCI全球指数是全球投资经理采纳度最高的基准指数之一 ， 其ESG评级结果已成为全球各大资产管理机构制定投资决策的重要依据 。
根据纳斯达克交易所信息 ， 截止2019年12月31日 ， 至少一次在券商报告中被提及其ESG表现的公司占比逐渐增长到接近18% ， 其中2019年的增长尤为明显 。
【财联社|又一重磅评级公布！MSCI公布35家A股券商ESG评级，华泰中金等8家获BBB，更受MSCI垂青，4家CCC评级垫底】

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（券商报告中被提及ESG表现的公司占比；来源：纳斯达克交易所） 根据平安证券研报 ， ESG被动投资产品规模近两年迎来快速增长 。 ESG ETF基金自2002年推出首支产品以来 ， 产品规模稳步增长 ， 且近两年有加快趋势 ， 截至2020年10月16日 ， 目前股票和固收型ESG主题ETF总规模已超1500亿美元 ， 较2019年底增长85% 。 2020年 ， ESG ETF的资金净流入规模大幅攀升 。 今年全球ESG ETF月均净流入约55亿美元 ， 较2019年月均25亿美元的净流入规模增长近120% 。

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（股票+固收型ESG主题规模；来源：Bloomberg ， 平安证券研究所） 从ESG资产管理产品的投资者结构来看 ， 机构投资者一直是绝对主力 ， 2018年机构的投资占比近75% 。 其中 ， 以养老金为代表的长期投资者正逐步发展成为海外责任投资的先驱 。
根据平安证券研报 ， MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为10.3% ， 高于基准MSCI全球指数2.5个百分点 。 新兴市场的ESG超额收益相对发达市场更加显 。 从近十年年化收益率来看 ， MSCI新兴市场ESG领先指数(5.9%)收益高于基准指数(-0.1%) ， 于基准指数(7.1%) 。

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（新兴市场ESG指数相对基准指数超额收益；来源：Bloomberg ， 平安证券） 我国ESG投资理念有稳健的超额收益 。 从指数表现来看 ， MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益(18.3%)高于基准MSCI中国指数7.8%;从基金表现来看 ， 截至10月16日 ， 年初以来股票型泛ESG投资基金的年化收益率中位数为32.2% ， 高于同期沪深300指数年化收益9.3% 。

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来源：(财联社)

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