_本文原题：艾伯维(ABBV.US)中报点评：免疫组合新药逐步放量 ， 艾尔建并购拓展药物管线来源：西南证券
西南证券
本文来源微信公众号“向阳论医谈药” ， 作者西南证券医药团队 。
投资要点
公司整体业绩持续增长 ， 上半年实现收入190.44亿美元 ， 同比增长18.4% ， 公司全年收入指引约15.8%-16.9%增长 。
公司存量业务受到Covid-19影响低于预期 ， 上半年同比增长3.18％ ， 其中免疫学组合上半年销售额为104.1亿美元同比增长11.1% 。 肿瘤血液组合上半年销售额31.4亿美元 ， 同比增长+28.6% 。 其他关键产品上半年销售额24.6亿美元 ， 同比增长-15.8% 。
报告期内 ， 公司完成艾尔建收购案 ， 增厚业绩基础 ， 新增产品组合营收17.79亿美元 ， 丰富产品管线 ， 新增神经科学、眼科、美学、女性健康的治疗领域 。
分地区来看 ， 美国是艾伯维的主要销售市场 ， 上半年实现收入143亿美元 ， 同比增长27.2% ， 占全球药品销售总额的75.3% ， 其中免疫学组合和血液肿瘤学组合增长较快 ， 分别增长+19.2%和+24.6% 。 其它地区实现收入47亿美元 ， 占全球药品销售总额的34.7% ， 同比下降2.1% ， 主要因素是抗丙肝治疗药物Mavyret销量(-28.1%)和Humira销量(-13.5%) 。
艾伯维持续推进各组合药物研发 ， 分临床阶段来看 ， III期27项 ， II期20项 ， I期26项 。 分治疗领域来看 ， 免疫学组合Skyrizi和Rinvoq分别3项和6项临床进入III期；血液肿瘤组合4项III临床进行中 ， 其中3项为新增适应症研发 。 其他各个产品组合均有临床进入III期 。
风险提示：药物研发失败的风险 ， 生物仿制药对现有药品的冲击 ， Covid-19对于药品板块的持续影响 。

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【西南证券|艾尔建并购拓展药物管线，艾伯维(ABBV.US)中报点评：免疫组合新药逐步放量】（编辑：陈秋达）

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来源：(西南证券)

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标题：西南证券|艾尔建并购拓展药物管线，艾伯维(ABBV.US)中报点评：免疫组合新药逐步放量