豪华车|?厦门信达收购正通汽车是双赢 |汽车|经销商|

20日，正通汽车公告称已向厦门信达出售中国正通已发行股份总数带29.9%投票表决权之股份。这对陷入债务危机的正通汽车和厦门信达是双赢。目前实体产业都很艰难，街头的店铺空置率很高，汽车零售是很好的投资选择。听厂家的话专心经营汽车经销商的风险很小，而借机资金外流搞多元化的风险是很大。正通汽车的投资人因为盲目多元经营而惨遭损失苦心经营的集团和金融公司，这也是民营企业要引以为戒的。
1、汽车经销商的经营性资金断裂
中国乘用车市场高速发展，汽车经销商集团从一穷二白到目前的百亿乃至千亿体量规模，其中的高速增长阶段的高利润是客观现实，但近期出现一定压力。
经营压力加大带来的资金断裂是小经销商的问题。由于汽车4S店本身的融资渠道较为单一，且存在资金投入大、高投入低产出、上下产业链长、回报低、直接受到汽车生产商制约等特点，近年来很多汽车4S店出现了融资问题。汽车4S店主要以银行融资贷款作为融资渠道，但来自汽车4S店、汽车金融公司（银行）、汽车生产商的协议贷款是最主要的资金来源，这种三方协议贷款需要向银行抵押车辆合格证，银行会严格开展车辆合格监管，合格证需要在车辆款支付后方可由汽车4S店赎回，这就使银行融资无法为汽车4S店提供可自由挪动的资金支持。由于需要支付一定的抵押金，汽车4S店的大量资金会因银行贷款而占用，很多汽车4S店因此背负大额的银行债务，资金运转不畅、资金链断裂等情况均可能因此出现。
2、房地产等多元化经营的资金断裂
大经销商集团很多是多元化经营的问题。前期高增长期间的部分经销商多元化经营，不仅是卖车、修车、金融、二手车的多元化，而且是房地产、土地等资产的多元化投资。这些经销商集团在发展中，公司规模也在快速膨胀。它们的营业收入从几十亿到几百亿甚至上千亿演变的过程当中，诱惑很多，例如汽车行业之外的一些房地产等热门产业。
如果汽车经销商集团涉足房地产或者类房地产，投资很大但回报的周期较长。而这两年房地产业不景气，一旦某个项目的建设推迟或者出现一些系统性问题，汽车经销商集团大规模投资房地产，就会给汽车经营造成很大的影响。
一些汽车经销商缺乏定力，在市场好的时候看到什么赚钱就去做什么，这给自身发展留下了隐患。
汽车市场和房地产市场有很大的相关性，往往汽车市场非常发达的时候房地产并不特别发达，而房地产特别发达的时候汽车市场就在弱化，但房地产的资金占压大，容易导致汽车主业的资金链断裂。
我们的汽车经销商集团都是重资产经营，大多依赖金融杠杆去发展。过去十几年的市场爆发期，汽车经销商集团用短贷长用的方式买了土地，建了销售店面，在如今去杠杆化的环境下，贷款难度大，经营压力也会很大，很多企业会因此堵不上贷款的“窟窿” 。
3、经销商需要有定力
经销商自身的战略定位要清晰，必须想好自己到底是想做汽车经销商，还是想做房地产等业态。如果要做汽车经销商，就要做好取舍，明确自己的能力，不要险中求富贵。
对不属于汽车销售主营业务的，该剥离就要剥离，不要让这些非主营业务占用了汽车经营的资源。此次厦门信达收购正通汽车就是信达主业就是商贸，正通汽车的投资人迷失方向，那就让正通汽车转而被更专注汽车的投资人去做。
10月20日，中国银保监会上海监管局公布"沪银保监通〔2020〕41号"行政决定书，决定撤销此前原上海银监局、上海银保监局相关批复中同意东正金融控股股东中国正通出资、增资等行政许可，要求东正金融在3个月内清退控股股东中国正通持有的股权。这事也是警醒其他经销商集团，很多事情都是不确定的。分页标题
民营经销商集团发展如履薄冰，谨慎稳健，否则压垮企业的稻草很多。
4、豪华车市场超强增长
豪华车走强的基础支撑是中国经济持续高速增长，前期购车群体的基数快速积累，目前已经有2.2亿民用小客车保有量，前期换购群体的消费升级仍有较大的空间。中国有庞大的个体私营业主群体，通过一代到两代的财富积累，其消费升级和品牌高端化的诉求日益明显，成为豪华车的坚实基盘。

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近几年的互联网热和金融业的青年新贵快速补充豪华车的潜客基盘，中国消费者购车具有较强的家庭属性，部分年轻群体受到家庭资助的购买力超强，助推首购豪华车消费群体的成长。因此，目前已形成多元化的豪华车消费群体，分化为年轻化、新女性、个性化等多层次复合型需求。豪华车在产品上更有可能搭载优于市场平均水平的先进配置，自带流量特征明显，而且消费群体的负面信息免疫力不断增强。
从区域市场看，限购城市的新购需求受阻，换购需求成为限购城市的销量主力，北京的地区的乘用车销量75%由换购支撑，也进一步推动豪华车的占比提升。近几年车市消费萎缩，主要是县乡市场的入门级消费萎缩。但随着16年以来的中西部和中小城市楼市高涨浪潮，入门级消费相对萎缩，中小城市和县乡市场的豪华车份额年提升在1-2个百分点，体现了近两年豪华车市场下沉工作也卓有成效。
从产品供给层面看，进口车每年百万规模的数量在近10年没有提升，更趋向于超豪华品牌和小众车型的进口。而进口转国产的增量贡献明显。近几年的国产豪华车的供给不断增强，仍然保持高水准的品质输出，消费者对国产化认可度很高，以德系三强为代表的豪华车产品矩阵布局日益完善，进一步促进豪华车的市场增量。
【豪华车|?厦门信达收购正通汽车是双赢】从渠道层面看，最优秀经销商都以经营豪华品牌为目标。除了红旗等特殊品牌外，优秀经销商对自主品牌4S店唯恐避之不及。这样也形成优质资源为豪华车增长助力明显，而自主品牌不挣钱，也没人乐意建渠道。
5、豪车经销商日子不错

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从上市公司看，上市经销商都是经营豪华车的。其新车的毛利率都是较好的，尤其是正通汽车的毛利也是平稳的。主要问题是资金跟不上的销量偏低问题。

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随着豪华车年均20%以上的增速，新车的增长带来保有量的增长，豪车经销商的售后很好。经销商的售后毛利高，而且稳定，加之每个店的保有客户数量增长。经销商日子很好。
经销商集团持续对自己的资产结构、店面结构、人员结构、金融结构等等，进行有效调整。做到轻资产、降杠杆。拿店面调整来说，头部经销商集团的经营的豪华品牌、中高端品牌持续增长，自主品牌的很难找到头部经销商集团去投资了。
6、厦门信达的实力很强大

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上图是世界500强的批发零售企业的排名，厦门信达股份有限公司于1997年在深交所上市，是厦门国贸控股集团有限公司的核心成员企业。厦门国贸的实力和发展速度看出其潜力巨大。
我觉得目前实体产业都很艰难，街头的店铺空置率很高，汽车零售是很好的投资选择。听厂家的话专心经营汽车经销商的风险很小，而借机资金外流搞多元化的风险是很大。正通汽车的投资人因为盲目多元经营而惨遭损失苦心经营的集团和金融公司，这也是民营企业要引以为戒的。分页标题