交通|数十万亿交通存量资产成公募REITs试点“富矿”

本报采访人员李慧敏任威上海报道
《中国经营报(博客,微博)》采访人员了解到，在交通设施领域，累积的存量资产已有数十万亿元。目前有多个交通领域项目申报REITs试点。
交通运输部副部长刘小明在9月27日举办的“中国REITs论坛2020年会”上指出，交通设施领域推进REITs试点具有较好的基础。而在交通领域开展REITs试点，对于进一步创新投融资机制，优先盘活存量资产，具有十分重要的意义。
刘小明还提出了多项建议，包括在目前REITs相关配套规章制度尚不完善的情况下，需要加快研究，需要加强对基础设施资产运营能力、管理水平的监管考核；完善基于REITs税收优惠等配套制度；保障好各方面合法权益等。
另据中国国家铁路集团有限公司副总经理黄民透露， “在试点先行的基础上，我们还储备了一批后备项目，在总结试点经验的同时，成熟一个推进一个。 ”
目前，高速公路、高速铁路、城市轨道运营里程，港口万吨级泊位数量均已居世界第一，且已形成了大量的优质资产。仅公路、铁路两块，目前存量资产即达数十万亿元。
中国银河证券5月份发布的研报指出，交通运输部统计数据显示， 2001年至2019年公路建设固定资产投资累计额为21.37万亿元。截至2019年底，中国高速公路里程达到14.96万公里，高速公路存量资产至少为30万亿元规模。
“收费公路等交通基础设施作为重资产领域，建设资金投入大，投资回报周期较长，但现金流稳定且保持平稳增长的趋势。 ”刘小明表示。
据悉，自基础设施REITs试点推出以来，交通运输行业中一些大型的交通企业如中交集团、浙江交投、广东交投、四川交投、越秀交通等高速公路企业都纷纷加入到试点申报队伍中，积极盘活优化存量资产，基础设施REITs为交通企业提供了一种新的权益性融资工具，也为社会投资人提供了更多投资的选择机会。
与此同时，交通运输部高度关注并积极支持收费公路、港口、物流园区等交通基础设施的REITs试点工作，深化交通运输结构性改革，进一步创新交通运输投融资体制机制，是加快建设交通强国的重要抓手。
根据国家确定的试点范围，从区域、经济的区位优势、投资收益的预期和未来成长性等方面统筹考虑。
中国国家铁路集团初步选择了铁路网干线中具备条件的项目开展REITs试点：其一是推动沪汉蓉铁路湖北段项目，开展试点将有效补充长江建设资金，加快项目实施落地；其二是粤海铁路轮渡项目，开展试点将进一步优化海南公司的结构，吸引投资者共同参与海南环岛高铁混合所有制改革，提升海南铁路经营活力；其三为广珠城际铁路，该项目是广州至珠海唯一的高速城际铁路，开展试点将有效缓解港珠澳大湾区的铁路网建设资金需求，加快区域城际铁路建设的进程。
海通证券研报显示， 2020 年全球流动性宽松下我们更看好高股息的优质资产，而REITs兼具流动性高、收益相对稳定、安全性较强的特点，风险和收益特征介于股票和债券之间，建议研究关注重点区域（核心都市圈）以上述交通基础设施（收费公路、物流仓储以及其他）为基础资产的REITs 资产。
研报同时显示，交运上市公司中有部分符合条件或发行过类REITs的上市公司，可重点关注上市公司外延扩张的资产周转率提升，以及在融资成本下降、杠杆率降低下带来的中长期业绩提升以及资产出表带动的PB 增厚。
刘小明表示，下一步将会同有关部门做好基础设施REITs试点工作，完善相关政策，共同营造中国交通运输基础设施的公募REITs的生态环境尤为重要，借此推动形成投资良性循环，促进交通基础设施高质量的发展。
（责任编辑：张洋 HN080）

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