证券市场红周刊|A股总市值全球第二，哪些行业正酝酿机会？

采访人员 | 侯纯
截至9月24日，两市上市公司数量达到4021家，市值合计76.14万亿元，位居全球第二，较年初增加了11.88万亿（包括274只新股），增幅18.48% 。同期，上证指数涨幅5.67% ， A股市值增幅远高于指数涨幅。
沪市估值最低创业板涨幅最大
截至9月24日，按2019年业绩测算的A股市场静态市盈率，由年初的19.39倍增加到22.97倍(剔除净利润为负的个股，下同) 。
在五个主要的市场中，市值占比最高的是沪市主板， 1550只个股总市值合计为42.11万亿元，占比55.3% ，静态PE为16.05倍。
市值占比居第二位的是深市中小板， 972只个股总市值合计为12.73万亿元，占比16.72% ，静态PE为51.28倍。
创业板排名第三， 860只个股总市值合计为9.42万亿元，占比12.38% ，静态PE为88.03倍。
市值占比最小的是科创板，因为家数较少，科创板总市值只有3.04万亿元，占比3.99% ，静态PE高达160.32倍。
从年内涨幅来看，涨幅最大的市场为创业板市场，个股平均涨幅为37.96% ，远远跑赢上证指数。
表1 A股各市场市值与估值情况

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表2

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行业方面，截至本周四，申万28个行业中银行业的总市值合计9.74万亿，排名第一，占两市市值合计的12.65% 。银行业的静态市盈率只有5.82倍，处于两市最低位置，虽然今年上半年业绩有所下滑，按中期业绩测算的动态市盈率也只有6.15倍。整个行业的归母净利润最近3年增速为19.16% ，但2019年比2018年只增长了6.92% ，业绩增速有放缓趋势。银行板块今年行情较差， 36只成份股的平均跌幅为8.17% ，与采掘业和钢铁行业一起成为仅有的三个下跌的行业。
行业市值占比排名第二的是以保险与券商为主的非银金融行业，总市值合计7.77万亿，非银金融行业的静态市盈率为18.94倍，行业归母净利润最近3年增速为64.45% ，而2019年的增长率64.91% ，业绩仍处于快速增长途中。今年以来非银金融业85只个股平均涨幅为14.55% ，明显强于上证指数。
行业市值占比排名第三的是今年的大热门行业——医药生物行业，总市值合计7.73万亿，略少于非银金融业。医药生物行业有354只个股，年内平均涨幅为45.03% ，排名居所有行业第一。不过，医药生物业绩上有些差强人意，整体行业的静态市盈率高达53.81倍，在28个行业的排名第四。不但近3年的归母净利润增速仅有4.63% ，而且2019年归母净利润合计比2018年还下降了10.04% 。股价远远走在了业绩前面，存在估值泡沫。
行业市值占比排名第四的是中国科技制造的排头兵——电子行业，总市值合计6.65万亿。电子行业295只个股年内的平均涨幅为27.95% 。整体行业的静态市盈率52.03倍，在28个行业中排名第五。近3年的归母净利润增速20.26% ， 2019年归母净利润合计同比增长24.07% ，虽然估值泡沫不低，不过业绩增长性表现良好。
牛股倍出的食品饮料行业排名第五，整个行业总市值合计5.84万亿。食品饮料行业104只个股年内平均涨幅为43.34% 。整体行业的静态市盈率44.69倍，在28个行业中排名第六。近3年的归母净利润增速高达80.9% ，与之相比2019年归母净利润合计同比只增长了13.09% ，泡沫的增大速度已经超过了业绩增速。
图1 静态市盈率（倍，剔除负值）

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低估值的行业除了银行之外，建筑装饰、房地产、钢铁、采掘与建筑材料静态市盈率也均低于15倍，只不过他们去年的业绩较之前有较明显放缓，行业处于调整周期。分页标题
（文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）

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