_原题为 宁德时代的帝国野心在路上｜谁是下一个投资标的？

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入股先导智能只是第一步 。
文丨左茂轩
宁德时代（300750.SZ）的动力电池产业链扩张之路 ， 正在快速推进 。 这家中国最大的动力电池公司 ， 正通过一系列举措 ， 强化在动力电池供应链的优势 。
9月14日 ， 宁德时代宣布入股先导智能(300450) ， 190亿投资上市公司的计划迈出了第一步；9月19日 ， 宁德时代又与四川省人民政府签署全面战略合作协议 ， 计划在当地构建锂电池全产业链体系 。
在外界看来 ， 宁德时代大手笔投资锂电池产业上下游 ， 一方面有利于保障原材料的供应安全 ， 另一方面也能够巩固其在整个产业链中的地位 。
事实上 ， 今年以来 ， 宁德时代的资本运作十分频繁 。 除了上述190亿投资计划之外 ， 今年8月 ， 宁德时代与蔚来汽车等公司成立了电池资产管理公司 ， 还入股了蚂蚁集团牵头成立的消费金融公司 。 9月10日 ， 宁德时代成功发行15亿美元高级双期限固息债券 ， 打通海外资本市场 。
一系列投资与运作的背后 ， 是这家市值高达4500亿元的年轻公司 ， 打通上下游产业链 ， 建立全球化电池“帝国”的野心 。
尽管宁德时代目前已经是行业的龙头 ， 但是在过去十年间 ， 中国新能源汽车市场的年销量规模也才到百万辆级别 ， 整个产业链处于成长期 。 未来十年 ， 国内新能源汽车市场有望发展成千万辆级别 ， 动力电池行业也在等待爆发 ， 这将给动力电池企业带来巨大的商机 。 在这个过程中 ， 宁德时代与日韩电池企业在全球的竞争中 ， 保障自身供应链安全也变得更加重要 。
190亿投资去向何处？
9月21日 ， 彭博新能源财经发布的2020年锂离子电池供应链排名显示 ， 中国排名全球第一 。 中国电池产业之所以大获成功 ， 一方面受国内高达72GWh的庞大电池需求的推动；另一方面 ， 中国掌控了全球80%的电池金属精炼产能、77%的电芯产能和60%的关键原材料产能 。
宁德时代在其中扮演着重要角色 。 2019年 ， 宁德时代在中国动力电池市场占据半壁江山 ， 也推动着整个产业链的发展 。 事实上 ， 在此之前 ， 宁德时代就在产业链上下游之中掌握着超高的话语权 。 不过 ， 整体来看 ， 新能源汽车及储能行业近年来快速发展 ， 但产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板 ， 可能制约行业长期发展 。
出于长期的战略发展考量 ， 8月11日 ， 宁德时代宣布对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资 。 宁德时代拟围绕主业 ， 通过对产业链上下游优质公司的投资 ， 进一步加强产业链合作及协同 ， 提高资源利用效率 ， 提升公司市场竞争力 。
“在整个新能源汽车产业链中 ， 宁德时代处于中游位置 。 宁德时代拿下了大量汽车合资公司的电池订单 ， 未来几年外国品牌开始在中国加大电动车产品的投放 ， 会有一个放量的过程 。 下游的电池需求增加 ， 宁德时代也就必须保证上游供应商的稳定 。 同时 ， 投资上游企业能够降低生产成本 ， 提高市场竞争力 。 电池企业投资上游材料公司 ， 实际上是行业内的共识 。 ”9月20日 ， 有动力电池行业人士对智库君表示 。

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事实上 ， 在宁德时代宣布投资计划之后 ， 外界对于宁德时代“190亿投资投向何处”十分关注 。
“190亿的投资计划可能更倾向于投资产业上游的公司 ， 比如设备商和材料商 ， 以保障关键资源的供应 ， 夯实自身业务的基础 。 目前 ， 对于投资整车的兴趣并不大 。 和整车企业的合作 ， 可能更加倾向于此前的成立电池合资公司 ， 或者一起尝试新的商业模式进行 。 ”9月17日 ， 有接近宁德时代的人士对智库君表示 。
宁德时代的第一个投资标的 ， 选择了锂电生产设备制造公司先导智能 。
【宁德|宁德时代的帝国野心在路上｜谁是下一个投资标的？】根据先导智能9月14日晚间披露的定增预案 ， 拟以36.05元/股的发行价格 ， 募资不超过25亿元 ， 宁德时代拟认购此次发行的全部股份 。 若按照此次发行股份数量上限测算 ， 发行完成后 ， 宁德时代将持有公司7.29%股份 ， 成为先导智能战略投资者 。
根据宁德时代的投资逻辑 ， 多家机构分析认为镍钴锂等关键材料 ， 也将是宁德时代未来潜在的投资标的 。
宁德时代的下一个投资目标是谁？在入股先导智能、与四川省政府签署合作之后 ， 同处四川的天齐锂业（002466.SZ）成为业内关注的对象 。 对此 ， 智库君向宁德时代方面求证 ， 宁德时代称“我们目前还没有考虑过这个问题” 。
天齐锂业的上一次涨停是在8月12日 ， 也就是宁德时代公布190亿投资计划的第二天 。 当时 ， 多家与宁德时代有合作关系的锂电池上游公司股价高涨 ， 天齐锂业就是其中一家 。 不过 ， 天齐锂业近两年业绩不佳 ， 亏损严重 ， 债务高企 。 2019年净亏损59.8亿元 ， 今年上半年亏损近7亿 ， 是否值得投资 ， 需要进行全盘的考量 。分页标题
备战全球化
一系列资本动作 ， 除了通过投资打通产业上下游之外 ， 宁德时代的另一个目标是进一步扩大自己的商业版图 。
2018年以来 ， 宁德时代与四川省开始合作 。 目前 ， 宁德时代已在宜宾市签约投资四川时代、时代吉利、天宜锂业等锂电产业三个重大项目 。 此次与四川省政府深化合作 ， 在当地建立锂电全产业链体系 ， 将有利于宁德时代辐射西南地区市场业务 。 成都、重庆是我国重要的汽车产业基地 ， 有不少宁德时代的客户在当地设有整车厂 。

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新能源汽车产业快速发展的同时 ， 宁德时代的商业版图也在快速扩张 。 不仅是在国内 ， 宁德时代在海外也拥有着巨大的野心 。
目前 ， 全球动力电池市场由中日韩三国主导 。 其中 ， 韩国的LG化学是宁德时代最重要的竞争对手 ， 二者与整车企业签署的未来几年的动力电池订单量 ， 远高于其他电池生厂商 。 此外 ， 再加上特斯拉的主要合作伙伴——日本的松下电池 ， 三家企业的竞争格局 ， 已经基本显现 。
2019年 ， 宁德时代的电池装车量超越松下 ， 今年上半年 ， 宁德时代又被LG化学超越 ， 丢掉了全球动力电池销量冠军的位置 。 中日韩电池巨头的激烈全球竞争 ， 愈演愈烈 。
但是 ， 与拥有多年全球化运营经验的松下和LG相比 ， 宁德时代的供应链体系并不占优势 。 年轻的宁德时代想要做好全球化 ， 特别是在当前复杂的国际形势下 ， 面临着巨大的挑战 。
9月10日 ， 宁德时代成功发行15亿美元境外债券 。 智库君从熟悉宁德时代的人士处了解到 ， 此次发债是为了打开海外的融资渠道 ， 为宁德时代在海外建设基地及业务拓展做准备 。
此外 ， 根据宁德时代此前的190亿境内外上下游企业投资计划 ， 有分析认为 ， 除了国内之外 ， 下一步宁德时代或许会投资境外的上游公司 ， 为海外工厂服务 。
宁德时代的首个海外电池工厂位于德国图林根州 ， 已经于去年10月开工建设 ， 计划明年投产 ， 向欧洲的整车企业供应电池 。 尽管宁德时代未透露德国工厂将向哪些主机厂供应电池 ， 但德国的大众、奔驰、宝马在中国都与宁德时代有合作 ， 被外界认为是宁德时代德国工厂潜在的合作对象 。
而在宁德时代德国工厂正式生产前 ， 宁德时代亟需完善自己在海外的供应链 ， 从而保障生产环节的顺利 。 宁德时代 ， 能否在当下充满变化的全球经贸环境中打造完备的海外供应链 ， 并打开海外市场局面 ， 将是其能否成为一家全球性公司面对的重要课题 ， 也是其证明自己4500亿市值身价的关键一役 。

来源：(网络)

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标题：宁德|宁德时代的帝国野心在路上｜谁是下一个投资标的？