中国|肯德基必胜客不香了？百胜难“胜”海底捞

餐饮巨头百胜中国正式登陆港交所，遗憾的是，在港交所二次上市首日就破发，被泼了一盆冷水。
在过去不到一年中，共有阿里巴巴、网易和京东，以及百胜中国（9987.HK）四家中概股在香港完成二次上市，要说首日就破发，则只有百胜中国这一家。
说到百胜中国，很多人有点懵。不过它已经是中国最大的餐饮企业集团，肯德基、必胜客、小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等，中洋结合，其中中餐品牌全部是收购而来，这些均是其百胜中国拥有的餐饮品牌。截至2020年7月，百胜中国餐厅网络已突破10000家门店，远远非对手可以比肩。
百胜中国在港股发行价为412港元，首日最终收于390.2港元，跌幅为5.29% ，市值为1635亿港元。百胜中国和一家餐饮公司海底捞（6862.HK）相比，市值差距还很大。
海底捞发行价为17.8港元，最近股价不断破新高，现在已经涨到54.9港元，涨幅大约为2倍，现在市值为2910亿港元，比百胜中国多大约1275亿港元（折合人民币为1122亿元）。

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百胜中国上市前，全球五大独立资产管理公司之一的景顺控股（Invesco）持有公司10.8%股权，贝莱德(BlackRock)持股7.2% ，春华资本（Primavera Capital）持股6.3% ，公司董事及高级行政人员合计持股0.2% 。可见，这是一家无实际控制人的公众公司。而公司独立董事同时担任董事长是胡祖六，最近因为蚂蚁集团股权转让事情被卷入风波中。
百胜中国CEO则是屈翠容， 1972年出生于福建省，屈翠容曾任职于麦肯锡公司和屈臣氏英国，负责屈臣氏英国公司的Superdrug和Savers零售连锁商店业务。
2017年2月，屈翠容出任总裁兼COO；2018年3月，出任CEO兼董事会副董事长。 2019年，屈翠容薪酬为1217万美元，并持有16.35万股股份。按照今日收盘价测算，股份市值大约为6480万港元，还不足其一年基本薪酬待遇。

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财报显示，今年上半年，百胜中国收入为259亿元，同比减少17%；实现净利润13.73亿元，同比减少51.5% 。肯德基和必胜客合计贡献百胜中国90%以上营收，尤其是肯德基， 2020年上半年贡献了70%以上公司营收。
截至2020年7月，百胜中国餐厅网络已突破10000家门店，拥有超过40万名员工以及数千加盟店、供货商及业务合作伙伴。最近5年，百胜中国收入从原来下滑略有好转，但也只有个位数增长，上市完成后，百胜中国想必会继续扩张。

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相比较而言，海底捞半年收入为98亿元，同比减少16%；净利润为-9.65亿元，增幅为-206% ，这也是该公司多年来首次遭遇亏损。不过如果排除今年特殊情况，海底捞最近今年收入都是保持50%高速增长，显示出强大的成长性。
【中国|肯德基必胜客不香了？百胜难“胜”海底捞】一二线城市潜力以及挖掘将尽情况下，下沉市场是否能带来足够增量，以及是否找到收购标的，也将决定百胜中国在资本市场的未来走势。