市场|飞鹤发布超预期财报，研发创新赋能产业升级母乳|行业|配方|

_原题为 飞鹤发布超预期财报，研发创新赋能产业升级
【市场|飞鹤发布超预期财报，研发创新赋能产业升级】在经历了新冠肺炎疫情的影响和被做空机构“盯上”双重压力的中国飞鹤再次亮出业绩底牌，收入大增的背后是可期的未来。 8月18日晚间，中国飞鹤（06186.HK）发布2020年上半年财报。报告显示，该公司上半年实现营收87.07亿元，同比增长48% ，超出市场预期。
业绩大增的背后，是飞鹤抓住了消费升级、科研创新和数字化转型的每一个红利期，使该公司在产品、产业链、品牌等方面全面开花，而且以技术创新赋能全产业集群，成为拉动业绩增长的主要动力。

文章图片
在业内看来，随着飞鹤加快突破关键核心技术，抢占科技制高点，将推进国内婴幼儿配方奶粉提升迈入新阶段。
高端奶粉成业绩增长主要动力
数据显示， 2020年上半年飞鹤收入同比增长48%至87.07亿元。在产品结构上，高端婴幼儿配方奶粉产品系列收入67.73亿元，同比大增73% ，占总收入比重从2019年同期的66.5%进一步提升至77.8% ，成为拉动业绩增长的主要动力。
飞鹤在上半年在高端产品所实现的超预期的高速增长，不但有力带动了整体营收保持着较快增长，更帮助实现高于营收增速的盈利增长，有利于提升投资者的吸引力。
与营收快速增长相对应的是其持续扩大的销售网点规模。飞鹤主要通过全国近2000名线下客户组成的分销网络进行销售。截至2020年6月30日，覆盖超11.9万个零售销售点。
根据AC尼尔森的最新统计数据， 2020年第二季度，该公司在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额从一季度的13.4%增长至14.5% ，其中线下市场占有率为16.8% ，线上市场占有率达8.0% 。
对于业绩增长，飞鹤表示，主要由于其超高端产品系列收益的增长导致。同时，该公司将疫情对生产、物流、销售等方面的影响降到最低。

文章图片
“这在意料之外又在情理之中。 ”在乳业专家宋亮看来，意料之外是因为今年特殊的市场环境，对消费品行业构成了极大的挑战，飞鹤逆市破局实现了高速增长；情理之中是以飞鹤为代表的中国乳企近几年持续进行品质升级，品牌形象逐渐深入人心。
国金证券认为，疫情有望推动行业进一步集中，而飞鹤则有望获得市占率快速提升的机会。长期来看，受益于品牌力以及渠道力的双轮驱动，飞鹤有望在实现份额提升的同时保持较高的增长，在奶粉行业挤压式竞争下突出重围。
研发创新引领行业升级
种种迹象表明，高端、超高端市场正在成为头部企业竞相争夺的主战场。而角力的杀手锏之一便是研发。
根据公告， 2017年-2019年，飞鹤的研发投入分别为0.15亿元、1.09亿元、1.71亿元，所占营收比例分别为0.25%、1.04％和1.24％，研发投入和占比逐年提升。
围绕中国母乳这一黄金标准，飞鹤在“更适合中国宝宝体质”这一研发方向的执着和取得的成绩获得了越来越多消费者的信任。
根据公开资料，飞鹤是最早研究中国母乳成分的乳企之一，也是第一批成立中国母乳数据库的乳企。值得注意的是，飞鹤十多年之间走过全国15个省，采集7000多个母乳样本，全面分析中国母乳2000多种成分，在国际权威杂志上发表60多篇SCI期刊，首次揭示出包括中国母乳氨基酸模式等第一手本土母乳成分数据，在国际上惊动同业。
飞鹤的明星单品——星飞帆，是飞鹤在2010年成功研制的中国第一支经过临床验证接近母乳的婴幼儿配方奶粉产品，它在行业内率先使用钙加锌、CPP、核苷酸、OPO结构脂、水解乳清蛋白等成分，并将OPO结构脂、水解蛋白和低聚半乳糖组合使用。 2019年，星飞帆被全球调研机构弗若斯特沙利文认证为“中国奶粉第一单品” 。
然而，飞鹤显然并不满足于此。在最新科研成果的加持下，在今年528宝宝日上，星飞帆全新升级，升级后的星飞帆配方拥有三大优势组合,即“新一代专利OPO、1.2倍SN-2棕榈酸、GOS益生元” ，在更接近中国母乳水平的同时，提升宝宝肠道保护力。
此外，飞鹤在上半年先后创新推出助力宝宝眼脑发育的高端婴幼儿配方奶粉淳芮有机新品，易于消化吸收的高端婴幼儿配方奶粉妙舒欢新品，以及面向儿童配方奶粉市场的茁然新品，不断丰富产品组合，引领行业的创新升级。
社会往往对科技企业的研发创新给予足够的关注和包容。事实也是如此，从来没有一项技术是横空出世的，都有一个日积月累、从量变到质变的过程。
对于乳企来说，也同样如此。正是数十年的积累和创新，飞鹤才有能力不断进行产品的推陈出新，为行业发展引领方向。
数字化升级打通新增长路径
传统乳业的智慧化转型一直备受市场关注，从实际情况看，飞鹤在这方面开了个好头：为了实现全业务、全流程、全触点的数字化目标，飞鹤制定了套“3+2+2”的战略规划：即以数字工厂智能制造、ERP系统建设、数字化智能化统一办公平台为飞鹤的核心能力，以数据中台和业务中台为统一支撑，支持新零售和智慧供应链的发展。分页标题
据悉，飞鹤联手阿里云打造的数据中台的一期工程已经于2019年8月投入使用，今年8月6日，飞鹤再次与阿里云达成战略合作，双方在新零售、泛电商、智慧物流等领域进行合作。
另一方面，飞鹤构建全链路数字化闭环，充分发挥全渠道势能，利用数字化场景、技术、资产，最终实现与消费者的深度连接。
具体而言，飞鹤搭建的全链路数字化模型分为两个部分：前链路通过公私域流量的打通，将公域场景下的精准流量引导到私域流量池中，不断优化精准流量漏斗；后链路通过企业微信、用户社群、线上直播等方式进行私域流量的承接及长期运营，并通过多样的数字化沟通方式实现用户的品牌信赖，提高用户活跃及粘性，并最终高效刺激产品销售转化。
在生产端，飞鹤实现了“从牧场到奶瓶”所有生产流通环节数字化、智能化、一体化的安全体系；在用户端，飞鹤通过数据化、定制化、服务化的智能化运营体系，为消费者提供家庭育儿解决方案，同时用个性化数据帮助实现精准生产。
有分析人士指出，飞鹤的数字化实践可以看做是传统零售行业数字化转型的一大样本。通过社交零售、私域流量、用户运营的全方位配合，不仅促进产品销售增长，还能帮助企业沉淀企业数据资产，构建市场长期竞争力，开启长效增长的进阶之路。

文章图片
产学研合作赋能专属产业集群
如果说，飞鹤在研发方面的投入，对内是在推动产品的创新升级和企业的数字化转型，对外则致力于赋能全产业链的转型升级。
2019年4月，飞鹤与国家奶业科技创新联盟签约共同建立"婴幼儿配方奶粉全产业链创新中心" ，标志着“产学研”合作从擘画蓝图阶段进入全面落实阶段，推进婴幼儿奶粉提升行动迈入全新阶段。
实际上，作为行业龙头，飞鹤无论从已有的产业集群布局还是从资金实力上，都具备引领产行业升级的能力，但是以研发创新滋养全产业链，则体现了飞鹤的社会责任担当。

文章图片
在产业集群布局方面，飞鹤花费十数年的时间，在北纬47°黄金奶源带上打造出“农牧工”三位一体的婴幼儿配方奶粉专属产业集群，实现了从牧草种植到规模化奶牛饲养，直至生产加工、物流仓储、渠道管控乃至售后服务各环节全程可控，彻底性、颠覆性地改变了整个中国乳业的产业模式。如今，飞鹤已在饲草料种植、自有奶源地建设、奶源自给率等方面率先实现《奶业振兴意见》2020年目标，并率先实现100%牧场新鲜生牛乳制粉。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，飞鹤是业内为数不多斥资数十亿建立专属产业集群的企业，这种长周期投入，为其构建了竞争壁垒，加速国产奶粉进入科技比拼时代。
在资金实力方面，根据半年报，截至2020年6月30日，飞鹤拥有净现金142.49亿元，比2019年同期的49.43亿元，增长188.26% ，比2019年底的117.18亿元增长了21.60% 。充足的资金，不仅可以应对全球经济不确定性增强带来的挑战，还可在主业快速扩张之际，提供充足的资金预备，更为飞鹤提供赋能全产业链的底气。
2019年，全产业链创新中心在饲草料种植研发、奶牛养殖与品质调控技术上取得了亮眼的成果，为提升奶牛饲养品质、保证鲜奶干物质、保障牛群健康提供研发成果参考。
根据2020半年报，今年上半年，飞鹤婴幼儿配方奶粉全产业链创新中心聚焦研发技术引领原则，联合科研院所以及学术机构，强化基础研究，解析母乳营养成分，进一步开发原生功能等原料。
在2020年，飞鹤将打造“前沿竞争研究”、“技术开发”、“科技合作”和“智慧财产权”四大平台，以黑龙江飞鹤乳品工程院士工作站为核心，与全球农产业、营养科学、食品开发、生命科学领域的诸多科研机构建立合作机制。
同时，在“生物功能强化技术”和“农牧业开发”等关键领域搭建技术平台，基础研究将继续在中国母乳核心特征、免疫系统及脑发育特点等方向进行深入研究，研发更适合中国宝宝的原料。
飞鹤方面表示，目前飞鹤已从产品安全导向逐步向科技创新导向转变，将借助研发的国际化实现产品及品牌的国际化。