嘉实基金|所谓人生，不过是一场“均值回归”

_本文原题：所谓人生，不过是一场“均值回归”
知乎上曾经有一篇很火的帖子，大概在说人生其实是一场均值回归的过程。

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我们身边或多或少都有这样的例子。一些学生时代优秀拔尖的人过上了波澜不惊的平凡生活，而当时并不瞩目的一些同学却逆风翻盘，事业一飞冲天。我们无法定义哪种人生看起来是更成功的：一种是回归透彻的平淡，另一种是畅享事业的红利，最终大家都找到了自己生活的均衡点。我们今天拥有的一切，更多是本身实力与内心渴望的综合，你不会永远倒霉，也不可能永远走运，我们都走在人生这场“均值回归”的路上。
世界上没有一成不变的稳定，任何事物都在围绕着一个均值起起落落，因此没有谁会长期停留在一个偏离正常值的状态当中。股价亦如此，本质上是时间价值和内在价值的一种综合平衡。
其实“均值回归”这个概念最初就来源于投资领域，是指股票价格、房产价格等无论高于或低于价值中枢（或均值）都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势，这一理论尤其对于长线投资者具有重要指导意义。

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近期市场震幅明显，大家对于牛市能否延续的讨论愈发热烈。很多投资者都误以为“能赚钱就是牛市” ，但看似很容易赚到的钱，很可能都是水中月，而且事件性驱动所产生的行情或不会长久。最近市场上大多数声音都在围绕结构性行情做文章，大家认为下半年“均值回归”或将成为主导方向，很可能会把某些估值过高的股票打回原型。因为一两次意外的超额利好所带来的正反馈是有限的，一个真正蛰伏在市场的投资者会通过长时间的监测发现，优秀股自有其优秀的道理，而基本面不够扎实的“垃圾股”也不会因为一时的蓬勃被永久复活。
其实均值回归在股市中也不是天然成立的，它本质还是建立在技术分析的结果上。从后视镜的角度看，已经产生均值回归的数据才会被当作案例来复盘。公司究竟值多少钱，终究还是要回到基本面的研究来。
“均值回归”更多强调的是一种投资心态，首先要接受“波动是一种常态” ，对即将发生的变化有一定的心理预估；其二是“均值回归”要有合适的评估时间段和一定的容错率，避免投资中过度解读瞬时信息。
【嘉实基金|所谓人生，不过是一场“均值回归”】

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那么了解“均值回归”原理以后，我们如何利用认知思维来实现自我提升呢？

努力提高均值。不同个体之间的均值差异很大，能否回归比均值高低更重要。因此想要提高均值，就要让自己的真实水平稳步上升，努力修炼硬本事。
尽量保持平衡。很多观点总是把实现更高的人生目标作为判断我们成功与否的标准。事实上，作为独立个体，我们总会在漫漫长途中逐渐找到自己的价值方向。真正厉害的人较量的是，在接近目标的过程中谁能更好地保持平衡，最终实现完美着陆。
抓住反弹机会。 “均值回归”的背后体现了一种底线思维，它要求我们认真理性地计算风险和危机，估算可能最坏的情况。最低谷的时刻也意味着最大的机会，克服恐惧心理，用更加开放和包容的心态迎接一切未知。

有人说均值回归定律的发现，不亚于万有引力。查理·芒格说得好：“要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得上它。这是一个十分简单的道理，是黄金法则。 ” 很多时候我们总是想寻找捷径复制成功，而忽略了人的内在动能才是决定我们所处位置的根本因素。 “均值回归”提醒我们身居高位要居安思危，跌落低谷更要逆势而为，生活没有什么贪心算法可循。分页标题
放大维度看， “均值回归”更多是一种价值概念。当下的每一步不需要和谁比较，任何“筛选”最终都会变成组合曲线上的一个个坐标点。
人生即周期。我们正走在属于自己那条闪闪发光的路上。

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