图片

经济观察网 采访人员 洪小棠 当下市场的牛市预期 ， 被更多公私募机构所关注 。
从市场表现来看 ， 截至今日收盘 ， 上证指数上涨1.39% ， 已经连涨8个工作日；创业板指上涨4%；两市成交额突破1.7万亿 ， 北向资金全天净买入79.51亿元 ， 为连续6日净买入 。 具体而言 ， 今日病毒防治、军工、光刻胶、国产芯片、黄金概念涨幅靠前 ， 次新股掀涨停潮 。
自7月1日以来 ， 上证指数已经累计上涨15.61% ， 同期创业板指、中小板指亦上涨达13.1%%和14.95% 。
“市场的牛市预期正在加速形成 ， 从一些证券软件的过载就能看出市场情绪的热度 。 ”北京一家中型券商策略人士分析称 。
而在一些公募人士看来 ， A股的上行并非超出市场预期 。
行情推动力
平安基金权益投资总监李化松表示 ， 当前A股行情是经济超预期复苏和增量资金入市共同推动的结果 。
“在海外需求修复、政策落地的支持下 ， 市场资金流动性维持合理充裕 ， 经济将延续复苏 。 国内改革红利的释放叠加基本面的好转、流动性的宽松 ， 决定了A股市场大概率整体上行 ， 未来一段时间或都将是进入A股市场的好时机 。 ” 李化松表示 。
浦银安盛基金权益投资部副总监、基金经理蒋佳良也指出 ， 低估值回补是当前推动市场快速上涨的核心力量 。
“由于当前的低估值权重股估值仍处于历史较低位置 ， 机构资金配置比例也很低 ， 非银等板块有均值回归的需求 ， 所以短期内低估值的权重股的估值修复 ， 将会有可能推动大盘出现上涨行情 。 ”蒋佳良说 ， “近期市场成交火爆 ， 成交持续超万亿 ， 市场出现较明显的赚钱效应 ， 或将进一步吸引场外资金入场 ， 推升低估值板块 。 站在当前时点 ， 由于短期经济数据可能较好、场外资金踊跃进场 ， 接下来市场有可能出现快速轮动的态势 。 ”
不过 ， 也有一些机构对后市有所担忧 。
前海开源基金联席董事长王宏远认为 ， 五点原因仍然让投资者有理由保持警惕 。
第一全球经济基本面很差 ， 不支持全球股市目前的估值水平 ， 投资者要留意自我控制风险 ， 短期博弈过程中尽量不要加杠杆 ， 投资时量力而行 。
其次 ， 中国经济基本面相对是全球最好的 ， 会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体 ， 值得基于几年周期的长线布局 。
第三 ， 黄金和农业等能够对冲高收入阶层通胀和低收入阶层通胀的产品 ， 是未来保值增值、战胜纸币贬值风险的首选品种 。
第四 ， 能够穿越大国博弈周期、且下一次几年以后在全球率先复苏的主权货币（包括金银）以及该主权货币所在国的优质股票是布局长期未来的重要标的 。
第五 ， 布局长线未来也有风险 ， 务必谨慎 。
启林投资则认为后市可能两种走向 ， 第一种是大盘股带头继续普涨 ， 全面牛市来临 ， 创业板率先回落 ， 走出类似 2014 年年底的行情；另一种是本周后半周 ， 风格切换回创业板 ， 市场开启轮动和宽幅震荡 。
机构眼中的机会
对于行业选择 ， 消费、医药、科技仍然被公募机构所看好 。
“以5G、云计算和人工智能为代表的科技产业处于爆发初期 ， 存在巨大成长空间 。 去年以来的外部压力 ， 和今年以来的疫情 ， 将会加速创新 ， 有助于中国企业更好的把握这一轮和成长机会 。 ”李化松指出 ， “在经济换挡期下 ， 中国正步入品质消费升级时代 ， 消费增长趋势明朗 。 此次疫情也将增加中国消费者的信心 ， 加速消费升级的趋势 。 中国经济经历了内外部冲击的考验 ， 中国政府加速开放改革 ， 积极完善制度环境 ， 使得经济体更加健康 ， 可持续发展能力更强 。 这使得投资者对中国和A股市场的信心持续提升 。 ”
李化松认为 ， 可长期关注内需修复的大消费行业和国家战略支持的大科技行业 。 分页标题
“价值成长股方面 ， 消费、高端制造等行业里有较多盈利模式非常好的优质公司 ， 未来盈利模式有望持续优化 ， 长期持有可以带来稳定的回报 。 ”李化松表示 ， “新兴成长股方面 ， 科技创新驱动的TMT、新能源、医药等领域有较多新的机会 ， 传统行业因为供给侧结构优化也有很多成长机会 。 如果把这两个领域内的新兴成长股合理配置 ， 有望降低组合的波动和回撤 。 ”
蒋佳良亦表示看好医药、消费等领域的投资机会 。
“流动性环境也助推了市场风格的分化 ， 成长板块和个股的估值被不断拔高 ， 而地产、建筑、非银等传统以及偏周期行业估值弹性减弱 。 长期看 ， 产业趋势、业绩趋势仍是选股的核心 。 科技股方面 ， 我们青睐于长期空间较大 ， 具备较大潜力的成长型个股 ， 我们仍然会继续关注医药、消费、科技的中长期投资机会 。 ”蒋佳良表示 。
版权声明：以上内容为《经济观察报》社原创作品 ， 版权归《经济观察报》社所有 。 未经《经济观察报》社授权 ， 严禁转载或镜像 ， 否则将依法追究相关行为主体的法律责任 。 版权合作请致电：【010-60910566-1260】 。
（责任编辑：董云龙 ）

来源：(经济观察网)

【】网址：/a/2020/0709/1594287222.html

标题：市场|牛市预期进行时：公私募机构判断后市分歧渐显