功夫财经|甩开日本,紧追中美!又一巨头诞生
_本文原题:甩开日本 , 紧追中美!又一巨头诞生
作者:陈经 来源:功夫财经
1印度成为2017年购买力评价报告亮点
2020年5月19日 , 世界银行发布了《购买力平价与世界经济规模——2017年轮国际比较项目(ICP)结果》 , 报告了2017年世界各国以PPP计的GDP数值 。
中国2017年PPP计GDP为19.617万亿美元 , 超美国19.519万亿美元排第一;印度以8.051万亿美元大幅领先日本 , 排名第三 。
▲2017年世行报告PPP计GDP大于2万亿美元的国家
本文插图
各国以官方汇率折成美元计GDP , 没有充分考虑各国的物价差异 , 不适合进行国际比较 。 用购买力平价(Purchasing Power Parity , 简称PPP)进行估算更合理 , 这相当于在汇率GDP上乘以一个PPP调整值 。 美国作为比较基准 , 数值不变 。
世行报告中 , 2017年PPP计GDP高于2万亿美元的国家共14个 , 发达国家与发展中国家各有7个 。 发展中国家占据1、3、6、8、10、12、13位次 , 基本均衡 。 汇率人均GDP , 最高的美国和最低的印度差距高达30.76倍 , 这不利于国际比较 。
调整后 , 美印的人均GDP差距降到9.75倍 , 一些分项已经有比较的意义了 。 经过PPP调整后 , 各国人均GDP倍数差异趋向合理 , 人口数量对GDP总量的作用凸显 。 上榜的发达国家人口都在5000万以上 , 日本超过1亿 , 美国超3亿 。
发展中国家通过巨大的人口数量 , 补上了人均GDP不够高的短板:中国、印度人口超过13亿 , 印尼、巴西人口超过2亿 , 俄罗斯、墨西哥人口超过1亿 , 土耳其也有8000万 。
所谓“2017年轮国际比较项目” , 说的是2017年这一轮次 。 中国参加过1993、1999、2005、2009、2011和2017年这六轮 。 2011年时 , 中国PPP计GDP为13.883万亿美元 , 少于美国的15.542万亿美元排第二 。
本次中国PPP计GDP超过美国并不太引人注目 , 因为IMF(国际货币基金组织)2014年就报告中国GDP超过了美国 。 最新的IMF数据是 , 2018年中国PPP计GDP为25.3万亿美元 , 大幅领先美国的20.5万亿美元 。
在世行报告中 , 印度2011年PPP计GDP就有5.482万亿美元 , 超过日本的4.573万亿美元排第三 , 但当时二者数值较为接近 。 在最新的报告中 , 2017年印度GDP冲到8.051亿美元 , 比日本多了56% , 已经较为可观了 。
印度持续多年的经济增长与巨大的人口优势 , 终于发挥了作用 , 产生了可见的宏观效应 。 印度有些分项的GDP数据甚至超过了中美 , 排到世界第一 。 如面包谷物、牛奶禽蛋、水果、交通服务这几类消费 。 还有如衣服鞋袜等几类消费超过中美两强之一 , 排到世界第二 。 世行报告的优点是 , 对于176个经济体的许多GDP分项数据有详尽的原始记录 。 而且对于一个国家的各GDP分项 , 都给出了不同的合理汇率值 。
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▲亚太数国几项食品类汇率值
如2017年人民币兑美元的官方汇率是6.759 , 世行通过统计中国高达4万个物价采集点 , 得出了各分项更合理的汇率值 。 购买食品时 , 1美元相当于6.34人民币 , 其中面包谷物是6.407 , 肉类是5.302 , 这个数值表示在中国买肉比美国稍便宜一些 。 美国食品价格不贵 , 中美差异不大 , 服务类价格中国就要便宜多了 。
通算下来 , 人民币的PPP汇率是4.184 , 与官方汇率6.759是1.615的倍数差异 , 就是PPP计GDP上调用的倍数 。 通过观察印度的分项数据 , 可以有把握地说 , 世界上GDP分布已经进入了“中美印三巨头”模式 。
在中国之后 , 印度GDP也起飞了 , 甩开了日本 。 在大多数分项数据上 , 印度同中美一起占据前三 。 例如在食品消费GDP上 , 中国、印度、美国排名前三 , 且远远抛开了俄罗斯、巴西、日本和墨西哥 。分页标题
“中美印三巨头”的模式随处可见 , 各有优势领域 。 中国与印度经济模式相近 , 有全球唯二的超十亿的巨量人口 , 美国在发达国家人口占比遥遥领先 , 在主要国家中人均GDP也最高 。 中美GDP远远超出其它国家早已是常识 。 现在印度加入中美集团 , 抛离其它国家已不是“可能” , 而是有数据实证了 。 2GDP分项PPP数值体系介绍
世行2017年购买力平价报告 , 是用消费法来统计各国GDP的 。
GDP = 居民消费 + 政府消费 + 资本形成 + 贸易顺差
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上图是摘自世行报告里的中美印本币GDP分项构成 , 等式是严格成立的 。 其中贸易顺差(包括服务贸易)一般较小 , 如中国顺差只占GDP的1.736%;印度是逆差 , 占GDP的-2.882% 。
各国GDP构成里 , 居民消费都是最大项 , 资本形成其次 , 再然后是政府消费 。 但是如果对汇率不熟 , 就不易看出三国GDP谁高谁低 。 就算知道汇率 , 各分项都用统一的官方汇率除 , 也有一些不合理之处 。
这就是世行“国际比较项目”的意义 , 不只给笼统的PPP计GDP值 , 对各分项都给出具体的可比较数值 , 并且每个分项都有不同的汇率 。
经过PPP处理后 , 报表变成了:
本文插图
这里的数值都是“亿美元” , 三国每个项目都直接可比了 。 中国的居民消费因为转换用了不同汇率 , PPP调整后就比资本形成明显多一些了 。 注意中国和印度的分项数值加起来和GDP不相等了 , 这是为了更好地比较各国分项值 。 GDP等式就不用死守了 , 而是进行加权处理 , 后面我们会看到 , 这样处理是有道理的 。
中美印调整后GDP排世界前三 , 居民消费、资本形成都是世界前三 , 但位次不同 。 作为高速增长的发展中国家 , 中国与印度的资本形成是比较高的 。 资本形成是说 , 建筑与机器设备等生产生活资料积累、没有消费掉的存货 , 这些都是有价值的 , 也要计入GDP 。
资本形成由三个分项组成:
资本形成 = 固定资本形成 + 存货变动 + 贵重物品增值
而固定资本形成 , 又是由三个分项组成:
固定资本形成 = 机器设备 + 建筑业 + 其它固定资本
本文插图
上图是中美印以本币计的资本形成相关GDP , 各分项数值加起来满足两个等式 。 贵重物品增值就是非生产非金融的贵重东西增值了 , 如首饰、艺术品增值 , 也可以计入GDP 。 印度黄金多 , 但黄金算是金融资产 , 黄金做的首饰增值了 , 就可以计入GDP 。 中美未计入这一项 。
▲中印资本形成各分项PPP汇率值
本文插图
算PPP数值时 , 需要引入各分项对应的PPP汇率值 。 美国汇率不动 , 其它国家给出对美元汇率 。 人民币官方汇率是6.759 , 卢比官方汇率是65.122 , 分项汇率与官方汇率比较 , 就能看出调整的方向 。 可以看到 , 中国和印度买机器设备比较贵 , 但是建筑业成本很低 。
▲中美印资本形成各分项PPP数值
本文插图
将本币分项值 , 除以对应的汇率值 , 就得到了每个分项的PPP美元数值 。 注意 , 在经过PPP调整后 , 等式关系就不再成立了 , 如中国的建筑业PPP值是10.62万亿 , 大幅超过固定资本形成的7.63万亿 , 部分超过了整体 。
印度的建筑业PPP值2.36万亿 , 也超过了固定资本形成的1.97万亿 。 这是因为 , 中国的建筑业成本相比美国很低 , 分项数值又特别高 , 按美国标准调整后中国只靠建筑业GDP就能排世界第二了 , 是日本所有GDP的两倍 , 这并不合理 。分页标题
用于比较各国建筑业的时候 , 要用建筑业PPP值 , 如比较中美印建成的建筑规模 , 用美国那个高标准也行 。 但是加总到GDP里 , 就要乘以权重调低 , 免得弄出畸形的GDP 。 如果不调低 , 等于说中印建筑的低人工成本都乘以一个极高的系数 , 折算成美国少数高价值的大楼 , 在中印的土地上这样估值不合适 。
在与其它GDP类型相加时 , 就会显得极不合理 。 仅论建筑业PPP数值 , 中国、印度和美国排名世界前三;印尼和土耳其排第四、第五 , 可见新兴发展中国家建筑业普遍发展较快 。 印度建筑业相比印尼、土耳其尚未发力却已经排进了世界前三 , 就这是印度经济巨大的力量 , 潜力无穷 。
▲2017年固定资本形成排前六的国家份额
本文插图
中美印固定资本形成排世界前三 , 但印度的固定资本形成与中国差距较大 。 居民消费是更直接的指标 , 在PPP调整后的消费类GDP中 , 三巨头模式更为常见 , 印度的表现更突出 。 3中美印三巨头消费类PPP数值详解
▲2017年居民消费排前六的国家份额
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印度居民消费GDP经PPP上调后 , 高达54574亿美元 , 相当于中国的57% , 美国的37.6% 。 一些印度有特色的分项消费 , 都能排到世界第一或前二了 。 居民消费有一大项是政府提供给居民的消费 , 这是另行统计的 。
居民自己花钱的消费 , 包括这13个大类:
食品、非酒精饮料、烟酒、衣服鞋袜、房租水电燃气、家具与日常家用、医疗、交通、通信、文化娱乐、教育、餐厅旅馆、杂货与杂项服务 。
其中食品又包括9个小类:
面包谷物、肉类、鱼和海鲜、牛奶禽蛋、食用油脂、水果、蔬菜、食糖甜品、其它食品 。
交通又包括:
购车、交通服务、其它 。
▲中美印食品饮料烟酒消费PPP分项数据 单位:亿美元
本文插图
上图12类吃喝相关的消费分项中 , 红色是中国排第一的类别 , 蓝色是美国排第一 , 绿色是印度排第一 。 在吃喝消费上 , 三国各有优势类别 , 较为平衡 。
中国与印度各类物价与美国差异较大 , 每项都有不同的上调倍数 , 乘在汇率GDP分项值上 , 得出表里中印的数据 。 印度有人口数量优势 , 一些吃喝消费大类相对中美有优势也不奇怪 , 这也和饮食偏好有关 。 例如印度人日常非常重视喝牛奶 , 虽然美国人均喝得更多 , 但人口只占印度的四分之一 , 印度牛奶禽蛋消费超过美国 , 排全球第一也是正常的 。
这就体现出PPP上调的意义 , 汇率GDP牛奶禽蛋分项美国略多于印度一点 , PPP上调1.6倍后 , 印度就明显领先美国了 , 这更有利于比较美印牛奶消费 。
▲中美印生活服务类消费GDP分项数据 单位:亿美元
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在11类生活服务消费分项中 , 美国的优势就非常明显了 , 8项第一 。 中国通信和教育两项第一 。 印度交通服务第一 , 衣服鞋袜接近第一 , 但是其余9项都比中美少 。 23个细分消费类别中 , 美国有12类第一 , 中国7类第一 , 印度4类第一 。
这23项 , 只有俄罗斯酒类消费有612.39亿美元 , 排到第二 , 其它国家基本上均未能上榜前三 。 印度在面包谷物、牛奶禽蛋、水果、交通服务这4类上领先中美 , 排名全球第一!印度排全球前二的消费类多达10类 , 占了小一半 , 这已经相当可观了 。
当然 , 印度有优势的10类中 , 8类是食品 , 还有衣服鞋袜、交通服务这两类 。 这10类分项数值都不太高 , 最高的衣服鞋袜也只有3888.11亿美元 。 在绝对值很高的医疗、房租水电、文化娱乐、教育、餐厅旅馆、杂货与服务几类中 , 印度数值偏小 , 因此消费总额与中美仍有一定差距 。分页标题
印度消费类GDP的出色表现 , 也许在许多人看来 , 与直觉不太相符 。 这是因为印度是低物价体系 , 算汇率GDP吃了很大的亏 , 而PPP数值人们又不熟悉 。 在23类消费物价中 , 印度只有酒类这一项因不鼓励喝酒 , 价格比美国贵 , 调整倍数0.789小于1 , 其它22类调整倍数都不小 。 印度的消费其实已经有相当的规模 , 特别是食品类 。 13亿人口、多年持续经济增长 , 不是开玩笑的 。 但因为印度人口太多 , 大批穷人要生存 , 只能是低物价体系 , 大大限制了汇率GDP中消费类GDP的数值 。
经过PPP调整之后 , 印度消费规模就露出了“三巨头”的真面目 , 不少消费项目能与中美较量一下了 。 4印度消费GDP缺陷
PPP调整后 , 印度的消费数据非常靓丽 , “中美印三巨头”模式在多个类别都成立 。 但是印度有些消费类数据 , PPP调整后相对中国都出现不小优势 , 这有些不好理解 。
比如水果消费GDP , 印度是中国的1.78倍;衣服鞋袜消费GDP是中国的1.61倍;交通服务是中国的3.15倍 。 而有统计说 , 中国2016年水果产量2.83亿吨 , 是第二名印度7430万吨的近四倍;中国服装产量也远高于印度;中国公共交通也比印度发达得多 。
对于印度衣服鞋袜这类低价消费 , 统计大幅上调 , 有失真现象 。 印度服装比美国便宜 , PPP上调了3.616倍 。 2017年印度衣服鞋袜消费GDP本来是70025亿卢比 , 按官方汇率合1075亿美元 , 中国是2634亿美元 , 中国还是比印度多不少的 。 但是因中国服装价格比美国贵 , 调整倍数为0.914 , 反而缩小成2406亿美元 , 而印度就调整为3888亿美元 , 大幅超过中国了 。
印度服装价格低 , 裤衩衬衫比美国便宜不少正常 , 但质量显然也会差一些 , 销售相关的人力成本更是低得多 。 这样乘上3.616倍 , 相当于假设印度服装值那个大价钱 , 就有些过头了 。 这也是PPP调整的缺陷 。
印度还有更严重的问题 , 一些服务类消费质量很低 。 几个服务消费类别中 , 最多的医疗上调了7.292倍 , 教育上调了6.776倍 , 通信上调了5.151倍 , 房租水电4.926倍 。
这些类别 , 印度物价非常低 , 但是除通信因科技进步服务质量较好 , 一般服务质量很差 。 即使上调多倍后 , 印度这些服务类别仍然不是优势项目 , 说明印度的服务业GDP其实数值并不高 。 这颠覆了人民对于“印度制造业不行 , 但服务业发达”的印象 。
印度制造业与中国相比是不行 , 也有软件外包等服务业有国际竞争优势 。 但在国民经济中 , 服务业通常是指医疗、教育、房屋水电维护等类别 , 与国民生活质量直接相关 。
通过分析印度PPP调整后的GDP , 可以看出印度食品消费等农业、制造业相关类别其实有着自己的亮点 。 这些印度优势项目的价格也并不是极端便宜 , 而是有相应的市场表现 , 数据更扎实 。 而印度服务业存在巨大的缺陷 , 虽然价格极便宜 , 却未必好 。 免费低价的不一定好 , 市场经济原理还是在印度起了作用 。
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总体来说 , 经PPP调整后 , 印度加入中美 , 成为GDP“三巨头” , 是说得通的 。 优势项目相对扎实 , 就算有些项目和中国比不好理解 , 但领先中美以外的其它国家也不成问题 。
【功夫财经|甩开日本,紧追中美!又一巨头诞生】虽然印度有种种问题 , 但是海量人口优势实在巨大 , 经济增长的势头也逐渐崛起 , 有波折但不会倒退 。 两个因素叠加 , 印度终于迎来了规模效应 , “中美印三巨头”会日益成为国际经济中的常见模式 。
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