XYQUANT|【兴证金工于明明徐寅团队】偏股主动型基金仓位维持稳定

_本文原题：【兴证金工于明明徐寅团队】偏股主动型基金仓位维持稳定
报告摘要
市场回顾：上周市场指数整体呈现上涨趋势，涨跌幅排名前五的行业分别为休闲服务、轻工制造、商业贸易、食品饮料、综合，收益率分别为10.95%、5.73%、4.32%、3.97%、3.91% 。
基金市场与仓位分布：上周偏股主动型基金的净值平均上升1.87% 。据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为 75.68% 。其中普通股票型基金的平均仓位约 89.39% ，偏股混合型基金的平均仓位约 85.87% ，灵活配置型基金的平均仓位约 66.73% ，平衡混合型基金的平均仓位约 59.80% 。较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位上升0.10% ，偏股混合型基金平均仓位下降0.03% ，灵活配置型基金平均仓位下降0.22% ，平衡混合型基金平均仓位下降0.53% 。长期来看，目前基金仓位处于较高位置（>80%分位）。
行业配置：上周配置比例上调较多的行业有医药生物、商业贸易、建筑装饰、农林牧渔，配比下调较多的行业有电气设备、通信、餐饮旅游、汽车。
境外新发行基金（2020/05/23-05/29）：本期美国市场、欧洲市场、中国香港市场、中国台湾市场共发基金20只， 11只为美国市场发行基金， 9只为欧洲市场发行基金。
境内新成立与新发行基金（2020/05/23-05/29）：本期境内新成立基金48只，规模最大的是银华中债1-3年农发行，达153.02亿元。本期境内新发行63只基金，分别是债券型23只，股票型5只，混合型33只，国际（QDII）基金2只。
新批准、新受理基金（2020/05/16-05/22）：本期境内新批准基金3只，均为混合型基金。本期境内新受理基金（简易程序）18只，包含债券型4只，混合型14只。本期境内新受理基金（普通程序）0只。
报告正文
1
市场回顾
上周市场指数整体呈现上涨趋势。截止上周五，上证综指收于2852.35点，全周上涨1.37%；深证成指收于10746.08点，全周上涨1.33%；沪深300收于3867.02点，全周上涨1.12%；中小板指收于6995.42点，全周上涨0.80%；创业板指收于2086.67点，全周上涨1.96% 。

本文插图
从各行业情况来看，涨跌幅排名前五的行业分别为休闲服务、轻工制造、商业贸易、食品饮料、综合，收益率分别为10.95%、5.73%、4.32%、3.97%、3.91%；涨跌幅排名靠后的分别为计算机、国防军工、建筑装饰、电子、通信，收益率分别为0.36%、0.21%、0.07%、-0.47%、-2.86% 。

本文插图
2
偏股主动型基金分析
本章重点关注偏股主动型基金在业绩表现、仓位控制、行业配置以及风格特征等方面的整体状况。
2.1 基金业绩表现
上周偏股主动型基金的净值平均上涨1.87% 。其中：净值表现最好的前五只基金分别是天弘文化新兴产业、合煦智远消费主题A、合煦智远消费主题C、广发中小盘精选、国泰金鹰增长，一周净值涨跌幅分别是8.28%、7.94%、7.93%、7.58%、7.08% 。

本文插图
2.2 仓位分布
据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为75.68% 。其中普通股票型基金的平均仓位约89.39% ，偏股混合型基金的平均仓位约85.87% ，灵活配置型基金的平均仓位约66.73% ，平衡混合型基金的平均仓位约59.80% 。
较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位上升0.10% 。具体来看，约45.09%的基金增加持仓， 33.45%的基金减少持仓， 21.45%的基金保持仓位基本不变。分页标题
较最近一期仓位情况，上周偏股混合型基金平均仓位下降0.03% 。具体来看，约41.87%的基金增加持仓， 46.71%的基金减少持仓， 11.42%的基金保持仓位基本不变。
较最近一期仓位情况，上周灵活配置型基金平均仓位下降0.22% 。具体来看，约43.88%的基金增加持仓， 49.83%的基金减少持仓， 6.29%的基金保持仓位基本不变。
较最近一期仓位情况，上周平衡混合型基金平均仓位下降0.53% 。具体来看，约35.48%的基金增加持仓， 64.52%的基金减少持仓。
与2017年1月1日以来的历史仓位对比，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于历史由低至高的 91.30%分位，其中，普通股票型基金仓位处于历史由低至高的 84.30%分位，偏股混合型基金仓位处于历史由低至高的 89.50%分位，灵活配置型基金仓位处于历史由低至高的 90.70%分位，平衡混合型基金仓位处于历史由低至高的 45.60%分位。

本文插图
2.3 行业配置
与最近一期的行业配置情况相比，上周配置比例上调较多的行业有医药生物、商业贸易、建筑装饰、农林牧渔，配比下调较多的行业有电气设备、通信、餐饮旅游、汽车。
【XYQUANT|【兴证金工于明明徐寅团队】偏股主动型基金仓位维持稳定】

本文插图
风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。
证券研究报告：
《偏股主动型基金仓位维持稳定》
对外发布时间：2020年5月31日
张文琦
***信息披露与重要声明
使用本研究报告的风险提示及法律声明
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。分页标题
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅， A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
免责声明
本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。
本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。