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财联社5月17日讯 ， 上周沪指震荡回调失守2900点 ， 周末华为因为被美国进一步封锁引发市场激烈讨论 ， 科技股的关注度有所提升 。 后市市场如何演绎 ， 且看最新十大券商策略汇总 。
中信证券：中美摩擦短期扰动有限 A股仍在慢涨窗口
中美摩擦的短期扰动有限 ， 而国内经济恢复趋势明确 ， 且政策力度不减 ， 预计"两会"将明确的政策共识不会弱于预期 ， 叠加宽松的宏观流动性环境 ， A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中 。
首先 ， 美国对华为限制升级影响市场情绪 ， 但实际冲击有限：重启脆弱的美国经济依然是特朗普当前的核心诉求 ， 短期牺牲经济而实质上大幅加剧冲突可能性不大 ， 外部因素扰动是短暂的；但若美国疫情随着经济重启而反复 ， 则需要关注特朗普转移矛盾带来的实质风险 。 其次 ， 国内基本面恢复趋势明确 ， 4月经济数据验证复工复产顺利 ， 且估算已回到同比正增长轨道 ， 5月高频数据显示经济继续稳步恢复 ， 预计下半年会回到合理运行区间 。 再次 ， 国内政策力度不减 ， 预计"两会"会明确增长目标和财政宽松力度 ， 同时强化逆周期政策预期 ， 并推动要素市场化改革和重点产业政策落地 。 最后 ， 金融和周期等权重股估值依然偏低 ， 宽松的宏观流动性环境下 ， 指数下行的风险和空间较小 。
配置上 ， 建议以新旧基建和科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线 ， 其中短期可以重点关注"两会"舆情支撑的基建板块；同时继续布局前期受疫情压制的优质滞涨品种 。
海通证券：市场的核心矛盾是基本面 中期科技和券商更优
最近一周上证综指跌0.9% ， 沪深300跌1.3% ， 创业板指跌0.04% ， 市场近期表现略显疲态 ， 根本原因在于当前市场核心矛盾是基本面 ， 最新4月高频经济数据显示基本面较弱 。
策略方面 ， 首先 ， 市场估值处于低位 ， 流动性环境宽松 ， 影响行情的核心因素是盈利 ， 319以来阶段性反弹还需回撤震荡 ， 源于目前数据偏弱 。 其次 ， 展望全年 ， 企业盈利有望填平Q1深坑 ， 即正增长 ， 但仍需跟踪后续政策和疫情控制情况 ， 6-7月是个验证期 。 最后 ， 中期坚定信心 ， 短期保持耐心 ， 步步为营 ， 外需不足内需来补 ， 先聚焦新基建和消费 ， 中期科技和券商更优 。
国泰君安：全球股市修复渐入尾声 关注六大行业
5月下旬关键时间窗口即将到来 ， 当前全球市场已较充分定价经济复苏、疫情防控、流动性宽松等乐观预期 。 就A股而言 ， 对流动性宽松不及预期、海外风险、A股供需平衡恶化的风险定价不足 。 从股价和资金看 ， 市场修复幅度较为充分；从结构看 ， 市场修复主要为权重股拉动 ， 大部分股票表现疲软 ， 上涨动力存疑 。
受益于政策的行业中 ， 选择水泥、基建建设；受益于疫情的行业中 ， 选择游戏、数据中心；疫情冲击大的行业中 ， 选择家电、消费电子；高景气的行业中 ， 选择新能源、信息安全；盈利韧性强的行业中 ， 选择环保、军工 。
国盛证券：科技成长是中长期主线
5月15日 ， 在将华为纳入实体清单一周年之际 ， 美国对华为的限制措施再度升级 。 其认为 ， 持久战已经开始 ， 科技是核心 。 随着中国经济、企业的快速崛起 ， 在"修昔底德陷阱"、"零和博弈"思维主导下 ， 美国为维持其在全球经济、科技等领域的主导地位 ， 从2018年开启贸易战以来不断挑衅中国 ， 多次加征关税并不断由贸易向科技、知识产权、教育等领域扩散 。 面对美国的再三施压 ， 一味的妥协没有出路 ， 中国不会更不能放弃自身的核心利益 。 未来 ， 中国仍将长期发展并不断追赶甚至反超美国在多个领域的领导地位 。 而在中美经济、全球产业链深度绑定、嵌套的情况下 ， 科技将是中国赢得这场持久战的关键 。分页标题
科技成长是中长期主线 ， 是打赢持久战的必由之路 。 资产端方面 ， 通过注册制等改革放松行政管制 ， 为科技创新创造融资便利 。 同时 ， 加强监管、宽进严出、去伪存真 。 资金端方面 ， 持续引导居民资金间接加配股票资产 ， 让专业机构通过市场化方式 ， 筛选出真正符合转型升级方向、打破科技封锁、引领前沿技术的科技成长企业 。 再次强调 ， 我们正在迎来的是一个双向扩容、为转型升级与科技创新服务的资本市场 。 科技成长也将成为中长期主线 。 1、科技成长：关注半导体、新基建、云上游和游戏 。 2、受益政策对冲：券商、地产、基建 。
新时代证券：两会前后市场将会面临一次主线选择
两会前后市场将会面临一次主线选择 。 基于自上而下边际变化和自下而上板块表现的较大偏离 ， 过去两个月市场的上涨 ， 主要原因是恐慌过后 ， 机构对中长期看好标的的补仓 。 这种补仓在没有增量资金的情况下 ， 力度会逐渐变弱 。 两会过后 ， 市场可能会面临一次主线（增量资金还是经济恢复）选择 ， 两会前后市场选择上会有所犹豫 ， 可能会带来尾部风险 。
行业配置建议：从基本面来看 ， 未来的重点是观察各行业从疫情中恢复的速度 ， 考虑到国内经济可能会领先全球经济的复苏 ， 建议关注国内消费 。 近期多个地方政府出台了稳定消费的政策 ， 我们认为 ， 类似的政策可能会继续出台 ， 对消费的正面影响大概率还没结束 ， 建议继续超配 ， 并重点关注可选消费（家电、汽车） 。 6月以后 ， 市场的风格将会更加关注资金和行业数据的边际变化 ， 风格可能会有所变化 。
招商证券：低估值板块迎来阶段性修复的机会 关注自主可控主线
市场可能低估了社融回升的持续性 ， 低估了社融大幅回升对于投资以及经济回升的拉动性 。 当前市场风格从持仓、交易和估值来看 ， 市场关注集中在科技消费和医药 。 一旦对于经济预期修复预期出现 ， 以金融为代表的低估值板块可能迎来阶段性修复的机会 。 此外 ， 传统基建和新基建、智能驾驶和新能源汽车产业链等领域值得持续关注 。
市场对于外部芯片禁运预期重起 ， 自主可控的迫切需求将倒逼产业资源和国家政策的倾斜 。 预计我国将加大在短板领域的投入力度 ， 建议关注集成电路、云计算、网络安全、以及部分国产化率较低的核心科技细分领域等自主可控主线主题 。
中信建投：政策支持景气持续 科技主升渐行渐近
从债券市场来看 ， 央行保持货币政策中性偏宽松 ， 银行间利率水平保持平稳波动 ， 流动性充足 。 经济恢复的过程中 ， 10年期国债利率将小幅上行 ， 以反映经济复苏的特征 ， 流动性溢价水平可能进一步加大 。 经济恢复信贷宽松 ， 信用利差将小幅缩小 。 从股票市场来看 ， 由于经济重启 ， 我们预期2020年2季度业绩增速将大幅度回升 ， 财政、货币和产业政策持续的支持 ， A股将缓慢上行 ， 而且持续的时间相当长 。 我们认为本币将保持稳定 ， 商品可能大类资产配置顺序是：股票、转债>信用债>本币>国债>商品 。
从行业比较的层面上来看 ， 半导体为代表的电子行业、5G为代表的计算机行业、人工智能为代表的计算机行业、新能源车代表的汽车行业等 ， 景气程度最高 ， 而且还持续得到政策的支持 ， 我们建议投资者继续配置 ， 迎接科技行业的主升 。 其次 ， 经济恢复和政策支持 ， 消费行业也持续受益 。 行业配置顺序我们建议是成长>消费>金融地产>周期 。
华泰证券：美国对华为制裁升级短期或将增加A股配置科技的筹码
4月经济数据预示当前国内经济运行已逐步进入正常轨道 ， 但最大的压制力仍在于外部 。 3.24以来A股科技板块内部结构分化 ， 其本质还是在于盈利驱动力不同 ， 电子、通信、计算机驱动逻辑分别在于外需、内需、政策 。 美国近期对华为制裁升级短期或将增加A股配置科技的筹码 。 5月配置关注内、外逻辑兼具 ， 既受益于外需环比改善或外部焦点转移、又受益于内需政策支持或现有景气优势的三条主线：建议加配三个"电"：电子（半导体、组件、PCB）、电源设备（光伏、风电）、家电（白电、厨电） ， 右侧继续握好"云"：云基础设施服务 ， 左侧关注汽车零部件及电动车产业链 。分页标题
广发证券：A股"渐入佳境" 配置由"免疫"全面转向"修复
【市场：十大券商策略：两会前后市场将会面临一次主线选择 科技主升渐近】A股从"业绩减记+宽松加码"转向"盈利修复+维持宽松"组合 ， 历史经验表明这是权益市场最友好组合 ， 我们认为金融条件宽松是支撑A股的最核心因素 ， 即使外部环境变化有所扰动也不会构成主要影响 。 建议配置由"业绩相对优势"的必需消费/线上科技阶段性转向增长预期驱动的可选消费/线下科技：(1)受益"风险溢价顶"且全球疫情逐步可控的线下科技成长(消费电子/新能源车/IDC)；(2)景气触底且绝对和相对估值优势显现的可选消费(空调/乘用车/休闲服务)；(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备) 。
兴业证券："蓝筹搭台 成长唱戏"延续
市场随政策春风起舞 ， "内需"中心逐步恢复 ， "蓝筹搭台 ， 成长唱戏"正在演绎 。 从4月份最新经济数据看 ， 国内经济继续向好 ， 企业部门（计算机、基建、地产、汽车）恢复快 。 流动性虽央行MLF缩量续作 ， 利率为下调 ， 但整体仍处于较为明显宽松局面 。 美方加速限制中国科技产业 ， 后续持续打压值得关注 ， 国产替代、产业趋势有支撑 ， 继续看好市场 。 "两会"临近 ， 部分投资者兑现收益 ， 可能会导致市场调整 。 但两会后 ， 海外集中精力给我们施压前 ， 这段时间看好市场的大方向仍未改变 。
行业配置：围绕"内需"中心 ， 蓝筹搭台+成长唱戏进行时 。 1）业绩稳定、估值底部区域 ， 外资流出转向流入的核心资产蓝筹方向 。 地产投资超预期 ， 可选消费相关的家电 。 2）受益于利率下行 ， 政策改革 ， 业务提升的券商；3）与5G相关、半导体链、5G应用端的云、传媒游戏、传媒视频等"科技基建"领域 。

来源：(财联社)

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标题：市场：十大券商策略：两会前后市场将会面临一次主线选择 科技主升渐近