精神病医院都要IPO了：2017缘何成为十年来IPO最活跃的一年？在2017年即将过去的时候

在2017年即将过去的时候，资本市场迎来了“精神病院IPO第一股”。

12月22日晚间，证监会官网更新披露了29家公司的招股说明书，一家主打“精神病治疗”的医疗公司想尝试在A股登陆的消息引起了不小的关注。这家公司全称为温州康宁医院股份有限公司，主营业务为精神疾病的专科医疗服务，是国内最大的民营精神专科医院集团。若康宁医院顺利过会，将成为沪深两市精神病院第一股。

精神病院冲击IPO，背后是企业对资本的渴求。《安永全球IPO市场调研报告：2017年回顾及2018年展望》显示，由于地区间的低波动、高估值水平和跨境IPO重燃等因素驱动，2017年全球IPO活动大幅上升，成为自2007年以来最活跃的一年。大中华区IPO数量继续保持世界领先，深圳交易所（中小板和创业板）以222宗IPO拔得头筹，上交所以214宗紧随其后，中国大陆合计436宗，而排名第三的香港（主板和创业板）完成160宗IPO。

“2017年全球共计1624宗IPO，筹资1888亿美元，按交易量和筹资额来看，同比增长49%与40%。随着市场恢复到金融危机前的水平，2018年的IPO活动巨额交易将增多，从而增加2018年的全球收益。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示。

港股：2017年最大的黑马

又到了股民回顾自己这一年投资成果的时候，今年港股的股民要偷着乐了：恒生指数自2017年初至今上升34.4%，受中小型企业的活跃带动下，香港新股上市宗数创历史新高，预计香港IPO筹资额将达2,000亿港元。

今年港股得以成为黑马的原因，是香港今年以来针对吸引新经济公司上市进行上市制度的改革，其中包括允许同股不同权的创新产业及高增长企业和未有收入的生物科技公司在主板上市，以及设立新的第二上市渠道，吸引在合格证券交易所上市的新兴及创新产业发行人来港进行第二上市。此外，港交所同时提升主板及创业板的上市门槛，对创业板重新定位。

“在2017年有很多的新行业公司在香港上市，比如2月份上市的养老企业——松龄护老，6月上市的互联网保险公司——众安在线，这是香港上市的第一家互联网保险。还有就是网络文学——阅文集团，还有易鑫、雷蛇这些新行业，在香港上市只要是新行业第一股，都比较受欢迎，所以些企业认购的情况都非常好。”何兆烽表示。

A股：发审委合并，审核趋严

今年奇虎360从纽交所私有化欲回归A股引起不小的风波，这说明A股对中国互联网企业越来越有吸引力。安永预计，2017全年A股市场共有436宗IPO，共筹资2,304亿元人民币，分别较2016年同比增加92%和53%。

A股今年对新三板转板表现的更为宽容。“从政策角度来看，新三板公司转板A股市场今年的表现是尤为突出的。以前年度比如2016年之前，每年公司转板成功只有2,3家，今年有很大的增幅，18家公司从新三板以IPO的形式成功上市，筹资额有70亿元人民币，转板数量和筹资额都有大幅度增加，未来我们也准备辅导几百家新三板上市企业转板。所以现在不管上交所还是深交所，大家都是在推动为更多的创新型的企业提供转板上市的机会。”安永审计服务合伙人杨淑娟说。

从近两个月的趋势来看，这段时间IPO的审核更加严格了。随着我国资本市场的逐渐完善与A股市场新生问题的出现，IPO审核与发行通道也在持续调整中。数据显示，自11月新一届发审委成立以来，在77家审核企业中，25家被否决，6家暂缓表决，过会率只有59.74%，相较于2016年全年平均91.14%的过会率有较大的差距。

“随着发审委合并、IPO审核趋严，2018年上市企业质量将进一步提升，此外，监管部门继续稳步推行资本市场改革、从各方面完善现有制度，包括退市制度，完善新三板分层制度及差异化的发行制度等。从整体的A股市场表现上来看，我们看到实际上它也充分的体现了在资本市场的三大任务：第一个就是服务实体经济；引导社会资本脱虚向实，并且提高重组并购的效率，打击忽悠式的重组；同时还有防空风险、规范上市公司大股东减持股份的一些行为；另外它也是深化改革的一个体现。特别是今年发审委改组选聘的工作的一个变化，还有包括它发行、监管、审核速度和效率的提高。”杨淑娟表示。

美股：中国企业依然趋之若鹜

今年依然有不少我们熟悉的中国企业成功赴美上市，像是趣店、搜狗、百世物流、拍拍贷、寺库、融360等。2017年美国市场共有174宗IPO，其中有25家为中国企业，筹资额40亿美元，IPO宗数及筹资额同比分别增加178%及83%。“中国企业赴美上市迎来相对较好的窗口期，此轮赴美上市高潮有望在2018年延续。从行业上看，赴美IPO中国企业从2011年的社交、媒体类互联网企业，到2014年的综合电商平台，再到2017年的教育、互联网金融服务业，反映了中国新经济的发展趋势。”安永审计服务合伙人李康认为。

中国企业赴美上市在2011年，2014年，2017年每三年之间就会迎来一个小高潮，在每一个高潮年份上市企业的集中度有明显的行业特点。比如说2011年主要是以社交和媒体类的互联网企业为主，2014年最突出的是电商，除了阿里巴巴和京东综合性的电商平台以外，还有聚美等垂直性的电商也在2014年上市。2017年两个非常突出的行业包括互联网金融趣店、360和乐信等等，另外也有红黄蓝等4家教育公司在美国上市。这两个方面都有特别鲜明的中国的政策和市场的特点。