晨会聚焦171229 | 汇率：人民币对美元较前一交易日收涨200余点；精彩晨会

【晨会主持】孔祥

【晨会助理】何帆

人民币对美元较前一交易日收涨200余点（汇率张峻滔）

事件：截至28日下午收盘，人民币对美元较前一交易日收涨200余点。

点评：欧美圣诞假期刚刚过去，消息面较为平淡，但今日亚洲交易时间美元对非美货币普遍贬值，美元指数下破93关口，很大程度上刺激了人民币升值。从市场参与者行为而言，结汇需求与人民币升值可能会形成自我预期强化。然而，欧元兑美元升值空间有限，预计美元指数在92.5将得到有力支撑。因此，美元兑人民币短期内仍会有升值回调波段，但中期而言人民币的升值趋势仍未结束。

钢价峰值回落，金属面临弱势调整（钢铁行业李铭一）

事件：钢材价格峰值回落，金属价格面临弱势调整--2017年12月数据跟踪。

点评：12月螺纹、热轧价格自峰值回落，螺纹钢社会库存表现出回升趋势，冬季限产对价格的心理支撑弱化，预期逐渐出清。未来一段时间钢材需求预计进一步季节性转弱，价格整体有下行压力，螺纹钢表现或更为明显。

有色基本金属价格除锡以外均有不同幅度上涨，一定程度受益美联储加息靴子落地、美元下行，稀有、小金属中，以钴、锗价格领涨。春节前夕不同金属或分化：铝、锡价格已处相对低位，波动预计较平稳；其他基本金属在弱需求预期强化下，价格可能会有回调，锌供应缺口偏大、库存处于绝对低位，对价格形成一定支撑、调整或相对更为平缓。

环保税收入全归地方，关注高税率区域环保投资机会（环保行业朱勇胜）

事件：近日，《国务院关于环境保护税收入归属问题的通知》正式出台，明确环保税收入全部作为地方收入。

点评：（1）考虑到地方政府承担主要污染治理责任，环保税收入全归地方，充分调动地方环境治理积极性。（2）京津冀税率最高。目前大部分省份已确定具体税额，污染最为严重的京津冀地区税率较高，其中北京税率是原排污费标准的10倍上限，河北按距离北京远近程度划分8倍、5倍和4倍三档税率，天津也实行5倍税率。（3）京津冀地区大气污染物收费标准提升将显著增大相应排放企业的税费负担；水和固废污染物收费标准提升，警示作用大于税费负担，将提升污水及固废集中处理规模，利好区域内进行污水处理和固废处置的企业。

宏观经济月报：中资美债发行提速“注水”FDI——评2017年1-11月FDI数据（蒋冬英郭于玮鲁政委）

2017年11月我国实际利用外资金额及新设立境外企业同比增幅均创历史新高，这或与中资美元债资金回流相关。根据我们的估算，如果将中资美元债资金回流影响剔除，2017年1至11月我国实际利用外资金额仅维持在370亿美元。这意味着，一方面，伴随中资美元债发行金额提速，我国实际利用外资金额有望回升；另一方面，中资美元债注水的FDI，对我国技术外溢效应将减弱。

汇率专题：跟随脱欧节奏交易英镑（郭嘉沂邵翔）

1.脱欧事件主要通过谈判进展波折、冲击英国政局、影响货币政策与经济走势三个途径影响英镑走势。

2.脱欧谈判具有“博弈——拉锯——达成共识”模式，三个阶段英镑表现各具特点。随着整体不确定性渐消，英镑震荡中枢逐渐上移。

3.脱欧使得英国出现“悬浮议会+少数派政府”的脆弱政治组合，压低了英镑兑欧元的中枢水平。警惕爱尔兰边境问题可能带来的政府解散风险。

4.短期看来，英国国内政局无虞，2018年第一季度脱欧谈判的三阶段剧本料将再次上演，英镑兑美元上行通道中的震荡行情将延续。假如政局出现巨变，亲欧派上台将使得英镑短空长多。

环保月报：环保税收入全归地方，关注高税率区域环保投资机会（艾潇潇朱勇胜）

本月热点：《关于环境保护税收入归属问题的通知》正式出台，明确环保税收入全部作为地方收入。点评：（1）考虑到地方政府承担主要污染治理责任，环保税收入全归地方，充分调动地方环境治理积极性。（2）京津冀税率最高。目前大部分省份已确定具体税额，污染最为严重的京津冀地区税率较高，其中北京税率是原排污费标准的10倍上限，河北按距离北京远近程度划分8倍、5倍和4倍三档税率，天津也实行5倍税率。（3）京津冀地区大气污染物收费标准提升将显著增大相应排放企业的税费负担；水和固废污染物收费标准提升，警示作用大于税费负担，将提升污水及固废集中处理规模，利好区域内进行污水处理和固废处置的企业。

数据跟踪：2017年1-11月份，生态环境保护和治理固定资产投资完成额达到3,473.8亿元，同比增长44.64%，相比1-10月，投资增速上升21.63个百分点。

行业动态：生态环境损害赔偿制度出台，促进生态环境相关产业发展；发改委将出台推进绿色产业发展政策，完善金融、财政、税收、投资等支持政策，构建更加有利于绿色发展的市场环境；环保部印发《重点排污单位名录管理规定（试行）》，重点排污单位名录实行分类管理；各省环保征税额确定，京津冀对污染物适用较高税额。

企业跟踪：中金环境中标洛阳市三渠联动工程勘察设计等服务项目，中标金额为4,270.02万元；启迪桑德中标宜昌市夷陵区生态环保PPP项目，项目总投资为人民币85,000万元；蒙草生态联合体中标包头市大青山南坡生态修复工程PPP项目，项目总投资60.37亿元；国祯环保中标乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，总投资约6.05亿元，合作期16.5年; 棕榈股份中标保山中心城市坝区人居环境提升工程（一期）PPP项目，估算总投资约105亿元，项目合作期25年。