你以为的价值投资总是很抽象!那么具体的价值估算方法是什么?
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解读CFA
什么是CFA,中文称之为“特许金融分析师”。特许金融分析师(CFA)是CFA协会(前身为AIMR)的专业名称,它衡量金融分析师的能力和诚信。考生必须通过三层考试,包括会计、经济、道德、资金管理和安全分析等。CFA在金融领域备受推崇,被许多人认为是投资分析领域的黄金标准。
二级考试侧重于各种资产的估值,并强调投资工具和概念在情景情景中的应用。近10年历史通过率是39%。当看这个通过率时,重要的是要注意所有参加等级2的候选人已经通过了第一级。
三级考试侧重于有效的财富规划和投资组合管理,要求候选人综合所有课程的概念和分析方法。近10年历史通过率是53%。在看这个通过率的时候,重要的是要注意到所有参加第三级的候选人已经通过了第一和第二等级。
使用这三种通过率,连续通过三次考试的概率大约是8.6%,也就是成功的候选人平均要花四年时间才能获得这个称号,可见该证书的含金量之高。而接下来介绍的人不仅也CFA 有关,更是CFA的领导者。
匠心底蕴终绘价值投资蓝图来自特许金融分析师所写出的《价值投资策略》,从专业角度解读价值投资的真谛,拨开迷雾,让价值投资不再那么抽象。《价值投资策略》这本书更新了本杰明·格雷厄姆和菲利普·费雪的开创性工作,贯穿了大师的估值技术,从专业的角度,为机构和个人投资者将价值投资抽丝剥茧。
目录
第一篇 导论/ 1
第1 章 什么是价值投资/ 3
第2 章 我们为什么要进行价值投资策略分析/ 15
第3 章 成功价值投资的障碍/ 37
第4 章 选择公司的策略:经济分析、行业分析和筛选/ 63
第5 章 公司分析/ 91
第二篇 衡量价值/ 131
第6 章 价值的概念/ 133
第7 章 股利贴现模型/ 157
第8 章 自由现金流模型/ 179
第9 章 资产基础法/ 201
第10 章 剩余收益模型/ 223
第11 章 相对估值/ 237
第三篇 价值投资风格与应用/ 261
第12 章 主题变奏曲: 价值投资风格/ 263
第13 章 选择合适的风格和估值模型/ 285
第14 章 不良资产投资/ 309
第15 章 价值投资的市场应用/ 335
今年在股市中的争论的焦点应该非价值投资莫属,我们对价值投资这一理念再熟悉不过了,然而却不知如何操作,很大程度上在于我们对于价值投资这一概念的理解还停留在抽象派的层面,并未落到实处,即如何衡量价值。其实在书中对于价值的衡量包括多种方法:股利贴现模型、自由现金流模型、资产基础法、剩余收益模型和相对估值,无不都是将业界和学术想结合,最终得出的多种价值衡量方式。从而让我们更好的进行价值估算,看看我们想要介入的价位是否在安全边界之内,此时的股价是否还处于低估状态。
强大的作者阵容
斯蒂芬·霍兰(Stephen M. Horan)
霍兰博士在纽约州立大学(State University of New York/ Buffalo)获得了金融学博士学位,并在圣博纳大学(st . Bonaventure University)获得了金融学学士学位。霍兰博士将业界和学术经验结合在一起。在行业实践方面,他曾担任过证券诉讼的专家证人,私营经济影响力研究领域的法务经济学家,金融咨询公司负责人,金融分析师,股票买方账户经理和卖方经纪人。 在学术研究领域,霍兰是讲授财富管理、税收效率投资和衍生工具等课程的财务管理学教授,是著名的研究员。在他目前的职位上,霍兰教授领导了CFA协会的教育项目,包括全球公认的CFA项目和出版物。
他的文章发表在在学术和专业期刊上发表多篇投资专题文章,得到了广泛的认可,如《金融分析师杂志》、《哈佛商业评论拉丁美洲》、《金融研究期刊》、《财富管理杂志》和《金融服务评论》。他获得了许多研究资助,包括2012年格雷厄姆和多德读者选择奖。他的获奖研究已经在主要的专业刊物上发表,包括CFA文摘和Barron " s,以及包括《芝加哥论坛报》和《巴尔的摩太阳报》在内的大众媒体。他是英国《金融时报》专栏的常客,经常被媒体引用,包括《华尔街日报》、《纽约时报》、CNBC、《投资新闻》和《Money》杂志。霍兰博士目前任职于《财富管理杂志》和《金融服务评论》的编辑委员会。在加入CFA协会之前,他在当地和全国都活跃于CFA协会,起草专著,担任财务会计政策委员会的顾问,并担任布法罗CFA协会的教育主席。他是专业、学术和CFA协会活动的常客。
罗伯特?约翰逊(Robert R. Johnson)
罗伯特·约翰逊博士是美国金融服务学院的总裁兼首席执行官。在2014年加入学院之前,他曾在克莱顿大学的海德商业学院担任财务教授。从1996年到2011年,他在CFA协会担任了许多高级管理职位,并拥有丰富的经验。
约翰逊博士编撰了多本广泛流传的著作,以及发表了多达80篇学术性文章。约翰逊博士拥有丰富的公关经验,曾在《华尔街日报》、《金融时报》、《巴伦周刊》、《福布斯》等知名刊物上发表过文章。他曾出现在ABC新闻、彭博电视、CNN等其他国家。他是来自CFA协会的2013年Alfred c . " Pete " Morley杰出服务奖获得者,罗伯特·肯尼迪纪念学生成就奖(Creighton University)以及连续3年的克莱顿年度杰出教师奖。2012年至2015年,他在RS投资管理董事会任职。
托马斯?罗宾逊(Thomas R. Robinson)
凯斯西储大学博士,特许金融分析师,注册会计师,注册金融理财师,特许另类投资分析师;目前是特许金融分析师协会美洲区的总经理,领导一个跨职能的团队,制定和实施全球性战略;在金融服务和教育领域工作30多年,积累了丰富的从业经验,自己撰写或与人联合撰写了多部有关财务分析评估和财富管理方面的著作。
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