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今年国内互联网金融迎来了一波赴美IPO浪潮，截止目前，加上乐信上市的有共有6家。内除了金融科技类的公司，还有博实乐、圣盈信集团、再鼎医药、百世集团、寺库、瑞思学科英语、红黄蓝、搜狗等16家企业在美国上市。

作者 |Charlotte

报道 |

投资界PEdaily

随着乐信创始人肖文杰敲响纳斯达克的，今年国内第六家互联网金融公司在美国成功上市。

投资界（微信ID：pedaily2012）12月21日晚消息，母公司乐信集团在纳斯达克交易所挂牌，代码LX。乐信集团以每股9美元的价格发行1200万股美国存托股票（以下简称“ADS”），募资1.08亿美元。此外，乐信还授予承销商超额配售权，额外发行180万股ADS。

“看来这并不意味着成功，而只是另一段新征途的开始。”肖文杰发内部信表示，“过去我们取得的一点点小成绩希望大家在钟声响起后快速清零，用平常心来对待上市。”

开盘乐信股价一度大涨至每股14.88美元，截止发稿，每股11.42美元，总市值12.39亿美元。

分期电商第一股

今年11月13日，美国证券交易委员会（SEC）公布乐信集团IPO（首次公开募股）招股书。招股书显示，乐信拟融资5亿美元，承销商为高盛、美银美林、德银和。

然而，就在乐信首次递交招股书后7天，互金整治办以“特急”文件的形式，暂停了网络小贷的新批，也拉开现金贷专项整治的大幕。随后，监管对现金贷的政策收紧并趋严，密集发文整治现金贷业务，先后出台准入门槛、利率上限在内的多项监管细则。受此影响，美股市场的中国互联网金融公司市值也都大幅度缩水。乐信下调融资规模，也是受此影响。

乐信起步于2013年10月上线的分期乐商城，是中国最早的分期电商平台。分期乐最早从校园3C数码分期起步，后拓展至白领群体，在服务品类上逐步拓展了运动户外、洗护美妆、家电、珠宝首饰、教育培训、旅游等多个消费金融场景。

截至2017年三季度，乐信集团拥有超过2000万用户，其中，授信用户超过650万。自2013年成立至今，乐信总交易规模约为601亿；其中，2017年前三季度的交易规模达到313亿元，超过前三年的总和，同比增长124%。

2016年乐信总营收为43亿，其中分期电商营收为27亿，占比超过60%。分期乐商城在2017年前三季度的整体实际年化利率为25.3% (包括资金方利息、平台服务费等所有费用)。

目前旗下主要业务包括：分期购物平台分期乐商城，互联网理财品牌，金融资产开放平台鼎盛资产等。三者的定位分别为线上消费金融平台（Online Consumer Finance Platform）、线上投资平台（Online Investment Platform）和资金资产匹配平台（Fund Matching Technology Platform）。其中，分期乐自然是乐信的核心业务所在。

招股说明书显示，在乐信集团首次公开招股之前，公司所有董事和高管总共持有114,847,199股股票，持股比例为37.3%，其中集团创始人、首席执行官肖文杰持有111,647,199股股票，持股比例为36.6%。

此前乐信已完成5轮融资：2013年8月，分期乐获天使轮融资;2014年3月，获领投数千万美元A轮融资;2014年12月，获DST领投，贝塔斯曼等跟投1亿美元B轮融资;2015年3月，获京东C轮战略投资；2016年6月，获得由、和国内一家大型保险机构领投的D轮系列亿级融资。

乐信集团大股东包括：Installment Payment Investment Inc.，持有110,647,199股股票，持股比例为36.4%，该公司通过一家族信托基金持有肖文杰所持的公司股票。险峰长青持持股比例为15.3%；经纬中国旗下Matrix Partners China III Hong Kong Limited，持股比例为12.0%；京东亚太投资有限公司及其附属机构，持股比例为11.9%；泰康保险旗下Magic Peak Investments Limited持股6.6%；DST旗下基金管理公司Apoletto Asia Ltd持股6.0%。

作为乐信的主要股东，经纬中国创始管理表示：“乐信团队做事严谨、执行力超强，同时具有极强的团队凝聚力。我们非常幸运，能够在早期遇到文杰，成为乐信的投资人。未来，我们相信文杰会带领团队，把乐信做成中国互联网金融最脚踏实地，也最具长期价值的公司。”

在经纬中国合伙人看来，消费金融在中国具有非常广阔的前景，作为一家坚持技术驱动的金融技术公司，乐信有着良好的商业嗅觉和超强的执行力。团队方面，乐信既给了早期员工成长为业务骨干的空间和机会，同时在新进高管团队上布局全面，高管团队均具有极强的综合能力和素质；在业务方面，肖文杰很早就观察到了消费金融平台的契机，提早布局踏实执行，他们在数年前就专门为风控搭建了数百人规模的技术团队，依靠系统来进行风控。上市只是开始，我们相信基于团队极致的战略前瞻与执行，以及市场的广阔前景，乐信在未来将有更多作为。

作为早期投资人，贝塔斯曼亚洲投资基金创始及管理合伙人龙宇也一路见证乐信的成长，她表示：“一直以来，乐信都是‘信任’一词很合格的代言人。CEO肖文杰是典型的南派企业家，风格稳健，下盘扎实又风度过人，有大将之风。尽管近期Fintech中概股市场环境不利，乐信及团队能够不畏寒冬，拥抱监管，乐而有信，无坚不摧。我看好乐信的长期发展以及持续为用户创造价值的能力。”

据肖文杰表示，上市之后，乐信会加大在金融科技方面的投入，用金融科技提升互联网消费金融的效能，让金融更加普惠；坚持审慎经营原则，倡导绿色消费金融理念，严格执行消费者保护条款，推动消费升级，服务实体经济。

创业4年IPO，曾“备受煎熬”

肖文杰的创业并不偶然。从进腾讯的第一天起，他就给自己设立了目标：历练5年后出来创业。2013年肖文杰辞去腾讯财付通产品总监一职,拿着家里的200万元积蓄创立了分期乐。

成立之初只有5个人，肖文杰从腾讯出来一帮兄弟，在咖啡馆里开始工作。每周末连续工作，花了3个月时间把平台推上线。2013年8月,分期乐成立，肖文杰首创“电商+分期”消费模式。而如今蚂蚁花呗、京东白条，分期付款已成为了电商的标配。

肖文杰坦言。“当年我们做财付通的时候，支付转化率是所有团队工作的核心指标，我们不断要集成支付转化率和成功率，当我们优化无数年以后发现有些指标还是上不去。到最后，我们发现这里面本质还是用户购买力的问题，乐信的前身分期乐成立就致力于解决这个问题。”

发展至今，分期乐也已经从一家单一做学生信贷的公司升级为乐信集团，成为一家走向多元化服务的互联网消费金融公司。

在今年年初乐信合作伙伴大会上，肖文杰坦言：“我们在过去几年也备受煎熬。随着国家不断规范和整治，原来的P2P大部分公司可能会死掉。如今，最成功的和大家认为最好的公司，P2P和理财平台已经不见踪影，经营模式也变成了消费金融模式。”

比较有意思的是，前段时间同样在美IPO的趣店创始人罗敏和肖文杰都是江西人，出生于1983年。创业初期业务相似，就连趣店投资人周亚辉也提到2014年趣店（当年叫趣分期）创业初期，直面的对手是已经成立半年的乐信集团的分期乐，在DST投资了分期乐之后，趣店甚至一段时间融不到资。此后，两家公司更是在校园市场推广、争抢投资人和融资节奏上多次正面较劲。

就连背后的投资方，趣店IPO之前，全资子公司云鑫投资持股12.5%位列第五大股东，而是分期乐的投资人。此外，信杰投资、肖文杰、东都是分期乐的股东，分别持股73.33%、26.55%和0.11%。而大股东信杰投资股东为肖文杰和李文彬，分别持股95%和5%。

在监管取缔校园网贷之前，京东是利用分期乐来拓展校园用户市场，两家至今在供应链领域都有合作。根据招股书，分期乐和京东的用户订单系统实现了无缝链接，且分期乐的初创团队基本来自于腾讯集团。

海外IPO迎来小高潮，16家赴美上市

回顾2016年，当时还被称之为“互联网金融企业”的金融科技公司还处于清理、整顿期，其中，网贷甚至成了跑路、倒闭的代名词。但经历洗牌之后，不断有企业登陆资本市场或正走在上市的路上。

今年国内互联网金融迎来了一波赴美IPO浪潮，截止目前，加上乐信上市的有共有6家，其他为：（NYSE：XRF）、趣店（NYSE：QD）、（NASDAQ:HX）、（NYSE：PPDF）、（NYSE：JT）。

上市是企业获得更多资金的途径，亦是企业实力、潜力的试金石。今年国内除了金融科技类的公司，还有博实乐、圣盈信集团、再鼎医药、百世集团、寺库、瑞思学科英语、红黄蓝、搜狗等16家企业在美国上市。

据Renaissance Capital报告显示，2017年截止12月，美国市场约有160起IPO，而亚洲地区的IPO案数量已经超过美国，差不多占了全球IPO总数的三分之一。据投资界了解，、小米、拉勾等公司都被传将在未来两年内赴美上市。

多数企业选择赴美上市，无外乎3大因素：1、国内A股排队耗时过长；2、美股不要求企业必须实现盈利；3、为日后私有化回A赚取更多估值。然而在美股上市，中概股也面临着股价被外资市场低估的可能性。

也有分析师认为，“虽然多数中概股公司都愿意在A股上市，但真正优秀的公司其股价绝不会一直被低估，越来越多有上市需求的中国企业还是会选择赴美上市。”

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