留存日后好打脸 | 华尔街怎么看2018年各资产标普500指数在2017年的涨幅接近20%

标普500指数在2017年的涨幅接近20%，市场情绪仍旧乐观。2018年近在咫尺，华尔街分析师开始各显神通，亮出2018年市场展望。大多数投行认为2018年美股牛市创新纪录，但也有分析师“特立独行”，警告月盈则亏。

MarketWatch 针对股票分析师发起了一份调查，多数分析师认为明年标普500指数还有上涨的空间；但又认为，2018年标普500指数的涨幅不可能与2017年相提并论。

华尔街12家投行和资管公司对于标普500指数，在2018年目标点位的平均值达到2819点，相当于在本周二的收盘点位上，还有约5%的涨幅。

在一众投行中，比较有趣的是美银美林，既将2018年的标普500指数的目标点位提高至2800点，其首席投资策略师Michael Hartnett 又警告投资者称，标普500指数可能在2018年崩盘。德意志银行的首席策略师Binky Chadha 也有这种“矛盾心理”，既对2018年美股充满信心（目标点位是2850），又提示称标普500指数可能因为投资者调整组合，出现3-5%的回调。

韦德布什证券公司(Wedbush Securities) 股票部门主管Ian Winer 是最坚定的悲观者，认为税改的作用不如看起来那么大。

分析师多空“布阵”，各家观点大汇总

极力看多派

美银美林股票和量化策略师Savita Subramanian 认为，投资者的乐观情绪将保持和推动股市继续上涨。Savita Subramanian 说，税改是预期比较乐观的主要原因。

海港环球证券(Seaport Global Securities LLC) 的宏观策略师Richard Hastings 认为，标普500的走势显示上涨的势头已经进入一个长期的牛市周期。能够中断这种涨势的是外部因素，例如战争、天灾和政治风险。现在的市场基本面，非常类似于上个世纪80年代早期和90年代中期，虽然涨势稍弱，但上涨仍是基调。

Richard Hastings 说：“在2018年的3-6月，标普500指数大有可能上涨7.5%，达到2837点。商品定价在这一阶段尤为重要。而到2018年底，标普500指数涨至3000点触手可及。”

摩根大通股票策略主管Dubravko Lakos-Bujas 认为，在这一轮牛市周期中，税改将是股市最大的利好催化剂，也是股价上涨和企业营收的重要来源。Dubravko Lakos-Bujas 说，市场对税改的潜在影响还远未达成共识，目前市场对税改才部分定价。

德意志银行首席策略师Binky Chadha 表示，将标普500指数在2018年看多至2850点。美国经济增长、全球经济复苏以及弱美元的预期将支撑股市上涨。

美国财务研究分析中心(CFRA) 的首席投资策略师Sam Stovall. 认为，尽管标普500从记录高点跌落，但是在2566 - 2588 有支撑，在这个区间的市场情绪仍然乐观看涨。另外，在美联储不断加息的背景下，没有比股票更有吸引力的替代资产，是促使股市不断上涨的驱动力。

CFRA建议投资组合配置45%的美股，20%的欧股

高盛的首席股票策略师David Kostin 认为，2018年美股牛市继续。理性繁荣主要取决于美国和全球经济增长，尽管美联储数次加息，总体而言，美股仍处在低利率的大环境中。在税改通过的情况下，高盛预测标普500指数每股收益将跃升14%至150美元，指数将在2018年底上涨11%至2850点。

谨慎看多派

在货币政策收紧的背景下，市场认为出现股市出现10%的回调幅度也不是不可能。

摩根士丹利股票策略师Mike Wilson 说：“2017年的股市大涨，主要支撑是全球经济协同复苏和市场对企业盈利的相对低估。但是，如果2018年全球经济复苏的协同效应减弱，企业盈利在2018年达到峰值，让投资者头疼的市场震荡就很有可能发生。

Mike Wilson 建议，在2018年的投资组合中重点配置能源、工业和金融；降低通信和消费品行业的资产配置。

PNC 资产管理集团的首席投资策略师Bill Stone 认为，从基本面上看，公司盈利会支撑2018年股市。总体来讲，标普500在2018年的涨幅不超过10%。

但Bill Stone 同时也强调近在咫尺的风险，首先是美联储加息的影响不可小觑；其次是新的美联储主席上任，货币政策更难预测；第三，通胀难题仍然没有更好的解决之道，第四是政治风险因素。

OppenheimerFunds 的CEO Krishna Memani 认为，当前的宏观经济环境即将发生变化。首先，估值已经达到历史最高水平；其次，美联储正在积极收紧货币政策；第三，美国经济接近转折点。但是2018年，仍然是风险资产的“大年”。

看空阵营

韦德布什证券公司(Wedbush Securities) 股票部门主管Ian Winer 认为，税改对企业的影响并没有那么大。企业因为税改获利可能主要用于股票回购，收购其他公司等。另外，政治风险仍然无法回避，毕竟2018年还有中期选举……

Russell 投资的全球投资首席官Jeff Hussey 说：“在我们看来，2018年上半年，股市会进一步拉高。但是下半年会经历较大的震荡，在2019年可能步入经济衰退。尽情享受牛市周期最后的盛宴，但是记住“美联储的收割机”鲍威尔就要上任了。”

贝雅资本（Baird）的首席投资策略师Bruce Bittles 认为，2018年有60%的可能性与2017年形成两极。2017年股市太平静了，为2018年的震荡埋下伏笔。

BNP Paribas 全球市场策略研究团队的主管Robert McAdie 表示，美国的经济增长不太可能支撑美股如此高估值的涨势。欧股和日股更有吸引力。

安联投资的全球投资策略师Neil Dwane称，预计2018年美股不会继续上涨，下跌的风险多过上涨的利好。美联储货币政策正常化可能引起波动率上升；股价估值过高令人担忧；对科技大公司的监管趋严也会打击股价。

来源：wind资讯

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