智能投顾是否会抢了理财师的饭碗？智能投顾的现在和未来。"

芮萌，中欧财富管理研究中心主任、教授

以下内容来自芮萌在“中国理财师职业化发展联合论坛”上的演讲

芮萌：

中国的财富正在集聚的增长，每年复合增长率是20%，远远高于世界的平均水平，世界的平均水平是4.8%。但我们中国人通常最关心两件事，子女的教育和理财。我们从小到大，我没有正儿八经学习这两门课？好像没有，教育子女、管理财富好像是与生俱来的能力。但在未来的十年，我们已经要打破刚性兑付的情况下，闭着眼睛投资的时代已经一去不复返了。所以我们要睁大眼睛，未来财富管理的标准一定是专业的，一定是标准的，而且是需要复合型的人才。

8年前

8年后

今天跟大家分享的题目是智能投顾。这是8年前，UBS交易大厅的一个场景，人来人往，热闹非凡。再看今天的场景，人都被机器取代了。

所以智能投顾会不会抢我们的饭碗？首先我们做一个定义，不同的人对智能投顾的定义是不一样的。智能投顾是利用新的技术，包括云计算、机器学习等技术将现代资产组合的理论应用到模型当中，结合个人投资财务状况、风险偏好和收益目标为投资者提供最佳的投资组合。

通常，财富管理会经历3个阶段：第一阶段，卖产品，我们今天中国就是在一个卖产品的阶段，不管是理财师也好，财富的拥有者也好，到了一个机构首先问你有什么好的产品？而且这个产品是非常单一的，是固收类的产品。随着刚性兑付的打破，风险一定会上升，所以我们需要资产组合，而不是卖产品；第二阶段，卖咨询。第三阶段，卖一站式解决的服务。在这个过程中，智能投顾可能会做一些取代人的工作，但它只是初级的取代人的工作。

智能投顾为什么在过去的两年当中，在全世界能够得到一个井喷式的发展？背后有它的一些逻辑。

首先，资产波动加大。我们看到在过去十年当中，全球资产的波幅在增大，原因是随着全球人口的老龄化，经济的下行，各类的资产波动率急剧的增加，投资者的焦虑情绪就会上升，而多元化的资产组合可以有效的分散投资的风险，减少组合收益率的波动，帮助投资者实现更加稳健长期的财务目标。

其次，资产配置对专业性的要求越来越高。如何根据个人的风险承受能力、目标和偏好选择这个客户个性化的组合呢？如何来配置这些资源？配置多少？什么时候买入，什么时候卖出？对大多数普通投资人来讲，这些问题都是非常困难的，他需要专业的知识、经验，这是第二个原因。

再次，人性弱点。人在投资过程中很难克服情绪影响、始终保持理性。带有情绪的投资会引发错误的判断，贪婪和恐惧往往是我们投资失败最重要的根源。

最后，产品和服务获取复杂。虽然现在的理财产品极为丰富，但如果要一项项地研究、选择产品来加入投资组合,找不同机构购买，手续繁杂，费时费力。

得益于互联网、大数据技术、人工智能的进步，全球财富管理的服务模式整体上呈现出从线下至线上，资本门槛从高到低、客户体量从大到小、产品从单一到多元、服务费率逐渐走低、投资方式多样化等趋势。

我们如果做一个对比的话，智能投顾和今天人对人的，面对面的传统投资顾问有什么区别呢？

智能投顾与传统投顾比较

（1）低门槛

（2）低费用

同时，智能投顾在中国的发展也会受到一些制度的约束。

智能投顾的未来

如果我们对未来智能投顾这个行业做一个展望的话，今天它可能只是作为一个资产的配置，随着它的技术越来越进步，和获得越来越多客户对它的认可，它的服务内涵会增加，可以从教育储蓄投资、信贷、理财产品到成为管家式个人财富中心。但这些只是服务长尾的客户，本来是传统金融机构不愿意服务或者不想服务的这些人，真正的私人客户，他永远还是会留在传统的金融机构，因为我们人毕竟是需要面对面的有温度的交流，这样才能获得信任。

信任是财富管理这个行业最最重要的核心竞争力，而不是专业能力。如果你不能获得客户对你的信任，那么他自然不会把钱交给你来管理，所以你有再多的专业知识都不行。智能投顾只能取代部分的服务，或者服务部分的客户，而不能占领整个个人财富管理行业。

演讲全文请点击文末左下角阅读原文

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