新模型 | 从 255% 到 1833%，四周动量就是那么牛四周绝对动量

EarlETF 的老读者，对于二八轮动模型应该不陌生了，尤其是在年中且慢基金根据我的模型推出了自动化交易版本之后。

当然，时不时有用户来问，二八轮动之外，还有什么好模型可以用用么？尤其是那些不希望仅仅做大小盘轮动，而是希望在更多场合使用量化模型的读者。

临近年末，总要发发福利。

所以，这里就公布一个四周绝对动量模型。

严格来说，今次说的这个四周动量模型，与二八轮动模型是近亲。

原因很简单，二八轮动模型严格来说，其实是一个四周相对动量模型。如果记得二八轮动判断规则的读者应该记得，这个模型每周末会比较沪深 300 指数和中证 500 指数过去四周的表现，哪个表现好，下周就持有哪个。比较四周涨幅，是为「四周动量」，而在沪深 300 指数和中证 500 指数之间比较，是为「相对」。

理解了四周相对动量模型，那么四周绝对动量模型也就不难理解了。这个模型同样是将过去四周涨幅作为判断标准，区别只在于不用和其他指数比较，只是考虑指数的绝对涨幅。

具体怎么样，还是举例子吧。

以上证指数为例，2017 年 12 月 15 日是当周的最后一个交易日，在临近收盘的时候比如 2 点 45 分，你可以看一下当时最近价格与四周前收盘价的涨跌幅。

由于之前许多读者在计算四周涨幅上都出现了算法错误，所以这里再强调一下：请用 12 月 15 日的价格，与 11 月 17 日的收盘价比较——是的，既不是 11 月 24 日的收盘价，也不是 11 月 20 日的开盘价。

经过比较，这四周的涨幅是 - 3.45%，是负回报所以我们在随后的一周需要空仓 ——当然因为之前一周其实系统已经发出来做空的信号，所以我们是保持空仓持有货币基金。

反过来，假设这时候四周涨幅是正的，那么我们在随后的一周就要做多了，即在临近收盘前通过申购基金的方式持有对应的资产。

规则是不是很简单？其实这个模型比二八模型来得还要简单。

但是，效果可也是丝毫不差。

利用 2000 年就开始公布的申万指数，我用了三个规模指数和 28 个申万 28 个一级行业指数做了四周绝对动量的回测，回测结果在下表中体现。

对比不择时和四周动量的表现，可以看到四周动量模型的效果还是相当棒的，几乎所有的指数表现都出现了显著的增加——唯一的例外是申万银行指数，不择时的结果好于择时，只能说银行指数的趋势性和动量效应太小，不适合此模型。

动量模型，是趋势投资的一种，所以无法规避的缺点就是往往三年不开张，开张吃三年，收益主要靠大行情赚到和大熊市规避。

未来进一步细致观察盈利平稳情况，下表中的 52 周表现中位值，代表着相应指数随机时点持有 52 周表现的中位值，以申万中盘指数为例，对应值是 8.19%，这就意味着在 2000 年迄今的历史中，随机入市并按照模型持有 52 周，那么有一半的入市机会 52 周回报是在 8.19% 以上的——这个数值越大，那么相对可以认为收益的平稳性越好。在这点上，申万大盘、房地产、建筑装饰、计算机、传媒、非银数值比较低，这意味着用四周动量去投资，虽然可以获得超额收益，但是不赚钱的阶段不少，需要足够的耐心，择时体验不够好。