平安资管入股汇丰，这场翻身做主背后的大趋势这几天

这几天，国内金融业出了一件非常励志的事情——平安资管入股汇丰控股。

日前，中国平安旗下专业子公司平安资管宣布通过港股通渠道累计买入汇丰控股 1,017,946,172 股，持股比例为 5.01%，正式成为汇丰控股的第二大股东。

对于我等跟踪中国保险行业十多年，还算有点资历的码字者，这件事的震撼和背后的励志，绝不亚于阿里巴巴马云当年的那句「当年对我爱理不理，如今让你高攀不起」。

是的，在看到平安资管的这则消息时，再一次让我深深感觉到了平安作为国际级金融巨头的崛起，以及中国在国际金融市场上日益提升的影响力。

▼汇丰平安那些年

2003 年到 2005 年，我在香港求学。那时候就知道了汇丰控股这个股票，香港人当时用代码亲切的称其为「五号仔」。在千禧年之前的二三十年里面，尤其是 1990 年开始的十年里，汇丰控股经历了一波大牛市，使得当时香港所有持有乃至定投汇丰控股的人，都大赚特赚。

其时，汇丰控股是港股市场中的「女神」。如果直接购买单次最少也要 400 股，按照当时 125 港元上下的价格，买一手汇丰就差不多 5 万港币。「能一手一手的买卖汇丰」，曾是当时还是穷学生的我的一个理财「小目标」。

2002 年，汇丰入股了当时还是国际金融业新丁的平安，这在当时颇有些穷小子寒窗苦读蒙宰相家千金慧眼看中的味道，毕竟当时两者之间有 20 倍左右的市值差距。

15 年后，剧情有了翻转。根据近日中国平安发布的公告，平安资管通过港股通渠道累计买入汇丰控股，成为其重要的投资者之一。平安资管表示，此次资金来源为保险资金，港股通渠道的投资并未使用外汇额度。

从入股到被入股，平安用短短十几年时间「弯道超车」，将曾经的「老师」汇丰控股甩在了背后。

▼平安集团背后的重要助力

如果你有留意近期平安的诸多大笔权益类交易，总会发现平安资管的身影。作为平安「资产管理」板块的重要支柱，平安资管近年来逐步走向前台，在资本市场上发挥着重要影响力。

比如此前平安系入股旭辉控股和工商银行，平安资管都是一致行动人。再算上此次自主入股汇丰控股，显而易见，平安资管在平安系出海大潮中扮演着极其重要的角色。

其实在平安内部，平安资管一直充当着「投资先锋」和「财务智囊」的角色。它的前身是 1997 年成立的平安集团投资管理中心，担负着平安集团对外投资管理的重要职责。2015 年，平安资产管理公司在上海正式成立，自此其资产管理业务不再仅仅为平安集团管理自有资金，更成为国内最领先的独立第三方资产管理公司之一。

回首过去十多年间平安资管的投资表现，业内有口皆碑。就以 2005 年为例，当时是国内商业银行业在资本市场最低迷的时候，平安资管准确地判断中国金融业即将起飞，因此集中大量资金投资在银行股上，也成为银行长期稳定的机构投资者。正是这种信任关系，此后平安获得了民生银行、浦发银行等优质上市银行的重要投资机会，而银行股的优越表现也给平安带来了不菲的回报。而随后，通过参与云南白药、碧桂园等一系列投资项目运作，一步步奠定了平安资管在行业内的业绩品牌和领先优势。

更难能可贵的是，平安资管在独立运作之后，始终严守作为资管公司的本分。在过去数年中，部分保险资金以过于激进的态度进行投资甚至谋求上市公司的控制权，进而引发了经营稳健的担忧。在这点上，平安资管则选择的是另一条更稳健的道路。

平安资管的董事长万放曾在接受媒体采访时明确强调了平安资管的风格：作为财务投资者，平安资管不追求举牌，更希望通过分散投资来获取稳健收益，分享每一个看好的版块及行业的增长，并充分信任所投企业的管理层，不影响其发展。

从事后的发展来看，这显然是一条更适合当下中国金融环境，更适合保险资金运营的道路。

▼不仅是买汇丰，更是买分红

那么，这次平安资管为何要买汇丰？

在商言商，如果认为只是为了一个多年后「翻身」的快意，则未免将问题简单化了。

在此次的相关公告中，平安资管解释了购买的原因：此次入股是一项财务性投资。汇丰经营业绩优，分红好，符合平安资管管理保险资金的资产负债匹配原则。

单以市盈率来看，汇丰眼下 36 倍的估值显然算不上便宜。但是对于金融股，利润是一个颇为波动的指标，市净率或许才是更好的评判标准。眼下汇丰控股市净率为 1.04 倍，与眼下 A 股工商银行、建设银行等估值相若。

但是若以平安强调的「分红好」来看，每个季度坚持派息的汇丰控股，眼下股息率为 4.94%，比工商银行的 4.36% 和建设银行的 4.29% 还是高不少。对于类似平安资管这样需要匹配险资需求，格外追求现金流的大型机构，很多时候稳健的派息现金流甚至是更重要的考量因素。

再考虑到平安系在 2017 年下半年频频增持工商银行 H 股，那么估值更具优势同时还具有经营地域分散优势的汇丰，入股就更顺理成章了。

此外，基于保险资金未来在中国金融市场是不可或缺的一股势力，而平安近期又吹响了「分红股」的增持冲锋号，对于分红股的潜力，投资者决不可忽视。

那么，分红股哪里寻？从平安此次增持的汇丰和工行来看，港股显然是第一目标市场。事实上，2017 年上半年，平安 618 亿的净收益中，有一半来自股权类投资的分红，而权益类投资中，不少是通过港股通渠道购买的香港股票。

▼明年投资不妨多听平安资管

作为国内，事实上也是亚太地区最大的资产管理公司之一，平安资管这些年管理的资产规模在大体量基础上仍然实现了高速扩张。截至 2017 年 6 月末，这个数字是 2.49 万亿元。因此，身为一家领先的资产管理机构，其投资能力还是值得投资者多加关注的。

以股票为例，从可查的平安资管产品业绩上看，今年可谓是大丰收。据不完全统计，平安资管对外发行的股票绝对收益产品的收益率今年以来大都在18%以上。以一款价值策略型股票绝对收益产品举例，今年以来该产品实现了44.11%的业绩回报，大幅超越基准，更是秒杀了一众市场同类产品，可以说是平安资管股票投资能力的一个侧面印证。

关于明年的配置方向，平安资管表示，对于股票市场，尤其是港股市场仍然很是看好。

这里面除了基本面使然之外，港股作为全球股市的估值洼地也是不可或缺的重要因素。平安资管指出，伴随中国经济增长趋于企稳，香港市场两大指数盈利增长有望延续稳健回升的势头。跨市场比较与历史分位分析均显示，香港市场估值比较优势仍然凸显。

总结来看，正因为港股的估值洼地特征，才能找到类似工商银行 H 股和汇丰控股这样股息率足够诱人的股票。对于平安资管通过此次入股汇丰亲身实践的这波投资趋势，任何一个聪明投资者都是应多多关注的。