黑色系大幅涨跌接踵而至，盘面峰回路转是超跌后的反弹还是回光和讯期货除发布期货市场行情评述、行业

本文由和讯期货综合自：新湖研究所；七禾网；兰格钢铁网

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和讯期货消息周五（12月8日）商品市场午后稍显回暖，黑色系部分品种回升显分化。铁合金再度走强，锰硅午后开盘大幅拉涨后涨停，硅铁盘中涨近7%；双焦依然领跌，但跌幅较午前缩窄。能化板块、有色金属也均有反弹，PVC涨幅扩大近4%，沪镍涨1.47%。农产品方面，大豆涨1.94%，其它品种涨跌幅不大。

截止收盘，硅铁涨5.13%，PVC涨3.75%，郑煤涨2.03%，沪镍、PP涨逾1%；跌幅方面，焦煤领跌3.58%，焦炭跌2.20%，豆一、沥青、橡胶、沪银、铁矿、郑醇、沪金跌超1%。

期指市场全员上扬，三大主力涨幅均超过1%。沪深两市午后开盘，三大股指翻红后涨幅进一步扩大，沪指涨幅扩大至0.71%，沪深300涨1%，创指一度涨超1.4%一举突破10日线。临近收盘，三大股指持续高位震荡。

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在经历“黑色星期四”之后，周五盘面上峰回路转，黑色系突然发力上行，跌势开始明显收窄，铁合金期货强势领涨，螺纹、热卷最终顽强翻红，但双焦期货跌势依旧，铁矿石亦偏弱运行。

那么下周走势如何？是迎接超跌过后的反弹行情？还是回光返照之后继续下破回吐，年底市场还有没有更多的上车机会？

从基本面来看，短期的供需错配行情暂时未发生明显的转变，随着供需两弱被证伪，目前终端仍有部分采购需求尚存，虽然南京等部分南方城市加入到限产、停工的大军，但一些地铁等重点民生工程仍在继续。只是大家都在观望价格调整的幅度有多少，待市场回调到心理低位恐怕还会吸引一些终端需求入场补库存，这点从周末抢购已见端倪！另外，目前无论钢厂还是社会库存明显低于往年同期水平，且有进一步下降的趋势，对钢价起到支撑。

从行情运行走势来看，市场在暴跌过后，尤其在经历跌停盘后，市场情绪暂时得到了基本的宣泄。目前期现基差仍然较大，以期螺为例，远月合约贴水高达900元以上，近月合约贴水也在400元左右。在期货巨幅贴水的情况下，市场存在修复的诉求，调整过后市场有望阶段性的回归。

短期来看，下周钢市跌势有望放缓，部分超跌品种和地区甚至出现超跌过后的修复性反弹，但很难形成趋势行情，价格震荡运行可能性较大。另外，周六将出炉国内通胀数据，其它重磅经济数据也即将公布，要重点关注对市场的影响。

焦炭：复产仍为远期交易主逻辑关注5-9正套

焦企利润修复增强供给端不确定性。焦炭提涨三轮累积300之后，基本各区焦化均实现盈利，利润100-200之间，利润驱使调动焦企开工积极性，且焦化厂绝大部分民企属性决定了行政性手段干预的复杂性。但目前来看行政性手段干预仍然不到位，临汾地区执行较好，其他处于2+26城市反而执行不到位，山西焦化前期所公布限产力度有所减弱，后期在利润趋势下供应端仍然存在较大不确定性。

钢厂限产执行严格压制焦炭需求。焦炭暴跌9轮之后基本全面亏损，出口利润较好，最先采购导致反弹的是贸易商，钢厂节奏稍微滞后，主要源于钢厂库存较高，日钢库存虽下降至49万吨，但整体库存仍处高位。

复产仍为远期交易主逻辑。近月交割仍为做多远月的风险点，焦炭的厂库仓单，焦煤交割品问题等，但远期来看，明年3月底下游复产原料启动补库行情仍将为做多远月的主逻辑。仓单折算厂库旭阳1920左右，港口折2170左右，短期盘面走弱但不建议追空，近月交割对远月影响较大，后期近月交割结束05合约仍将保持逢低做多思路，套利明年重点关注5-9正套。

铁合金领涨黑色系小品种迎来春天？

今日早盘硅铁锰硅不再“凶猛”，早盘涨幅不大，然而午后开盘后直线拉涨，国内最大硅铁企业鄂尔多斯的A股股票也相应拉涨。（注：内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司：位于内蒙古，16年硅锰产量42.76万吨（第一），硅铁产量142.92万吨（第一）；拥有全国最为完整的“煤—电—硅铁合金”产业链）

资料显示，昨日硅铁多数厂家仍旧封盘暂不报价，惜售心态明显，有少部分厂家对外报价，报价比较混乱，硅铁72#基本在8000—9000元/吨左右，个别厂报到了10000元/吨。宁夏中卫环保限产力度严格，通过供电局断电形式强制执行，预计影响产量6万吨，占全国硅铁月产量的1/7。如果此次停产1个月，将导致12月-1月硅铁价格强势上涨。

分析认为，本轮价格暴涨比今年8、9月份的上涨还要疯狂，不过这一次上涨有实质支撑，受中卫停产等因素影响，市场上硅铁的缺口仍在放大，呈供不应求的状态。

黑色系大幅涨跌接踵而至，盘面峰回路转 是超跌后的反弹还是回光

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